证券记者陈见南

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作为中长时刻出资方法，越来越多的出资者参加到基金出资。公募基金迎来黄金发展期，规划快速增加。到上一年末，基金数量超越9000只，总规划挨近26万亿元，双双创出前史新高。与此一起，本年内基金净值大幅回撤，引发商场广泛重视。“持基”仍是“持股”、基金重仓股抱团化、出资风格极致化等违背均衡出资的状况，成为出资者评论的焦点。

跟着基金数量越来越多，怎么筛选出优质基金，成为出资者必不可少的功课。本文企图以近十年来的基金数据，剖析优质长距离跑型基金应该具有哪些特征。

基金规划屡创新高

我国基金业协会数据显现，到上一年末，最新公募基金产品数量为9288只，公募基金总规划为25.56万亿元，较2020年末增加5.67万亿元，增幅高达28.51%。近年来，公募基金规划呈现高速增加态势，2016年末超越9万亿元，2017年超越11万亿元。从增速来看，6年多来基金规划均匀增速超越20%，其间2020年增速超越34%，为近年来最高。

按基金出资领域分类，货币基金以37.04%的规划占比高居榜首，但近年来货币基金占比逐步下降，混合基金、股票基金的规划占比显着进步。股票型基金占比由2018年末的6%出面进步至上一年末的10%以上，同期混合型基金占比由10%出面进步至23%以上，份额大幅进步。

本年内基金净值回撤起伏较大

股票型基金和混合型基金占比继续进步，体现出出资者对股市的看好。全体上看，权益类基金也给出资者带来较好的报答。证券·数据宝计算，2021年权益基金报答率中位数在6%以上，2020年报答率中位数在40%以上。

从本年的商场来看，权益基金呈现不小回撤。数据显现，年头至上星期五，权益类基金报答率中位数在-14%左右，近3900只基金跌超10%，前海开源沪港深非周期A、同泰远见A、长城久祥等400多只基金净值跌超20%。

比较2021年以来最高单位净值，部分基金的回撤起伏更大，部分QDII基金回撤甚至超越70%。权益类基金回撤起伏也不小，景顺长城中证港股通科技ETF、海富通中证港股通科技ETF、汇添富沪港深优势精选等30多只基金最高回撤超50%，1400多只基金最高回撤超30%。

部分规划较大的基金大幅回撤，引发商场广泛评论。数据显现，上一年年报规划超百亿元的基金中，有50多只基金净值回撤逾30%。其间不乏一些闻名基金，包含中欧医疗、易方达蓝筹精选、景顺长城新式生长等。

职业主题类基金动摇较大

最近两年，赛道股火爆商场，医药、科技、新能源等职业主题类基金均在各个阶段呈现过一波行情。在出资风格未产生明显改变的前提下，职业主题基金往往能获得较为优异的报答。一起也要注意到，一旦风格产生改变，这类基金也往往呈现较大的动摇。

数据宝计算了近三轮商场调整期基金的回调状况。整理发现，调整期职业主题类基金均位居跌幅榜前列。比方2013年2月18日至6月25日，资源类基金回撤起伏居前，多只基金净值跌超30%，超越大盘同期跌幅；2015年6月15日至2016年1月27日，信息技术、互联等主题类基金跌幅位居前列；2018年1月29日至2019年1月4日，环保等主题类基金跌幅较大。

值得一提的是，大幅动摇与高报答好像并不彻底相悖。较极点的事例，比方民生加银中证内地资源A，此前三次回调期净值回撤均超30%，净值一度跌至0.6元以下，本年净值已回升至1元以上。再比方，交银主题优选A此前三次回调期净值回撤均超20%，但近十年累计报答率超360%，且上一年末净值创出前史新高。

30只优质长距离跑基金显现

一般来说，主题类基金首要会集在生长或许周期板块中。关于职业主题类基金，出资者一般是赚取两类收益，一是职业自身的生长性；二是基金精选个股带来的超量收益。因而，出资这类基金除了忍耐难以避免的高动摇外，甄选基金相同是达到超量收益有必要的功课。

以史为鉴，主题类基金的动摇往往较为巨大。哪怕是最为优异的主题类基金司理，也难逃职业的周期规则。在此状况下，均衡装备的基金，将发挥出安稳的优势，也愈加凸显基金司理的装备才干。好的主题类基金司理，可以在职业回调时做到抗跌，在职业向上时跑赢职业。相同的，好的均衡装备型基金司理，也理应熊市中抗跌、牛市中奔驰。

数据宝计算，此前三轮回调期净值最高回撤都低于上证指数同期跌幅，且本轮最高回撤低于20%的基金，有17只基金十年净值增加率在250%以上，交银趋势优先A、交银优势职业、中欧新动力A等基金报答率超480%。

与大盘比较，十年累计涨幅超越250%的成绩体现已十分优异。2012年3月19日至2022年3月18日，上证指数及深证成指涨幅在20%至40%之间，沪深300指数及上证50指数涨幅在60%以上。以此来看，上述17只基金远远跑赢同期首要商场指数的体现。相对整个基金职业而言，到上星期五，十年收益率超越250%的权益基金占比仅为30%左右。

别的，考虑到更多的基金建立时刻并不长，数据宝计算出近两轮调整期体现抗跌一起近五年收益率居前的基金。数据显现，2016年以来建立的基金中，有13只基金近两轮调整期更抗跌且五年报答率超越120%，同期仅有15%的同类基金收益率超越120%。

优质长距离跑基金的五大共性

阅历一轮甚至屡次牛熊检测的基金，才干称得上是优质长距离跑型基金。不管基金司理选用何种出资风格、研讨结构、职业装备、选股逻辑，基金想要在长距离跑中胜出，或许便是“牛市大赚，熊市少亏”，才干称得上是优质的“良基”。

上述30只基金，不管是长距离跑成绩，仍是在熊市中的抗跌性，都可谓职业佼佼者。对这类基金进行定量剖析，发现具有以下五大共性，包含择股才干强、职业装备均衡、持股相对会集、持股周期长、持仓换手率低。

数据显现，优质长距离跑基金择股才干遍及较强，择时才干则相对一般。以十年期优质基金为例，17只基金近十年均匀择时才干排在同类基金的64%左右方位，而择股才干排在同类基金的15%方位。13只五年期优质基金近五年均匀择时才干排在同类基金的58%方位，择股才干排在同类基金的9%方位。

除了优异的择股才干之外，优质长距离跑基金还长于经过组合出资来操控回撤危险。十年期优质基金中，上一年年报前五大重仓股的持仓占比遍及在40%以下，大都五年期优质基金重仓股持仓占比在40%左右。职业装备视点愈加凸显上述基金均衡装备态势。数据显现，30只基金上一年半年报第一大重仓职业持仓占比均匀值为26%左右，除掉两个职业主题基金后均匀值为22%左右。

相对同类基金，大部分优质基金持股会集度较高。以国投瑞银稳健增加为例，曩昔十多年该基金前十大重仓股仓位大部分超越同类基金。

少部分优质基金持股会集度较低，中欧价值发现A在曩昔10多年时刻仅有几个报告期重仓股仓位占比超越同类基金。全体而言，优质基金经过职业装备均衡+持股相对会集的战略，达到危险操控一起跑赢同类基金的意图。

长时刻持股被认为是价值出资的不二法门。上述优质长距离跑基金也在饯别这一点。以2021年上述基金均匀持仓时刻同类排名来看，上述基金均值排在同类基金40%之内。

此外，较低的换手率也是其长时刻持仓的一个验证。数据显现，上述30只基金2021年度持仓换手率均匀值不到167%，大幅低于基金职业全体均匀水平。