湘佳转债评级 A+ ，发行规划 6.400 亿元，现在转股价值 102.68 元，转股溢价率 -2.61%，纯债价值 68.82 元。

4月15日：短线大盘还有持续冲高要求 结构

今天可申购新股：国能日新。今天可申购可转债：艾迪转债(债)。今天上市新股：安达...

(相关资料图)

条款状况

实践回售价值：89.17元至90.01

全体可转债价值：大约为95.87元

转股价向下批改条款：80%(转股价不能低于每股净资产)

上市估计价格：120至125(以上市当日价格参阅为主)

最高可接受溢价率：15%至20%(仅供参阅)

生长才能：负数(近期成绩不断亏本)

正股剖析

湘佳转债对应正股：湘佳股份。公司2020年4月24日沪市主板上市。公司主经营务为种禽繁育，家禽饲养及出售，禽类屠宰加工及出售，饲料、生物肥出产及出售。现在公司首要饲养爸爸妈妈代种鸡与产品鸡，以及饲养少数祖代种鸡,公司首要产品为我国当地优质家禽系列产品，包含活禽、冰鲜、产品蛋、其他。顺次占比营收份额为 ：25.32%、60.75%、6.4%、7.54%。

成绩体现：

2020年报披露营收21.9亿，同比增加16.6%，净利润0.533亿，同比下降95.08%。2021年年报披露营收30.06亿，同比增加37.26%%，净利润0.872亿，同比下降94.51%。

陈述期内，公司21年增收不增利，经营收入虽同比增加，但净利润却大幅下滑，首要系公司受上游资料(玉米21年价格同比增加23%，豆粕价格同比增加19%导致公司活禽、冰鲜等制品单位本钱别离上涨 5.01%、4.76%)资料大幅提价导致公司运营本钱大大提高，毛利率下降，别的公司三费里边出售费用&管理费用同比均有所增加，导致成绩大幅下滑。

需求留意的几个问题：

1，存货同比大幅增加，且存货规划较大，对资金有必定的占用，别的还需求考虑后续存货贬价丢失以及短期去库存状况。

2，公司有息负债同比大幅增加，且远高于公司账面资金，短期偿债压力较大。

3，固定资产、在建工程增速显着，需求留意后续在建工程转固后创收状况，以及公司事务规划扩张后其固定资产折旧摊销费用增加状况。

申购主张

它对应的股票是湘佳股份，归于畜禽饲养职业。公司财务状况正常，近三年经营收入高速上升，可是近三年净利润断崖式下降，此外。公司质地一般，可转债评级差，现在饲养职业坐落底部区域邻近，后边上涨空间十分可观，加上可转债转股价值和溢价率不错，归纳考虑，主张申购。