新星转债，属沪市转债，8月13日申购，对应正股深圳新星，发行5.950亿，AA-级。
8月12日：大盘行情出现新特征 30日均线将
今天可申购新股：长鸿高科、蒙泰高新、海晨股份、天阳科技。今天可申购可转债：无。...
【资料图】
转债条款
1、申购代码：754978，主张申购。
2、评级：AA-，评级较低。
3、转股价下调：(30,15, 85%)，一般;
4、发行规划5.95亿。转债对正股稀释比例为15.1%。
5、8.12收盘转股价值103.35元，预估上市价在116元上下。具体情况看上市前正股的体现。
6、正股：深圳新星 603978，首要从事铝晶粒细化剂的研制、出产和出售。
7、原股东配售码：753978。持有300股正股能够配售1000元转债，以此类推。最少持有200股正股有时机获配1000元转债。
标的基本面
深圳新星首要从事铝晶粒细化剂的研制、出产和出售，铝晶粒细化剂作为重要添加剂，广泛应用于航空航天、轨道交通、军工、帆海、修建、机械制造、化学工业等各范畴的铝材制造加工。公司事务包含萤石矿采掘、氟盐制造、铝晶粒细化剂出产等;一起也是职业界仅有一家自主研制制造要害出产设备电磁感应炉、连轧机的企业，所出产的铝钛硼晶粒细化剂的技能指标处于世界抢先水平。公司 2019 年完成运营收入 10.34 亿元，同比削减 6.00%;完成归母净赢利 0.94亿元，同比削减 24.64%。
铝晶粒细化剂职业龙头，市占率坚持高位
公司的主营事务包含铝晶粒细化剂、氟铝酸钾以及其他产品，其他产品首要有萤石精粉、铝中心合金、磁性铁基粉等。2017~2019 年，公司别离完成运营收入 10.09亿元、11.00 亿元和 10.34 亿元，主营事务收入占比超越 99%;主营事务中，铝晶粒细化剂是公司最首要的收入来历，陈述期内别离完成收入 9.24 亿元、9.64 亿元和9.12 亿元，占主营事务收入的比例别离为 91.80%、87.96%和 88.62%，公司铝晶粒细化剂产品的全球、国内商场占有率陈述期内别离坚持在 20%、40%以上，氟铝酸钾产值占国内产值挨近 50%，且多项技能指标现已到达乃至超越了 LSM、KBAlloys、KBM 这三家全球职业抢先企业的水平。出售区域方面，公司的事务首要会集在华中和华东地区，陈述期内收入占比均在 30%以上，首要需下流铝材制造及加工企业会集于铝土矿及电力资源丰厚的华中、华东地区。出售量方面，2019 年公司铝晶粒细化剂销量为 4.27 万吨，同比削减 5.68%;氟铝酸钾销量为 1.67 万吨，同比削减 12.02%;萤石粉销量为 1.44 万吨，同比削减 33.26%。毛利率方面，公司全体毛利率坚持在 20%左右，较为安稳。
产业链优势明显，产能利用率有所下滑
自 2010 年，公司通过一系列的出资和收买，建成了业界仅有一条完好的铝晶粒细化剂产业链;通过对上游职业的布局，公司保证了原材料供给的安稳性，有利于原材料本钱操控，增强了应对商场动摇的才能。跟着产业链布局的完善，公司的产能也逐渐扩张，2017~2019 年，铝晶粒细化剂产能别离为 4.4 万吨、6 万吨和 6.75 万吨，氟铝酸钾产能别离为 1.76 万吨、2.4 万吨和 2.7 万吨;但在产能利用率方面，铝晶粒细化剂的产能利用率从 2017 年的 103.86%下降至 2019 年的 64.10%;氟铝酸钾的产能利用率从 2017 年的 100.39%下降至 2019 年的 65.43%;两种产品产能利用率均出现下滑趋势，首要原因是在中美交易冲突布景下，铝加工职业景气量下滑，导致下流需求削减。客户方面，通过多年运营，公司客户资源储藏相对丰厚。凭仗职业抢先的技能优势和产品质量，公司占有国内铝晶粒细化剂商场的较大比例，客户集体包含了国内首要的铝材出产厂家，包含南山铝业、明泰铝业、常铝股份、鼎胜新材等职业知名企业。
本次可转债募投项目
1、年产 3 万吨铝中心合金项目，项目拟投入征集资金 2 亿元，建造期 2 年。
2、年产 10 万吨颗粒精粹剂项目，项目拟投入征集资金 2 亿元，建造期 2 年。
3、工程研制中心建造项目，项目拟投入征集资金 1 亿元，建造期 2 年。
4、弥补流动资金项目，项目拟投入征集资金 0.95 亿元。
申购主张
转债对应的正股是深圳新星，公司首要是做实业出资、国内交易、货品及技能进出口的。公司近几年营收安稳，但赢利和挣钱才能逐年下降，现金流体现安稳。 因而，尽管转债质地一般，但仍主张申购。