2016年11月30日，途牛旅行(NASDAQ：TOUR)发布了到9月30日未经审计的第三季度成绩陈述。第三季度途牛净收入为40亿元人民币，较2015年同期增加35.7%;净亏本为5.717亿元人民币，2015年同期净亏本为4.337亿元人民币;2016年第三季度途牛跟团游和自助游的买卖额为53亿元人民币，同比增加34.8%。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

(资料图)

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

股票卖出手续费怎样算 佣钱收费一般是多少？怎么卖出股票(图解)：山大地纬-688579-数据要素领军，乘方针春风起航：东山精细-002384-公司深度陈述：消费电子根本盘安定，轿车布局有望再造东山早报：各个证券报纸头版内容精华摘要（3月23日）股票的买入机遇挑选

从现在财报数据来看，现已削减品牌营销费用的途牛，途牛亏本比上季度7.1亿元收窄，但只是是因为品牌营销费用的削减，而与上一年亏本4.3亿元比较同期依然环比扩展，一起商场好像也更不看好途牛的钱景，截止现在，途牛股价一路跌落，开于7.81美元/股，收于8.44美元/股，和最顶峰时的24美元/股比较，缩水了简直1/3，挨近上市时9美元/股的发行价。

从揭露财报数据算来，上一年四季度到本年三季度，途牛一共亏本额度到达24.2亿多元。可见十年的巨额投入，并没有让途牛在商场格式上打一个翻身仗，和途牛一直视为推翻方针的携程比较，它依然仍是一个小体量——携程上一年的买卖额超越3000亿元，途牛约为100多亿元，只要携程的大约1/30。

大笔的投入并没有将途牛砸出来，问题出在了哪儿?

少了刷脸时机，途牛的品牌影响力也随之下降

据了解，近两三年，途牛在品牌营销方面烧钱历来大手笔。曾有人戏弄真人秀10个节目里有8个是途牛资助的，广告费可谓砸的适当响。大略计算，现在途牛协作过的抢手综艺节目包含《非诚勿扰》、《最强大脑》、《我国好声响》、《花儿与少年》、《把戏姐姐》、《百里挑一》、《奔跑吧兄弟》等。其间《奔跑吧兄弟》第四季，途牛豪掷1.485亿拿下特约协作，在品牌营销上所下的“血本”可见一斑。

可是，与美丽的营销战绩相匹配的是巨大的资金投入，近四季度途牛的营销费呈现持续上升趋势，近一年一共亏本额度到达24.2亿多元。之前亏本不断扩展，和大手笔冠名跑男，双代言等烧钱手法有必定相关。可是在途牛第三季度的财报中也显现，销售与商场营销费用为4.999亿元人民币(合7500万美元)，同比增加47.9%，环比下降19.8%。较2015年同期增加45.4%，较2016年二季度环比下降21.0%。费用同比增加首要是因为在线途径广告投入，VIP客服团队的扩大以及计入了之前与京东买卖相关的无形财物摊销。费用环比下降首要是因为品牌营销(如电视广告及线下营销)费用的削减。

而据途牛内部人士向北京时间泄漏：途牛在有认识的削减品牌营销的费用，因为途牛高层以为品牌的影响力及辨识度现已到达了必定程度，因而接下来考虑的会是盈余问题。

可以说，途牛一直在着重品牌营销对品牌形象以及事务及进步，可是途牛的净营收增幅却一直在跌落，三季度的财报显现，这次途牛的净营收增幅初次跌破50%，只要36%，这现已是途牛接连第4个季度呈现增幅下滑，从之前的顶峰127%一路滑到现在的36%。也就是说即便在高额广告营销费用的轰炸下，顾客也并没有遭到明显的影响，花了大钱做了无用功。一起值得重视的是，途牛成绩的快速增加与烧钱全体营销投入密不可分，一旦营销费用削减之后，途牛的事务增速是否还可以保持现有的较高增加还需要调查。

消费晋级，贱价战略失利

一直以来，途牛走的都是贱价道路，选用补助的形式，用钱砸商场，关于价格灵敏型用户来说，贱价战略确真实短时间内收到了较大成效，使得途牛坐稳休闲旅行榜首OTA商场。可是与贱价相对却下降了用户体会。而跟着消费晋级，更多的用户开端重视个性化旅行、也更重视服务自身，以及体会，而这关于途牛来说恰恰是短板，因而关于旅行这样的低频消费来说并不能用钱砸出忠诚度，也砸不出复购率，做一单亏一单。

尽管途牛曾表明将加强内部营运功率，运用现有的品牌财物拓宽旅行及其相关产品事务，进步毛利率和公司的盈余才能。但就现在状况来看，状况并不达观，途牛财报显现：2016年第三季度，毛利率为5.8%，2015年第三季度为5.6%。毛利率的上升首要是因为产品品类扩张带来其他收入的增加以及供应链办理的优化。一年品牌营销，产品转型，只带来了0.2%的增加，依然远低于业界7%的水平线。而途牛毛利率的增加并不是产品单价的进步而是产品扩张及供应链办理的优化。可见假如途牛一旦大幅度进步产品单价，那么将导致关于冲着途牛贱价而来的用户很多丢失，买卖量和买卖频次也会随之下降，那么盈余也将愈加困难。

一起，途牛第三季度财报还显现，到2016年9月30日，公司持有的现金及现金等价物、限制用处现金和短期投资算计为55亿元人民币(合8.262亿美元)。而关于需要靠大规模烧钱保持的途牛来说，55亿元，能烧多久?

一起在弹药有限的状况下，途牛又将资源涣散到了出发地目的地服务体系、机加酒事务、境外游、旅行金融等事务范畴的途牛，这样不只使途牛还要面对携程、飞猪、驴妈妈、同程等老牌对手的阻击，更要面对与新美大等细分职业的事务高度重合，因而在强敌环伺之下，也让途牛的盈余状况愈加困难。

2016年第三季度，自助游的收入为6740万元人民币(合1010万美元)，较2015年同期增加0.6%。这一增加首要来源于日韩、北美、东南亚和国内等目的地旅行收入的增加。6740万元人民币的收入真实有些破旧，而与之构成鲜明对比的是途牛跟团游收入为39亿元人民币。

而据挨近途牛人士对北京时间表明：在携程现已占有机酒80%商场的状况下，途牛想要单纯依托机、酒产品完成盈余，很困难。究竟用户最开端知道途牛仍是从低价的跟团游开端，除了一小部分忠诚用野外，用户很难会想到用处牛。所以想要短期内完成盈余，不现实。

如此看来，那么于敦德想要做在线休闲旅行企业榜首个盈余的OTA恐怕难上加难。

当然途牛也不是没有出路，近来携程休假即将并购途牛事情传的沸反盈天，也使得群众对途牛难免忧虑，可是途牛内部职工曾对北京时间表明：等着被收买，这样钱景没准会更好!