为了躲避现有法令规则中“信赖产业所有权归属不明”及“信赖挂号准则缺失”等危险，可考虑经过曲线方法建立股权信赖。具体做法是，托付人用资金先行建立一个资金信赖，然后再由受托人以其名义用这笔资金收买托付人自己名下的股权。

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公司股权是国际大都国家和地区有钱人财富的首要组成部分，经过建立宗族信赖进行企业股权的传承，是西方国家比较盛行的方法。而在我国，由于挂号准则、纳税准则短缺等许多“绊脚石”，股权尚未能装到宗族信赖产业中。

京都律师事务所宗族信赖法令事务中心柏高原律师近期在承受21世纪经济报导记者采访时表明，股权就是能够“承载”财物的财物，高净值人群能够将个人名下的财物“公司化”，经过具有股权直接具有财富。

柏高原以为，大陆的法令环境尽管有待完善，但已具有了展开股权信赖的根底条件。为了躲避现有法令规则中“信赖产业所有权归属不明”及“信赖挂号准则缺失”等危险，可考虑经过曲线方法建立股权信赖。

具体做法是，托付人用资金先行建立一个资金信赖，然后再由受托人以其名义用这笔资金收买托付人自己名下的股权。在这样的架构中，股权转让或许会面对必定的税负，也能够经过资金信赖建立特别意图实体(SPV)，使用SPV和托付人持股公司进行股权交换到达节税的意图。

股权信赖两大妨碍待解

信赖准则起源于英国的用益物权，其在普通法与衡平法下存在两层所有权。而信赖准则被大陆法系国家引进后，或多或少存在本土化问题。再加上我国的信赖法拟定较早，尚有许多待完善的当地。

《信赖法》起草小组组长、政法大学终身教授江平也表明，信赖法需求完善的首要就是清晰信赖产业所有权的归属问题。《信赖法》第二条规则，“本法所称信赖，是指托付人依据对受托人的信赖，将其产业权托付给受托人，由受托人按托付人的志愿以自己的名义，为受益人的利益或许特定意图，进行处理或许处置的行为。”

该条规则中“托付给”的说法，将信赖产业所有权归属问题进行了含糊化处理。不同的专家、学者对此有着不同的了解。有人据此将信赖了解成托付联系，以为信赖产业的所有权不因此而搬运;而有人据此将信赖了解成“托付”外加“给”，即以为信赖产业的所有权应当搬运。假如信赖产业所有权归属不明，难以完成对财富的“安全阻隔”。

柏高原以为，股权信赖操作中的第二大危险就是信赖挂号问题，依据《信赖法》第十条，“建立信赖，关于信赖产业，有关法令、行政法规规则应当处理挂号手续的，应当依法处理信赖挂号。未依照前款规则处理信赖挂号的，应当补办挂号手续;不补办的，该信赖不发收效能。”

但我国在信赖法颁布实施后的十几年来，并未推出相应的信赖挂号准则，这使以股权建立信赖面对极大的危险，即或许由于无法处理信赖挂号而导致信赖无效。

此外，托付人如把股权经过“生意”的方法转让过户给托付人，则或许被依照生意来“课税”。受托人慎重责任规制缺乏、信赖持股上市存在妨碍等的要素，也是传承类的股权信赖难以在国内“落地”的阻止要素。

资金信赖+SPV传承形式

柏高原表明，“托付人若将股权直接经过信赖给受托人，既无法厘清信赖产业的所有权归属，一起无法处理信赖挂号，存有信赖不收效的危险。为了躲避上述危险，可考虑采纳‘曲线’方法建立信赖”。

法令上可行的做法是，托付人先行建立一资金信赖，然后再由受托人以其名义用这笔资金收买托付人名下的股权。这样一来，既处理了股权财物的权属问题，又处理了信赖挂号问题。

不过，假如托付人只要股权没有资金来建立信赖怎么办?“托付人以其持有的资金建立一个单一资金信赖，该资金能够是托付人的自有资金，也能够是托付人合法取得的过桥资金，以确保所设信赖的合法性”。柏高原以为。

实践上，这个层级的组织和一般的资金信赖无异，要完成股权装入信赖的意图，就还要再搭一层SPV的架构。“该资金信赖的受托人使用该信赖产业(即现金)建立特别意图公司(SPV)，受托人作为该特别意图公司的股东持有公司股权。现金财物作为公司本钱，当然也归属于SPV公司”。

终究的意图是完成托付人股权的搬运。做法是使用SPV收买托付人名下的股权(也能够购买不动产、动产、艺术品等在内的其他财物)，并相应付出对价。这样一来，经过SPV与托付人之间生意(而非信赖)方法完成所购财物所有权的完全、完全搬运，躲避股权直接建立信赖或许带来的危险。

股权财物完成信赖组织后，托付人还会面对一个实践问题——怎么确保对股权财物的操控。

实践中，建立信赖的股权所对应的公司往往正在从事某种实业运营，关于实业运营，一方面，受托人(即信赖公司)一般并不拿手，也很难具有相应的处理团队;另一方面，托付人也不肯把企业实践操控权完全交给受托人。

柏高原以为，这时可考虑经过两种方法处理，其一，在信赖合同中对股权财物的处理方法进行约好，对受托人作为名义上股东的权力行使进行约束，将操控权保存在托付人手中，例如受托人行使任何股东权力的，应以托付人事前赞同或授权为条件;其二，在建立SPV情况下，在SPV层面也进行相应操控权组织，即由托付人操控SPV的董事座位，也可完成保存对企业的操控权。

阅读全文 发布于 2022-12-08 09:12:00 华安证券钱龙金典版 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 2