上星期数据盯梢仍以较负面的信息居多，表现在：1-2月份工业增加值、出资、社零等微观数据下行超商场预期;跟着3月步入中旬，水泥、钢铁、化工品价格仍在下滑趋势，未见下流需求复苏痕迹;海外大宗品价格也呈现显着跌落，海外伦铜价格跌至4年新低，铁矿石也暴降25%进入熊市。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...
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1.二季度又将回到“存量玩法”，所谓“存量玩法”，即“存量经济+存量资金”，失望预期向上批改会对商场构成支撑，而风格上或又将回到转型相关或成绩安稳的生长股。
(1)在“存量经济”下的商场趋势：二季度预期批改带来商场企稳上升。在存量经济下，微观经济的动摇一向十分平稳，但商场预期却总是大起大落，这会导致过于失望或许过于达观的预期总会在接下来向实践平稳的根本面去批改。比方2013年1月今后，过于达观的预期向下批改带来商场调整;2013年6月今后，过于失望的预期向上批改带来商场反弹。而站在当时时点咱们以为，假如“存量经济”的形式不被打破，那对根本面极度失望的商场预期就会在本年二季度再次批改。
(2)在“存量资金”下的风格挑选：二季度商场企稳后，风格或将再回生长股。曩昔两年A股商场根本没有增量资金，存量资金的博弈决议了风格改变。从目前商场存量资金参与者的反应来看，假如要他们将仓位再次配向大盘蓝筹股，信号是方针面的大幅放松或许微观数据的超预期上升。但由于二季度仍然是“存量经济”形式，这样既看不到方针的大幅放松，也看不到经济数据的大幅上行或断崖式下行。因而，一旦此前过于失望的预期向上批改，商场将会企稳上升，但存量资金的装备偏好，将仍然是转型相关或许成绩安稳的生长股。
2、下半年有系统性危险开释的或许性，这将打破坚持了近两年的“存量玩法”，大小盘均面对下行压力。
(1)制造业出资弱势和地产出资强势是“存量经济”坚持的根本原因。曩昔两年商场对经济的预期不是太达观便是太失望，但微观数据总是静若止水，这好像推翻了传统的周期动摇理论，背面的机理安在?咱们以为这首要在于制造业出资和地产出资这两大要素的彼此抵消——受企业削减本钱开支影响，国内制造业出资增速从2012年开端逐月下滑，但地产出资从2013年开端一向安稳在20%左右的水平，两大力气彼此抵消后，使得微观经济的动摇起伏大幅收敛，持续平稳。
(2)地产出资在本年上半年有望坚持高位，但下半年有回落危险，然后打破“存量玩法”。回忆本轮地产周期，2012年下半年到2013年上半年是地产出售顶峰期，2013年全年是开发商拿地顶峰期，而2013年下半年开端进入新开工顶峰期。从出售、拿地到新开工，时滞大约半年左右时刻，因而，咱们信任上一年下半年开端康复的新开工，有望在本年上半年持续坚持高位，从而对地产出资构成支撑，坚持“存量经济”的格式。可是本年下半年今后，本轮地产周期便或许宣告悉数完毕，到时国内微观或许面对制造业出资和地产出资一起下行的局势，微观数据或许面对大幅下行，从而打破“存量格式”。下半年的A股商场也因而或许面对系统性危险，大小盘股均有调整压力。
3、应对战略：3月份资金面严重局势完毕后，商场有望向上批改，职业挑选上“服务为王”，提示下半年系统性危险。考虑到接下来两周是理财产品到期顶峰(到期产品数量挨近上一年6月“钱荒”时期)，到时资金面或许接受必定压力，商场或许坚持弱势。而3月份今后跟着资金面压力的缓解，再叠加“存量经济”下的失望预期向上批改，商场有望在二季度反弹。
在职业装备上，考虑到商场在二季度或许仍倾向于生长股，主张将仓位更多地布局于服务业，由于在我国产业结构大变迁格式下，服务业中有许多既代表未来转型方向又有成绩支撑的优质生长股。主张在生产性服务业中侧重重视后端商场(查验检测+环保)，在消费性服务业中侧重重视医疗服务、教育传媒和旅行，在金融服务业中侧重重视券商。