1月5日，德冠新材回复了上交所出具的《关于广东德冠薄膜新资料股份有限公司初次揭露发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议定见执行函》，并指出，2004年8月增资计划不存在同股不同权的景象，契合其时《公司法》和公司章程的规则。
招股书发表的信息显现，德冠新材首要从事功用薄膜、功用母料的研制、出产与出售，为客户供给功用性双向拉伸聚丙烯薄膜和双向拉伸聚乙烯薄膜基材，功用母料，首要产品包含无胶膜，标签膜，消光母料等。
《电鳗快报》注意到，德冠新材的毛利率、研制投入和专利数远落后于同行，与此同时，该公司运营活动发生的现金流比较差，2017年至2019年，其间两年该公司的现金流为负数，并且该公司98%的房产面积已被典当。
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此外，咱们还注意到，德冠新材的上游供货商比较会集，该公司与供货商的讨价还价位置比较低，并且，面对史上最严的“禁塑令”，未来该公司的产品出售将面对巨大压力。
毛利率、研制投入、专利数说后于同行
德冠新材在招股书中表明：公司于2003年建立“工程技能研制中心”，并于2004年被确定为“佛山市功用型BOPP薄膜工程技能研究开发中心”。2007年，发行人建立了“企业技能中心”，并于2009年经过省级企业技能中心的确定，企业技能中心的组建和建设成为发行人转型开展的新助推器，具有“国家博士后科研工作站”、“广东省功用性聚丙烯薄膜工程技能研究中心”。
现在，德冠新材取得境内发明专利19件，实用新型专利5件，境外专利6件。该公司具有职业界先进的研制优势，并构成多品类的高质量产品，满意客户的需求，保证了运营收入的稳步增长。
业界人士注意到，在功用性薄膜职业，斯迪克是德冠新材的首要竞争对手之一。2017年至2019年，斯迪克功用性薄膜收入为4.61亿元、4.73亿元和5.04亿元，毛利率为28.49%、26.25%和24.89%。同期，德冠新材的功用性薄膜收入为9.1亿元、9.19亿元和9.06亿元，功用性薄膜毛利率为15.98%、13.66%和15.97%，毛利率远低于斯迪克。
此外，在研制投入上，2017年至2019年，斯迪克总收入为12.89亿元、13.46亿元和14.33亿元，研制投入分别为7357万元、6775万元和8281万元，占运营收入的比重为5.71%、5.04%和5.78%。而同期，德冠新材总收入为9.46亿元、10.07亿元和10.58亿元，研制投入分别为3100万元、3302万元和3437万元，占运营收入的比重为3.28%、3.28%和3.25%，显着低于竞争对手。
由此可见，与竞争对手比较，德冠新材在研制投入金额、研制效果上都有不小的距离。
缺钱!98%的房产面积已被典当
事实上，在毛利率和研制投入落后于同行的情况下，德冠新材在招股书中表明，到2020年上半年，公司部分货币资金、应收收据、固定财物、土地运用权已用于公司的告贷典当和开具银行承兑汇票典当，该部分典当的账面价值为2.8亿元。
其间，德冠新材典当的应收收据账面价值占悉数应收收据账面价值的37.20%;典当的土地运用权面积占发行人具有的土地运用权总面积的100%;典当的房产面积占公司具有的房产总面积的98.30%。
该公司表明，假如公司资金组织或运用不当，资金周转呈现困难，未能在合同规则的期限内偿还借款，银行将或许采纳强制措施对上述财物进行处置，然后对公司正常出产运营形成晦气影响，进而将导致公司呈现偿债才能缺乏和流动性的危险。
此外，业界人士还注意到，德冠新材运营活动发生的现金流比较少，2017年至2019年，该公司运营现金流净额分别为-1.09亿元、1131万元及-4166万元，与净利润严峻违背。
上游商洽位置弱下流将面对“禁塑令”
业界人士注意到，德冠新材在上下流皆面对必定的问题。在上游，该公司出产所用的首要原资料为聚丙烯，聚丙烯是一种大宗产品，其价格随商场动摇而不稳定，国际环境不稳定的情况下，大宗产品的价格动摇率也较高，近期铁矿石价格的飞涨便是一个实际的比如。
此外，该公司上游供货商较为会集，2017年至2019年，德冠新材向前五名供货商算计收购金额占年度收购总额的份额分别为71.12%、64.93%、67.45%，这导致该公司在价格商洽的时分处于下风位置。
在下流，史上最严的“禁塑令”也让德冠新材的产品出售远景变得昏暗。有职业计算显现，从1950年至2015年，人类现已出产了83亿吨塑料制品。塑料是现代工业最重要的根底资料之一。但是，依据OurWorldinData计算，人类出产的塑料中有超越98%被填埋、遗弃或燃烧，仅有不到2%被收回运用，这关于环境形成了巨大的污染。并且，塑料在自然环境中一般需求200-700年能降解，很多抛弃塑料的存在，已极大程度的要挟到了人类本身的健康。
而我国作为全球制造业榜首大国，抛弃塑料量居全球榜首，占比28%，这些抛弃塑料关于环境的污染不可估量。据我国塑协塑料再生运用专业委员会计算，我国每天运用塑料袋约30亿个，到2019年，塑料袋年运用量超越400万吨，而外卖和快递正在加重这一问题。
塑料薄膜是指用聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯以及其他树脂制成的薄膜，广泛应用于食物、医药、化工等范畴。塑料薄膜是塑料耗费的重要分支，依据我国包装联合会的数据，2019年塑料薄膜产值到达1594.62万吨。
2020年1月，我国发改委《进一步加强塑料污染管理的定见》清晰了禁塑限塑的时刻点，到2020年，率先在部分地区、部分范畴制止、约束部分塑料制品的出产、出售和运用，“禁塑令”年代正式到来。
因而，从长远来看，德冠新材地点的塑料薄膜职业或将面对较大的生计及转型晋级压力，而研制投入缺乏毛利率远低于同行且面对债款压力的德冠新材，即便在成功过会后，想要完成有用转型晋级仍会面对巨大困难。