11月全国制造业PMI持续上升，各首要分项目标均上升，其间价格涨幅惊人。而从中观职业看：终端需求中，地产跌跌不休，轿车由升转平；工业生产中，发电耗煤增速显着回落；但国内生资价格普涨，11月PPI涨幅料将扩展。
(资料图)
回忆今年以来，需求影响曾利好下流职业，而供应缩短也曾利好上游职业。但当时自下而上传导的需求已开端转弱，自上而下传导的价格仍在上涨，令中游职业备受折磨，盈余低迷。前期下流需求的拉动能持续多久？上游价格上涨能否顺畅向下传导？这两个要素将决议未来中游职业的根本面，而现在仍需调查。
需求：下流地产、乘用车走弱，家电、纺织服装、文体文娱弱改进。中游钢铁、水泥走弱，化工改进。上游煤炭弱改进，有色仍弱，走运改进。
价格：10月70城房价环比增速回落，上星期国内生产资料价格遍及上涨。
库存：下流地产、乘用车上升，家电、纺织服装回落。中游钢企补库存，水泥仍低，化工低位。上游煤炭补库存，有色去库存。
下流职业：
地产：11月房贷优惠降，地产销量大跌，首要城市库存转差。11月35城首套房借款利率微升至4.45%，优惠利率占比续降至84.43%。而首要26城、40城地产销量同比增速别离为-32.3%和-26.8%，均转负并大幅下滑，其间一、二线同比跌幅均超越30%，三线同比则根本相等，“有保有压”调控作用初现。受需求走弱连累，11月十大城市存销比上升至7.2个月。而上星期百城土地成交面积上升，同比降幅略收窄。传高层将对要点城市房价进行问责，上海、济南等城市纷繁出台新政，地产调控或持续加码。
乘用车：10月收入增速回落，11月第4周厂家销量增速大跌。10月轿车制造业主营收入同比增速从9月24.3%的高位回落至15.0%，印证10月产、销量增速均回落，成交价格持续下滑。11月前四周乘联会狭义乘用车厂家销量同比增速拾级而下，别离为46%、20%、18%、2%，四周累计销量同比增速16%，较10月的18%下滑。跟着未来高基数效应逐步闪现，乘用车销量高增或难以持续。
家电：10月白电出口全体改进，洗衣机厂家产销增速均上升。10月海关总署口径下空调、洗衣机出口增速别离上升至-0.1%和6.9%，冰箱出口增速因高基数（上一年10月出口增速较9月上升9.5个百分点）降至1.8%，白电出口全体改进。工业在线数据显现，10月洗衣机厂家销量增速大幅上升至12.2%，其间内、外销同步走强，并带动库存去化，10月洗衣机厂家存销比降至0.49，创年内新低、07年以来同期新低，而产值增速也随销量增速上升至12.3%。
纺织服装：10月收入上升、库存去化，上星期棉花价格持续升。10月纺织业、服装服饰业、皮革业主营收入同比增速别离上升至3.0%、7.5%和-0.4%，而纺织业库销比0.41、服装服饰业库销比0.48，均回落并处历年同期低位。收入上升、库存去化，印证10月表里需均回暖，并带动库存去化。上星期328棉花价格指数持续上升，原因一方面在于下流纺织企业存在阶段性补库存需求，另一方面新疆棉花运力严重导致供应缺乏。
文体文娱：上星期全国电影票房、观影人次同比均降幅收窄。上星期全国电影票房收入6.69亿元，同比降幅收窄至-3.9%，环比16.8%；全国观影人次2044万人次，同比降幅收窄至-3.1%，环比14.7%，全体企稳。港片《冲天火》、美国影片《奇特动物在哪里》、《海洋奇缘》、日本动画片《名侦察柯南：纯黑的噩梦》等不同类型和受众影片的上映，为贺岁档开了一个不错的头。
中游职业：
钢铁：上星期钢价、毛利上升，开工率降，社会库存转向回补。受上游焦煤焦炭价格仍然强势影响，上星期钢价螺纹、热板均再度上升，并带动吨钢毛利反弹。而曩昔六周钢材社会库存去化速度逐步放缓，并在上星期有去化转为回补，意味着终端需求逐步降温，钢价反弹主因本钱推进。受前期盈余持续转差影响，上星期高炉开工率持续下滑至76.52%。但开工率回落起伏较有限，11月上旬中钢协要点企业粗钢产值同比增速反弹至4.4%，库存降幅收窄至-14.1%。
水泥：上星期高标水泥价格环比走平，库容比持续逆势回落。本周全国水泥商场价格中止上涨，环比走平。11月中下旬，受大范围雨雪气候影响，下流需求体现偏弱，企业发货量环比削减10%-20%，因各地区企业均有阶段性限产办法，所以库存逆势回落至64.9%、且仍低于曩昔两年同期，而价格则保持稳定。部分省份也相继协商并发布下一年一季度以及全年停产减产方案，对未来水泥价格构成必定支撑。
化工：上星期化纤质料价格有涨有平，PTA工业链低库存、高开工。10月石油加工、化学质料、化学纤维、橡胶塑料收入增速均上升。上星期化纤质料价格涤纶POY、尿素、聚乙烯涨，钾肥、纯碱、PVC、橡胶平，全体有涨有平，PTA工业链产品价格全线上涨，指向供需格式持续向好。上星期PTA工业链库存天数有平有升，遍及处于历年同期低位；负荷率涨多跌少，遍及高于历年同期。受下流需求回温暖上游油价上涨驱动，近期化纤职业呈现出价格上涨、库存低位、开工率高企的特征。
电力：11月发电耗煤同比增速显着回落，工业增速或放缓。11月各旬发电耗煤同比增速逐旬下滑，上、中、下旬增速别离为9.5%、9.3%和7.5%，月度同比增速8.7%，较10月的13.2%显着回落，而环比虽有8%的增速，但仍低于曩昔4年同期水平。这意味着11月发电量增速和工业增速或放缓。
上游职业和走运：
煤炭：上星期煤炭价格涨跌互现，港口煤炭库存持续回补。10月煤炭采洗业主营业务收入累计同比增速-6.5%，降幅较9月收窄。上星期煤炭价格呈现分解：动力煤全线回落，而焦煤持续上涨。动力煤方面，发电耗煤增速放缓，而动力煤供应开端放量，港口库存、电厂库存全线上升令价格承压，需求缩短、供应扩张令产地、港口动力煤价均回落。而焦煤库存现在仍处相对低位，钢厂补库存需求仍然存在，令焦煤价格持续上涨。
有色：上星期LME铜、铝价格上涨，LME铜库存升、铝库存降。上星期大宗金属价格走强，LME铜、铝价格均上升。而LME铜库存升、铝库存降，上期所铜库存升，铝库存降。上星期美元指数上升气势趋缓，对大宗价格的限制削弱。现在铜铝库存处于相对低位，而商场对中美经济影响带来的金属品需求仍抱有较高等待，拉动铜铝价格走强。
大宗产品：上星期油价先升后降，CRB指数上涨，美元指数新高。商场心情对美国经济仍旧达观，近期发布的耐用品订单、顾客决心等数据向好，12月加息几成定局，令上星期美元指数持续上涨，并再创新高。上星期世界油价先升后降，受OPEC达到限产协议预期推进，前半周油价上涨，但周中商场传限产会议撤销，后半周油价回落。
交通运送：上星期航空客运增速上升，BDI高位回落、CCFI略上升。上星期航空客运周转量全体、国内、世界线增速别离为19.7%、20.3%和19.7%，均有所上升，需求增加仍然平稳。干散货运送商场在接连几周的冬储行情之后，矿运成交有所降温，叠加美元走强，令BDI指数从上上星期的两年以来新高的水平上回落。上星期CCFI小幅上升。
阅读全文 发布于 2022-11-27 18:11:33 康尼机电股吧 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 1