“快牛股大部分是拐点股。‘大成龙’是指大的生长作业的龙头公司，大拐点是指根底面的严重拐点。复盘前史上的快牛股(1-2年内的大牛股)，大部分是生长性作业的龙头公司叠加根底面躲藏严重拐点。”

“特斯拉2019年2季报起，上涨幅度13倍；美团点评2019年2季报盈余拐点躲藏后上涨幅度5倍左右；腾讯2011年推出微信后上涨幅度20倍左右。这些比方均证明了‘大成龙’和大拐点组合的威力。”

(资料图片仅供参考)

“确定了‘大成龙’，出资就有八九成的胜算，以年度为单位的长时刻成绩就有了保证；再叠加这些‘大成龙’根底面的大拐点，以季度为单位的成绩也可大幅提高。”

“尽量逃避小作业的龙头，它们的研究难度极大，事务的连续性、可猜测性、成绩的真实性都很差，成绩动摇还很高，简略被坑上圈套，研究的性价比很低。大作业的大龙头反倒更简略揣度，它们就如喜马拉雅山和五岳名山相同简略辨识，反映在出资上是精确的概率提高许多。”

“复盘比读书更严重，复盘是自己总结，读书是看他人的总结。复盘的难点在于能否发觉规则，精确归因。”

盛世至交开创合伙人王小刚，是一位从业近26年的作业基金司理，先后在国泰君安(601211)、国元证券(000728)、鼎锋财物从事出资作业。2006年到2016年，王小刚的出资结构是“高小新”，也便是高生长、小市值、新式作业，期间也曾捕获过苏宁这样的10倍股。但他发觉，2016年之后“高小新”失误率大大提高，“高小新”简略变成双杀，王小刚在曩昔几年时刻中将出资系统转向了“大成龙”，再逐渐向“大成龙+大拐点”进化。

“大成龙”+大拐点系统下的暴升

王小刚自从业以来就维持着复盘习性。他的复盘与朴实行情趋势出资者每日对股价行情的复盘不同，他是对前史牛股、年代牛股和年度牛股的根底面和股价体现的复盘。自2016年发觉“高小新”出资系统失效后，他在多次复盘中知道到，大生长作业的龙头股一旦迎来拐点或许会取得几倍甚至几十倍的上涨幅度。

在王小刚的出资中，最近的事例是特斯拉。特斯拉在2019年2季报成绩拐点躲藏后，结合我国区MODEL3投产的事务拐点，特斯拉自2019年9月起上涨幅度13倍。“我国工厂产值占了特斯拉销量的30%，特斯拉在上一年三季报的时分初步盈余，发布三季报当晚跳空暴升17%，是比较清楚和经典的拐点。”

王小刚以为，美团点评仍是如此，美团在2019年2季度初次盈余后，其商业模式被证明跑通，公司无鸿沟扩张的幻想空间被销售市场日趋认同，自2019年中报以来上涨幅度5倍左右。

小米集团(01810)仍是“大成龙+大拐点”的经典事例，自本年8月份以来股价也现已翻倍。王小刚说，8月份小米集团(01810)发布了一个超猜测的中报，外加小米的手机出货量大幅上升，事务拐点和成绩拐点带动了小米股价的短期暴升。

微博则是另一个典型事例。微博在2014年4月自分拆上市，遭受微信年代微博是否还有日子空间的质疑，但在2015年报承认进入盈余阶段后，微博初步了3年10倍左右的上涨。

王小刚以为贵州茅台(600519)自2015年末迎来公司新的生长拐点，仍是“大成龙叠加大拐点”经典事例，股价至今上涨幅度11倍。

王小刚榜首次对拐点股有印象是2005年的泸州老窖(000568)。其时他要点盯梢贵州茅台(600519)，却发觉当年泸州老窖(000568)上涨幅度远远逾越贵州茅台(600519)，在2005年到2007这3年中，泸州老窖(000568)上涨幅度逾越30倍。第2次是2010年，当年的金种子、古井贡和山西汾酒(600809)等白酒拐点股2年上涨幅度10倍左右。第三次是2012年，王小刚初次将拐点股归入出资组合，当年躲藏成绩拐点的三线白酒龙头，给其带了比较好收益。

王小刚总结了2020年上涨幅度靠前的一些股票，获益于疫情影响的疫苗股、特斯拉为首的新能源车(501057)类、现行政策和成绩躲藏两层拐点的光伏类股票上涨幅度杰出靠前。

确定“大成龙”，出资“大拐点”

王小刚以为，出资的实质是立足于现在，着眼于将来，出资于改变，胜败于拐点。

“出资于现在的存量還是出资于改变，我个人理解是出资于改变，大师们事实上早已如此，比方彼得林奇出资生计中最挣钱的房利美和几只轿车股，都归于窘境反转型股票；戴维斯双击实质仍是出资于改变，依托盈余上升带来估值上升，迎来股价双击。”王小刚说。

王小刚以为，股价的上涨并非匀速的，假定某股票猜测将来5年的时刻里有一倍的上涨空间，很有或许本年就暴升80%，针对大型生长龙头股来说，假设销售市场心绪和认知产生严重改变就很简略产生暴升，由于销售市场会将将来5至10年的猜测价值折现到当时。

针对王小刚来说，“大成龙”意味着出资决议计划成功的概率，“大拐点”意味着出资的赔率。

在王小刚的出资系统中，“大成龙”的大是指作业和公司的规划，大作业和大公司的优势是看得清楚，晶亮度高，公司信息多，揣度精确率高，比方特斯拉的陈述和信息就比较多；其它一个优势是可投重仓，由于市值大、流动性好，可配充沛的仓位，如特斯拉的日成交金额最高曾达1500亿美元。

而“成”是指生长，生长性作业和公司天花板高，事务成绩连续性好，销售市场关怀度高，简略引发共振，出资严重的是对将来价值的揣度，天花板高意味着出资获利赔率高。

“龙”则是指龙头股，龙头股具有强竞争力、高确定性。“龙头知道我们都有，要害是坚决实行，确定了‘大成龙’，出资就有了八九分的胜算。”王小刚说。

从术的视点看，王小刚以为，专业出资者可通过长时刻盯梢掌握拐点，拐点越大，股价上涨空间就会越大，如苹果2008年推出IPHONE后上涨近30倍，腾讯2012年推出微信后上涨20倍，隆基2013年承认单晶硅道路成功后上涨50倍，茅台2016年重回增加后上涨11倍，特斯拉2019年运营躲藏拐点一年上涨10倍，A股一些光伏逆变器、大硅片新进入者随作业加速生长2020年暴升5倍。

王小刚表达，拐点股是股价上涨最快的股票，原因是拐点股是根底面改变最大的公司，股价仅仅对公司根底面改变的反映，生长性作业龙头公司的大改变，销售市场往往会从刚刚曩昔的过度消沉(如特斯拉和蔚来在2019年还被以为或许无法日子)，改变为对将来5-10年的远景过度好(如以为特斯拉将来或许逾越苹果的出资者愈来愈多，蔚来又或许是我国特斯拉)，然后导致拐点生长股股价在1-2年里常常躲藏5-10倍的上涨。

在王小刚看来，“大成龙大拐点”出资系统能够处理财物管理中收益率、回撤率、规划这三者的“不或许三角”。从收益率上看，大拐点股体现微弱；从回撤率上看，拐点股往往有超量收益，在大部分时刻里能够逾越大盘；从管理规划上看，“大成龙”能够包容大规划资金，流动性和管理规划均不存有问题。

成绩拐点是最严重的根底面拐点

大拐点的分类上，王小刚将大拐点分为许多类，但最要害的是事务拐点和成绩拐点。

王小刚以为，成绩拐点是最严重的根底面拐点，成绩的要害目标有净赢利、收入和运营性现金流等。成绩是驱动股价上涨的长逻辑和底子逻辑，成绩具有清楚、发布、及时的特性。客观的数字是最有一致性的言语，成绩拐点适用于大多数运营连续的作业，特别是医药、消费和科技作业。

赢利断层是王小刚揣度成绩拐点的严重根据，赢利断层是指“成绩超猜测+成绩公告日跳空上涨”，反映了财报公告后势场的榜首解读。2020年天风证券(601162)金融工程团队和广发战略均对“赢利断层”效应进行了深度研究并发布了陈述，再结合国外的一些研究文献，让王小刚对成绩拐点股增强了许多信仰，而这些信仰直接反映在仓位、时机上，终究反映在收益率上。2020下半年，王小刚就对光伏作业一些杰出躲藏成绩拐点的股票进行了要点出资。

但成绩拐点究竟相针对事务有些滞后，成绩为表，事务为本，最中心的還是事务拐点，成绩究竟是客观和显性的，而事务是定性主导，销售市场的一致不太简略达到。

王小刚以为，事务拐点包括新产品、大订单和并购重组等导致的事务大增或改变。最典型的新产品如2011年11月份腾讯推出微信；2014年隆基股份(601012)单晶硅道路老练成为作业干流；大订单比方2019年11月22日宁德年代(300750)发布取得宝马订单，2020年1月30日宁德年代(300750)发布特斯拉意向订单。2020年A股上涨幅度榜首的某手套企业由于疫情事务成绩大增累计上涨幅度已近13倍左右。

其它周期拐点也值得关怀，比方猪周期龙头股曩昔两年上涨6倍，某新能源轿车正极资料公司港股曩昔2年上涨近10倍。

猜测拐点仍是严重拐点，比方海南省离岛免税现行政策导致免税龙头股短期2个月上涨150%，光伏现行政策拐点躲藏后光伏版块类公司幻想空间杰出翻开并连续上涨。

王小刚以为，站在当时看，尽管光伏和新能源轿车作业股票上涨幅度巨大，但从将来10年看还在大拐点的中前期，军工作业(512810)的事务和成绩拐点阶段更早。

出资是自己、公司与销售市场的共振

王小刚以为，出资首要需求知道自己，刚入行的人都会用力读书，觉得任何一本书都有道理，但落实到实战发觉与自己又不匹配，原因在于每一个写书的作者都是根据他自己的性情认知。

详细到出资上，王小刚以为是自己、公司和销售市场的共振。王小刚以为，有些人对短期暴升暴跌无感，而有些人慢性子对时刻无感，股价几个月不涨没有感觉，所以出资肯定要结合自己来理解销售市场，理解公司，构成销售市场、公司和个人三者结合的出资系统闭环。

王小刚在猜测自己时说到，他的性情特点是对新事物、新改变灵敏，但耐性缺乏，因而天然生成喜欢生长股，无感价值股。不喜欢根底面没有改变，杰出依托静态价值回归股价才有体现的股票。

“拐点股的中心是对改变做出反响，因而要研究新产品、新事务，猜测和盯梢成绩改变，而股价在中短时刻内就会有杰出反响契合我的性情特点。”

王小刚介绍自己说，二十几年来从骨子里一直是生长股出资的信仰者，在寻求高生长股的路上，也踩了许多坑，上过许多当，现在构成了“大成龙大拐点”的出资系统，将来还需求不断进化、优化。

回忆自己的作业生计，王小刚表达，1992年上大学时榜首次看彼得林奇的《打败华尔街》，结合自己的专业、性情特点，在大二时就决议计划做作业基金司理，怅惘资质有限，尽管一直在寻求，好在年近50岁之际，更为清楚作业基金司理之路是自己唯一并且喜欢的工作选择。