4月19日零点往后，“千亿顶流”张坤办理的多只基金一季报悄然发表。到3月底，张坤办理的基金规划算计已超越1300亿元，仅易方达蓝筹精选单只基金规划已高达880亿元，这在公募基金职业历史上较为稀有。在震动的一季度行情中，这位公募一哥又是怎么调仓的？

从全体来看，张坤仍然坚持高仓位运转，添加了银行、生物医药和计算机等职业装备。

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此外，易方达冯波、萧楠等百亿基金司理的一季度持仓也状况浮出水面，“均衡”成为他们最喜爱的打法。

张坤-易方达中小盘：

增配计算机、医药板块

张坤是公募历史上首位办理规划破千亿的自动权益类基金司理，到3月底，他的办理规划已增至1331亿元，从单只基金来看，易方达蓝筹精选规划更是超越了880亿元，相当于一家中型基金公司的权益基金办理规划。值得注意的是，其办理的易方达中小盘一季度规划较上一年年末削减了86亿元。从申赎状况来看，一季度遭净换回3.96亿份，规划的大幅削减，或首要与张坤大手笔分红有关。如若不分红，张坤的办理规划将更大。

本年以来张坤颇具热度，这也体现在基金申赎上。以易方达蓝筹精选为例，一季度基金总申购份额为195亿份，基金总换回份额算计为122亿份。

从股票仓位来看，一季度，张坤办理的四只基金仓位改变不大，到3月底，股票仓位均超越九成。

此外，张坤的打法愈加均衡。以易方达中小盘为例，从职业装备状况来看，一季度他添加了计算机、医药等职业的装备。到一季度末，基金前十大重仓股分别为美年健康、五粮液、贵州茅台、华兰生物、百润股份、通策医疗、恒生电子、苏泊尔、中炬高新、天坛生物。其间，华兰生物、百润股份、恒生电子、中炬高新是新进前十大重仓股。

张坤对持仓结构进行了调整。

一是加码此前的隐形重仓股，详细来看，上一年年末，百润股份、恒生电子、中炬高新占基金净值份额均超越1.5%，排列第16大、18大、14大重仓股，一季度分别加仓720万股、1370万股和1500万股。

二是加码血制品职业。此前华兰生物接连多个季度成为易方达中小盘前十大重仓股，从上一年三季度开端，华兰生物退出前十大重仓股，到上一年年末，张坤只持有100万股，持股市值占基金财物净值份额为0.11%。本年一季度，张坤挑选从头加仓4700万股华兰生物，并加仓另一血制品企业天坛生物1200万股。

三是减仓白酒股，一季度减仓五粮液258万股，减仓贵州茅台60万股。值得注意的是，此前水井坊发表公告显现，到3月29日，本年易方达中小盘减仓水井坊1100万股。

此外，张坤也在基金季报中表明，降低了走运、轿车等职业的装备，这早年十大重仓股的改变中也可以看出来，上海机场、宇通客车退出了基金前十大重仓股。

张坤-易方达蓝筹精选：

添加银行板块装备

与易方达中小盘有所不同，张坤办理的另一只基金易方达蓝筹精选可以投港股，规划较上一年年末添加200多亿元。张坤表明，基金一季度降低了食品饮料等职业的装备，添加了银行等职业的装备。

到3月底，基金前十大重仓股分别是五粮液、香港交易所、贵州茅台、美团-w，腾讯控股，招商银行，招商银行、泸州老窖、海康威视、洋河股份、安全银行。

早年十大重仓股改变来看，招商银行，招商银行、安全银行成为基金新进前十大重仓股，到3月底，算计持股市值超越110亿元，这也是张坤第一次如此大手笔的布局银行板块。

或是由于基金规划增加的原因，和易方达中小盘有所不同，早年十大重仓股来看，一季度易方达蓝筹精选并未对白酒板块进行显着减仓。详细来看，基金加仓贵州茅台105万股，加仓五粮液1114万股，加仓泸州老窖210万股。不过，基金也减仓洋河股份220万股。此外，爱尔眼科、颐海世界退出基金前十大重仓股。值得注意的是，张坤在基金季报中表明，降低了食品饮料等职业的装备。

此外，易方达蓝筹精选对其他重仓股均采纳加仓举动，其间，加仓美团-W751万股，加仓香港交易所506万股，加仓海康威视2000万股，加仓腾讯控股258万股。

在基金一季报中，张坤也共享了自己的个股挑选逻辑。他表明，在个股方面，仍然长时间持有商业模式超卓、职业格式明晰、竞赛力强的优质公司。“判别周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视咱们组合中的公司长时间发明自在现金流的才能有没有受损，假如没有，只需内涵价值可以稳步提高，股价运转中枢提高便是早晚的工作。假如不了解这条内涵价值提高曲线的形状和斜率，就很简单用股价曲线来代替内涵价值曲线作为指示目标。而股价的动摇是剧烈的，有时一天都能到达20%，假如心中没有企业内涵价值的‘锚’，出资就很简单堕入追涨杀跌中。”

萧楠-易方达消费职业：

增配饲养、免税、轿车零部件等板块

到3月底，另一位明星基金司理萧楠办理的易方达消费职业基金的规划为318.65亿元。从股票仓位来看，改变不大。上一年年末.权益出资占基金总财物份额为87.31%，到了3月底，提高到89.30%。从基金前十大重仓股来看，和上一年年末比较，改变也不大，牧原股份是新进前十大重仓股，青岛啤酒则退出前十大重仓股。

萧楠表明，一季度基金加强了对饲养、免税、轿车零部件等板块的装备，并相应在食品饮料、家电等板块中调整了个股结构。

展望后市，萧楠坦言，商场相对的高估值需求成绩增加来消化，但不会因而就装备短期廉价而长时间缺少竞赛力的企业。

冯波-易方达竞赛优势企业:

新年后商场回撤中加仓

本年1月20日建立的易方达竞赛优势企业创下了公募基金历史上的天量认购纪录，彼时的认购规划迫临2400亿元，跟着基金一季报的发表，这只爆款基金的建仓意向也浮出水面。

从股票仓位来看，到3月底，基金股票出资占基金总财物份额为35.96%，这意味着冯波手里仍有较多子弹并未打出。

冯波表明，基金于一月下旬建立并开端建仓。在建仓初期，商场大幅上涨，股票估值水平高企。面临这种状况，将操控危险作为首要任务，坚持以肯定收益思路进行出资。将股票仓位操控在低水平，慎重买入估值合理的企业。新年后，商场大幅回撤，部分优质企业估值逐渐进入合理区间，适度添加了一些股票仓位，加大了A股和港股优质标的出资力度。

从职业装备来看，基金首要装备了互联、家电、消费、光伏等职业的个股。基金前十大重仓股分别是美的集团、腾讯控股、隆基股份、美团-W，泸州老窖、五粮液、香港交易所、山西汾酒、分众传媒、招商银行。