奥精医疗科技股份有限公司(下称“奥精医疗”)有些特别，其前三大股东均为财政出资组织，宣称要钱不要操控权，而实控人持股份额不高，与实控人签订了对赌协议的很多股东，持股份额高达71.92%。

现在，这样一家股东“齐心协力”谋上市的公司即将于1月13日科创板IPO上会。

(资料图)

01扣非前后增速差异大

奥精医疗在上会稿中表明，公司陈述期内的经营收入和赢利均首要来源于矿化胶原人工骨修正产品。公司的产品首要用于骨科、口腔或整形外科、神经外科的骨残缺修正。其间“BonGold”产品已获得美国FDA510(k)商场准入答应，用于骨科的骨残缺修正，成为我国首个也是现在仅有获得美国FDA510(k)商场准入答应的国产人工骨修正产品。

IPO日报发现，尽管奥精医疗2015年7月9日便获得美国FDA510(k)商场准入答应证，但直到2017年，奥精医疗的境外出售收入仍为0。2018年-2019年以及2020年上半年，奥精医疗来自境外的出售收入为230.08万元、296.07万元、41.86万元，占主经营务收入的份额分别为1.86%、1.76%、1.01%。

在境内商场为主的状况下，奥精医疗2017年-2019年及2020年上半年(下称“陈述期”)的经营收入分别为0.91亿元、1.24亿元、1.69亿元、0.42亿元，归母净赢利分别为2353.2万元、3298.5万元、6778.49万元、1002.3万元。

需求指出的是，尽管奥精医疗2019年归母净赢利同比增加105.5%，但扣非后归母净赢利只增加了58.7%。IPO日报发现，形成差异的首要原因有两个，一是奥精医疗2019年计入非经常性损益的公允价值变化收益高达1271.98万元；二是奥精医疗2018年加快完成了股权激励行权，导致公司2018年股份支付费达1778.22万元。

02营收仰仗经销商

奥精医疗的成绩增加需仰仗经销商。

奥精医疗的出售形式首要为经销形式，其间经销形式分为买断形式和署理形式，陈述期内来自经销-买断形式的出售收入占主经营务的收入份额分别为99.51%、97.5%、98.08%及98.75%。这就导致，奥精医疗前五大客户大多为买断形式的经销商。

值得一提的是，近期被科创板上市委否决的兴嘉生物，就被要求阐明经销商的终端出售及期末存货状况、经销商是否依据其终端客户的需求向公司收购、国外经销商期末库存状况、经销商期末库存水平是否合理。

这首要是置疑兴嘉生物经过经销商的协助，虚增赢利。这种上市前赢利虚高的企业，往往上市后简单变脸。

科创板上市委还要求，兴嘉生物阐明新冠疫情的影响，以及是否经过放宽信誉方针促进出售、使用经销商囤货提早承认收入的景象。

这种状况下，尽管经销商或许和公司不是“一伙的”，但也或许直接使企业赢利虚高。

天眼查显现，奥精医疗部分大客户年报中呈现过社保交纳人数为0的状况。

比方，北京鸿灏谷科技发展有限公司(下称“鸿灏谷科技”)陈述期内除2020年上半年为奥精医疗第一大客野外，剩下期间均为第二大客户。鸿灏谷科技相关的出售金额分别为897.22万元、974.33万元、985.83万元、381.95万元，占奥精医疗主经营务收入的份额分别为9.82%、7.88%、5.85%、9.17%。

天眼查显现，鸿灏谷科技2016年至2018年年报中社保交纳人数均为0,2019年年报中则为8人。

前五大客户之一的云南松辰商贸有限公司与鸿灏谷科技的状况相似，相同社保交纳人数在2016年至2018年年报中均为0,2019年年报中则为3人。

前五大客户上海备贺贸易中心的社保交纳人数在2016年至2019年年报中均为0。

别的，奥精医疗大供货商也有过年报中社保交纳人数为0的状况。比方，奥精医疗2019年和2020年上半年第一大供货商陕西昊兴医疗科技有限公司，其2016年至2019年年报中社保交纳人数人数均为0。

有从业人士向IPO日报表明，天眼查这部分信息取自国家企业信誉信息公示体系，企业在国家企业信誉信息公示体系上不更新发表似乎是常态，这或许形成数据不精确和推迟发表。

闻名律师严义明对IPO日报表明，尽管法令没有规则罚则，但企业应该及时更新相关数据。

需求指出的是，不论上述企业社保交纳人数是0，仍是其他小于10的数字，均能够显现出这部分企业的体量显着小于奥精医疗。

03上市前的“安稳”

从股权结构来看，奥精医疗实控人为胡刚、崔福斋、黄晚兰，其间胡刚为崔福斋和黄晚兰的女婿，三人算计操控奥精医疗28.07%的股权。

2019年5月，奥精医疗股东嘉兴华控、北京奇伦天佑、BioVeda、上海百奥财富、COWIN、国投创合、杭州镜心、中小企业发展、厦门中南星火、厦门中南弘远、潍坊高精尖、南通乔景天助、北京宏福与实控人签订了股东协议。这份股东协议的意图是为了一致此前签署的一系列对赌协议。

IPO日报初步统计，与实控人签署该协议的股东算计持有奥精医疗71.92%的股份，是奥精医疗实控人持股份额的2.56倍。

2020年4月和2020年6月，奥精医疗相关对赌协议被停止，但到现在仍有“复生”的或许，即奥精医疗上市请求未被受理、被劝退、被撤回、被停止审阅等景象下，换回权可从头溯及收效。

别的，作为奥精医疗前三大股东的嘉兴华控、北京奇伦天佑、BioVeda算计具有奥精医疗36.83%的股份，它们在上会稿中郑重声明并许诺，它们系财政出资组织，对奥精医疗的出资以获取出资收益为意图，并不获取奥精医疗的操控权。

这就意味着，假如奥精医疗成功上市，这些财政出资组织或许会减持套利。一起，奥精医疗实控人彼时操控的股权，也因IPO稀释至只要21.05%。

关于公司假如成功上市，实控人的操控权是否安稳等问题，IPO日报向奥精医疗发去采访提纲，但到发稿没有收到回复。

阅读全文 发布于 2022-12-31 16:12:44 002116股吧 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 7