近来，特斯拉提交了三份大众定见，支撑对石墨的关税豁免。并标明，现在美国没有一家公司可以出产出契合特斯拉出产所需标准和容量的人工石墨，只要我国大陆才干供给其在美国出产电池所需的片状或粉状石墨的数量，致使国内相关供给链标的遭到多方重视。

(相关资料图)

石墨化在人工石墨负极资料本钱占比超越30%，是人工石墨的重要加工环节，而璞泰来（603659）既是特斯拉供给链上重要一员，又是国内锂电资料龙头企业，在人工石墨负极资料方面稳居职业前列，正是凭仗这一共同优势，公司成绩近年来坚持继续高添加态势。

人工石墨求过于供

今年以来，原资料成供给链上最大的应战。在今年前10个月里，低端、中端人工石墨价格别离上涨15.7%、3%，在整个工业链中价格涨幅不大，但跟着电力供给问题，其上游原资料提价的压力不断向下流传导，导致人工石墨负极也开端供给严重。

现在，人工石墨现已成为动力电池负极干流资料。据国元证券统计数据显现，2019年全球负极需求量20.8万吨，估计2025年负极资料需求到达96万吨，其间人工石墨到达77万吨，天然石墨和其他品类负极各9.6万吨；负极商场规模到达462亿元，人工石墨负极356亿元。

据了解，每辆混合动力轿车均匀运用大约22磅（或10公斤）的石墨，而全电动轿车均匀运用大约220磅（100公斤）的石墨。一起获益下流新能车、消费电子和储能电池快速添加，负极资料需求继续坚持高添加态势。

据中汽协数据显现，2019年全球新能源轿车销量222万辆；估计2025年可到达1355万辆，2020-2025年的年复合添加率约为37%。另据高工工业研究院数据显现，2019年全球动力电池商场规模108GWh；2020年140GWh；估计2025年764GWh，2020-2025年年复添加率约40%。

快速添加的商场需求，让璞泰来享遭到了巨大的商场盈利。三季报数据显现，到2021年9月30日，公司经营收入62.95亿元，同比添加88.10%，归母净利润12.31亿元，同比添加196.38%；扣非净利润11.57亿元，同比大增204.36%。

且除掉2020年，璞泰来2015-2019年成绩一直稳健，营收涨幅在34%-83%之间；扣非净利润也有22%-283%不等的添加。成绩在职业表里都归于体现较强的上市公司，即便2020年在多方要素影响下，公司年收入也到达了52.81亿元，力压同行，实力之强可见一斑。

工业会集优势显着

因为璞泰来有部分消费电子负极资料，产品偏高端，价格更高，因而公司单吨收入较同职业公司更高。且公司负极资料事务占比73.3%，体量大、增速安稳的负极资料，进一步安定了公司成绩构成。

当时国内负极会集度继续提高，龙头企业优势显着，2019年职业会集度到达74%。且我国负极企业作为全球主供给商，近年来海外出口量也在继续添加，负极商场份额现已超越日韩，在70%左右。

一起，近年来璞泰来毛利率不断添加。数据标明，2021年上半年毛利率已大幅提高至36.99%，为公司最近5年最好水平。2019年公司负极资料营收30.53亿元，毛利率26.87%，毛利占比58%；负极销量4.57万吨，职业市占率17%，全国第三；人工石墨负极市占率22%，全国榜首。

此外，公司别离从研制合作、产品认证、质量管理等方面，与宁德年代、LG新能源、ATL、三星SDI、中航锂电、欣旺达、珠海冠宇、比亚迪、亿纬锂能等干流电池制造厂商，和车企坚持长时间杰出的合作关系，树立客户粘性，市占率仍在继续提高。

值得注意的是，跟着璞泰来质料自给率的提高，出产本钱快速下降，子公司山东兴丰出产的兼并口径负极资料石墨化，单位加工本钱由2019年的0.93万元/吨下降至满产状况的0.66万元/吨。而且，公司布局负极上游资料相关行动也初见成效，既保证优质原资料供给，又使得本钱进一步下降，契合公司未来需求，未来发展前景可期。