商场震动布景下，本年“固收+”再度走俏。可是，运作好一只“固收+”产品并不简单。其间，一向扎根于“固收+”出资的工银瑞信固定收益部副总监何秀红，十年打造两只标杆“固收+”产品。她出资风格稳健，不只拿手经过对微观底子面的精准研判做好大类财物装备，更能审时度势对财物装备进行灵敏调整。

攻守兼备的“道”与“术”

10年扎根于“固收+”范畴，形成了何秀红的出资特征。从她的经历来看，结业于中山大学，2007年6月至2009年7月曾任广发证券债券研究员，2009年参加工银瑞信基金，现任固定收益部副总监，现在办理7只基金，到本年一季末，其办理总规模达246.71亿元。

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过往经历仅仅是何秀红雄厚实力的冰山一角，她所发明的基金优异成绩才是证明。银河数据显现，到4月30日，何秀红代表作“固收+”战略产品工银工业债券A，自2013年3月建立以来便由她办理，8年任职期间总报答到达82.71%，年化报答达7.75%，近三年、近五年收益率为24.96%、35.96%。此外，从她所办理的“固收+”基金来看，均具有“两高两低”特征：年化收益高、夏普比率高、动摇低、回撤低。

从她的成绩归因来看，相对基准的超量报答，30%来自大类财物装备，70%源于自下而上的选股和择券收益。全体看，自下而上的奉献更大，职业和个股的挑选占有了重要方位。“财物装备在‘固收+’产品中起着无足轻重的效果。”何秀红表明，在财物装备中，股票中长时刻仓位的挑选和债券久期中枢、杠杆调整等占有重要方位。在此基础上，她会依据微观经济形势和财物估值分位数进行择时，并在商场呈现极点行情时恰当做出逆市操作，都有利于进步出资的胜率。

层出不穷，做好“固收+”出资，何秀红更多做好了选股、择券，好股票、好公司是出资中最好的安全边沿，也是出资收益的底子来历，长时刻来看对组合的奉献也最大。

以“固收+”出资中最难的一环——股票出资来看，何秀红颇有特征。她直言，会在估值不贵的时刻点挑选具有长时刻竞赛力的个股，没有很明显的风格倾向，从以往正确率来看，价值股选股的阿尔法要高于生长，以龙头个股为主，评价成绩的可持续性增加才能和估值调配是否适宜。“我会评价各大板块的相对价值，在相对估值处于比较极点的时分进行再平衡。风格转化不会一蹴即至，在商场给予时机的时分会进行组合再平衡。”何秀红谈及风控时表明，会操控买入财物的本钱，不追涨高估的财物。

不断进取做好“固收+”

展望未来，何秀红表明，“固收+”产品的未来空间巨大，理财代替的需求会为“固收+”基金带来不少增量资金。一方面，理财产品的刚性兑付被打破，许诺收益的银行理财产品逐渐退出商场，但出资者仍然对长时刻成绩稳健、危险偏低的产品有很多需求，“固收+”刚好能拆阅出资者理财代替的需求；另一方面，近两年股市行情较好，“固收+”类型的产品确实为出资者带来了可观的报答，也招引出资者进场。

据悉，拟由何秀红领衔的工银瑞信宁瑞6个月持有期混合(代码：A类011387、C类011388)正在经过宁波银行、工商银行、交通银行、申万宏源证券、中信建投证券、天天基金、蚂蚁财富等代销组织及工银瑞信基金直销途径全面出售。该基金股票仓位份额最高可达30%，装备战略将更为灵敏弹性。

关于当下商场，何秀红以为，现在看债券商场，因景气量有望连续，承认拐点为时尚早，底子面临债券商场仍相对晦气；从估值水平看，利率债收益率全体坐落2008年以来20%-40%分位数，考虑利率中枢下移之后或许略低于中性水平，仍缺少清晰的装备价值；信誉债分层加重，可在中高等级中自下而上寻觅性价比。权益方面，方案在职业装备上恰当均衡，重视龙头白马股及部分轻视值财物，在职业中挑选有竞赛壁垒的公司要点装备。