中新经纬客户端8月9日电题：《周茂华：内需回暖带动PPI涨幅小幅扩展》

作者周茂华（光大银行(行情601818,诊股)分析师）

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国家统计局数据显现，7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，前值为1.1%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.0%，前值为8.8%。

CPI方面，7月全国居民消费价格小幅回落，但好于预期。7月CPI同比数据出现三个特色：一是猪肉等食物价格持续连累物价体现；二是国内对非必需的产品及服务需求持续改进；三是数据反映上下游物价传导不行晓畅。

7月CPI影响同比数据的要素偏均衡。7月部分极点气候添加了物流运输成本、暑期季节性服务业需求添加，部分抵消了猪肉价格进一步下滑、国内果蔬等产品供应富余及基数效应的影响。

近几个月CPI环比数据、中心物价同比数据、非必选产品及服务类价格数据，都反映了国内需求连续康复的态势。

从趋势看，下半年物价或将温文走高。首要原因是国内疫苗接种推行面持续扩展，需求稳步康复；国内采纳办法平抑猪肉价格动摇，下半年猪肉需求将改进，供需趋于平衡，猪肉价格同比降幅有望收窄；果蔬价格同比增加温文。但需求留心的是，全球严峻的防疫局势、国内相关防疫办法，以及季节性要素对接下来国内部分服务业和内需或许形成必定程度连累。

PPI方面，7月全国工业生产者出厂价格同比涨幅较前值小幅扩展。首要受内需回暖带动，7月动力、工业原材料价格走高推进要素，抵消了2020年基数抬升影响。

从趋势看，PPI同比出现趋缓走势，但估计将维持在一个相对高位。首要是PPI同比走势与世界大宗产品价格走势相关性强，虽然全球疫情、美联储等首要央行方针远景、国内产品保供稳价办法作用的逐渐开释，不支撑大宗产品价格大幅走高；但考虑到全球经济复苏预期，各首要经济体仍离不开宽松财政和钱银环境支撑，以及疫情形成供应瓶颈等，大宗产品价格仍有望坚持较高方位。

方针方面，结构性物价反映国内或面对结构性问题与经济复苏不平衡。当时国内经济首要任务仍是防疫与支撑内需，接下来稳健方针较上半年有望稍微宽松，但估计更多地采纳结构性方针东西，精准支撑，防止资金脱实向虚、引发部分危险，引导金融机构增巨细微民营等部分支撑，并活跃执行产品保供稳价的组合办法，激起微观主体生机，促进内循环。（本文仅代表作者观念。）（中新经纬APP）

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