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电信运营商继续推动回购增持方案

事务决心足、高分红、轻视值，继续关键引荐

出资关键

事情：2022年3月7日，中国电信(行情601728,诊股)发布公告，自2021年9月22日，中国电信集团经过上交所体系累计增持中国电信股份466,948,944股A股股份，占中国电信股份已发行总股份的0.51%；截止本次增持施行后，中国电信集团持有中国电信股份已发行总股份的63.21%。

三大运营商回购增持方案继续推动，显示事务决心十足：2022年1月27日，中国移动(行情600941,诊股)集团直接持有本公司26,208,210股A股股份、经过中国移动香港（BVI）有限公司直接持有本公司14,890,116,842股港股股份，算计约占本公司已发行股份总数的69.96%。截止2月18日，中国移动回购股数已达363万股，触及金额1.99亿元。到2022年2月28日，中国联通(行情600050,诊股)（600050.SH）经过会集竞价交易方式已累计回购股份513,314,385股，已回购股份占公司总股本的份额约为1.66%。截止2022年3月7日，中国电信集团持有中国电信股份已发行总股份的63.21%。三大运营商集团继续布置股份回购及增持方案，充沛展示运营商对集团未来开展前景及中长期出资认可度的坚定决心及高度认可。三大运营商将大力推动事务鸿沟的扩展，不断提振出资者决心。

“东数西算”工程全面发动，运营商供需两头均获益：从供应端看，“东数西算”将加速云协同，依托西部地区土地、络及电力本钱低、能耗目标宽余的优势，下降数据中心建造本钱。依据三大运营商公告，截止2020年末，中国电信IDC机架数超42万个，80%布置于四个经济发达地区，2021年4-12月、2022-2023年别离新增约2.2万架、2.8万架和3.6万架。中国移动2020年末及2021年中可用机架数别离为26万架和37.2万架。运营商作为IDC建造主力，将继续加大数据中心相关出资，“东数西算”将带动运营商及配套工业玩家继续获益。从需求端看，以运营商为主的国资云将提速开展。截止2021年年中，天翼云收入达140亿元，移动云收入达97.21亿元，增幅均超越100%。咱们以为，数字化转型将继续深化，以移动云、天翼云为主的运营商及央企国资云的事务开展将跟着“东数西算”方针的推动进一步提速。

C端及B端助力事务基本面逐渐向好，不断提高分红份额：当时提速降费压力逐渐开释，跟着5G浸透率的逐渐提高，运营商ARPU逐渐改进，C端事务逐渐企稳向上；其次运营商不断发力B端立异事务，其中云事务气势迅猛。咱们以为，跟着C端事务逐渐改进，B端事务占比逐渐提高，基本面逐渐向好；从分红份额来看，中国电信公告2021年派息率不低于60%，A股发行3年内调整至70%以上；中国联通在2021年中报中标明联通红筹公司方案提高2021年全年赢利派息率。咱们以为，当时运营商成绩改进、轻视值、高分红，继续关键引荐。

引荐个股：运营商：中国电信（A/H）、中国移动（A/H）、中国联通（A/H）；

危险提示：“东数西算”工程发动节奏不及预期；国资云开展不及预期。