旧日4500亿的“火锅榜首股”，真的不香了？
顶着“火锅榜首股”光环的海底捞，正在遭受“水逆期”。自本年2月18日以来，海底捞的股价演出雪崩式跌落，到6月24日收盘，海底捞股价仅剩36.9港元，累计跌幅超57%，总市值已蒸腾2589亿港元。
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股价暴降的一起，海底捞创始人张勇的一番言辞在出资圈完全刷屏了。“咱们神话了海底捞，我十分恶感，你们要理性，出资要慎重，要想知道什么是名不符实，看看海底捞就知道了。”近来，张勇在一次沟通会上表明，对趋势的判别错了，现在看来，进一步的扩店方案确实是盲目自傲。
6月24日晚间，#张勇回应海底捞欠好吃#的论题直接冲上了微博热搜榜首，张勇表明，口味不是太大问题，餐饮业和火箭上天是有差异的，火箭上天有规范，餐饮没有规范，只不过是有些企业着重口味，咱们不注重罢了。
任何一场泡沫的结局，都离不开暴降。
从前顶着“火锅榜首股”的光环，海底捞备受资金追捧，一度被业界称为“火锅中的茅台”，股价可谓牛气冲天，即便是遭到疫情冲击，涨势也未曾停歇，2021年2月一度创下85.75港元/股的纪录，总市值曾高达4545亿港元，其时的市盈率更是到达惊人的780倍。
可是好景不长，自2月18日以来，海底捞的股价演出雪崩式跌落，尔后股价一路下行，期间因股价暴降屡次冲上微博热搜。6月23日盘中，再度创下这一轮大跌的新低36.2港元，比较最高价的累计跌幅达57.8%，现已腰斩。
如此时间短的时间遭受腰斩，关于一只市值曾超4500亿的巨子而言，实属稀有。到6月24日收盘，海底捞的总市值已跌至1956亿港元，较2月最高市值已蒸腾高达2589亿港元。
值得一提的是，海底捞的暴降，令其创始人张勇直接丢掉了新加坡首富的方位。据2021福布斯全球富豪榜显现，张勇一度以138亿美元(约192亿新元)身家，成为了新加坡首富。但随着海底捞的跌跌不休，张勇现已失去了新加坡首富之位，据福布斯富豪榜实时榜，张勇现排名新加坡富豪榜的第4位。
但张勇对海底捞股价跌落的心情，好像显得较为淡定。近来，张勇在一次沟通会上表明，“咱们神话了海底捞，我自己十分恶感，你们要理性，出资要慎重，要想知道什么是名不符实，看看海底捞就知道了。一切餐饮企业面对的困难，咱们相同面对；一切餐饮企业不能解决的问题，咱们仍然没有解决。”
被问到海底捞未来是否会坚持成绩的持续添加？张勇十分坦率地答复，作为海底捞最大的股东，我是不抱有期望的，任何企业都不会持续添加，苹果，亚马逊，马斯克现在牛逼哄哄，但企业是安排，和人相同有生命力，本年好，不必定下一年好；本年欠好，不必定下一年欠好。
除了暴降的股价，海底捞的成绩也呈现了大幅下滑。
据海底捞的财报显现，2020年全年，海底捞营收286亿元，同比添加7.8%；全年净利润3.1亿元，同比下降86.8%。
疫情最凶狠的2020年上半年，海底捞的净利润亏本9.65亿元，以此核算，2020年下半年海底捞虽然扭亏为盈，但仍没有康复疫情之前的水平，据财报显现，2019年下半年，海底捞的净利润为14.34亿元，意味着海底捞2020年下半年净利润同比下滑了11.4%。
比较净利润的暴降，更令海底捞忧虑的或许是持续走低的翻台率。
一向以来，海底捞的超高翻台率都是同行望尘莫及的优势。2018年或许是海底捞的高光时间，当年海底捞服务1.6亿人次，均匀翻台率5.2次/天，简直创下了餐饮界的最高翻台率。
但近年来，海底捞的翻台率却呈现接连下滑。相关财报数据显现，2019年，海底捞的均匀翻台率下降到4.8次，为近三年来最低。2020年上半年，海底捞餐厅均匀翻台率再次削减到3.3次。
即便是疫情曩昔的2021年，海底捞的翻台率仍在下滑。据海底捞办理层泄漏，2021年4月，旗下餐厅全体翻台率低于3次，仅有2019年同期的70%，较3月的3.5至3.7次持续跌落，低于商场预期。海底捞在沟通会给出的解说是，3-4月是冷季，5月的翻台率比3-4月有前进，未来办理层会持续尽力。
翻台率是指一家餐厅一天内每张桌子的均匀运用次数，是餐饮行业公认的中心数据，直接联系到餐厅的收入，也直接反映客户对餐厅的喜欢度。
无论是从用户点评，仍是翻台率数据来看，顾客对海底捞的喜欢度或许正在下降，而张勇的回应是，海底捞的门店密度太大是首要原因。
别的，关于海底捞口味一般的问题，张勇在沟通会表明，口味不是太大问题，餐饮业和火箭上天是有差异的。火箭上天有规范，餐饮没有规范。只不过是有些企业着重口味，咱们不注重罢了。
门店密度太大的背面，是海底捞近年来的张狂开店战略。
从1994年开出榜首家店到现在，海底捞现已走过了26年，到2020年年底，海底捞全球门店的数量已增至1298家。
复盘海底捞的营收与开店数量的联系，或许能够发现海底捞张狂开店的原因。2018年营收170亿元，同比添加59.5%；2019年营收266亿元，同比添加56.4%。即便是疫情冲击的2020年，海底捞的营收增速仍坚持了正添加。
2018-2020年期间，正是海底捞门店数量添加最快的阶段。2018年底，海底捞的门店数量为466家，其间430家坐落中国大陆，36家在海外。2020年底，门店总数已飙升至1298间，累计增幅到达178.5%。
2018年，坐落中国大陆、开业一年以上的可比门店数为136家，总收入75.9亿，单店收入5580万，较2017年添加7.4%，远远低于近60%的营收同比增速，必定程度说明晰海底捞收入添加的首要驱动力是开店。
2020年，海底捞单店均匀日销售额为10.8万元，较2019年下滑了17.7%，但并未导致年经营收入下滑，这也说明晰，海底捞的营收添加动力首要来自门店数量的添加。
即便是在疫情期间，海底捞的开店战略好像没有遭到影响，开店节奏反而更快。2020年全年，海底捞新开业544家海底捞门店，全球门店络增至1298家，均匀每天开出1.5家门店。
虽然张狂扩张能够确保全体营收的添加，但负面作用也十分显着，翻台率、新店盈亏、人员办理、用户口碑等等目标都会被连累。
张勇在沟通会上表明，“我对趋势的判别错了，上一年6月我判别疫情会在9月份完毕，可是直到今日停止，台湾地区，新加坡的门店还受疫情影响开不了，现在看扩店方案确实是盲目自傲。”
海底捞最近一次上热搜是由于门店歇业。有媒体报道，北京有10家海底捞门店歇业或许延期开业，而这不仅仅是北京的情况，海底捞加快扩张后开端关掉体现欠安的门店。这让商场忧虑，海底捞高速开店的节奏会否阻滞？
对此，张勇表明，盲目扩张的工作肯定会产生，一旦整合好现在的门店，海底捞还会持续扩张，由于这是我的任务。
张勇在沟通会上表明，顾客说海底捞欠好吃，其实可能是嫌价格贵。
其实，自2020年以来，海底捞的提价在“悄然进行”，财报显现，海底捞2020年人均消费到达110元，高于2019年的105.2元。
海底捞的菜品太贵的一个缩影是，2020年4月，海底捞宣告上调部分菜品价格，提价份额为6%，随后便遭到很多用户的心情反弹后，海底捞就提价一事致歉，并许诺将价格调回到提价前的水平。
用户诉苦菜品太贵的一起，出资者则诉苦海底捞的估值太贵。
2020年海底捞的净利润仅有3.09亿元，而其总市值一度高达4545亿港元，市盈率乃至超越1200倍，即便抛开疫情的影响，以2019年的净利润26.18亿港元核算，最高市盈率也超越174倍。
而同在香港主板上市，“纯互联公司”腾讯市盈率为26倍，“半互联公司”小米只要22倍。火锅连锁店的估值水平达尖端互联公司的3倍......要说海底捞“没泡沫”，确实难以让人服气。
剖析人士表明，每年第二季度节日较少是餐饮业的冷季，别的海底捞凭借“火锅榜首品牌”的名号估值一向处于虚高状况，此次回调归于正常领域。
如此看来，海底捞的这一波腰斩式暴降，或许是一场估值回归。
阅历这一轮暴降之后，海底捞的最新市盈率为532倍，组织一致性预期的2021年市盈率为34.6倍，仍是高于同行业均匀水平。