经济查询记者张晓晖一朝入酒厂，从此富有身。这一情形正在宜宾五粮液股份有限公司的职工持股方案上“演绎”。

2021年4月19日，是五粮液职工持股方案锁定时届满的日子。五粮液4月16日发布公告称，2018年4月非揭露发行的职工持股方案禁售期于4月19日届满，发行价格为21.64元/股，这以后公司将依照法规规则顾全大局、有序处理解锁，并将依据职工持股方案持有人的志愿合理安排后续事项。

比照4月19日五粮液收盘价格265.67元，三年前的职工持股方案，其股价现已上涨了11倍，浮盈57.8亿元，均匀每位职工获利近240万元。

【资料图】

职工持股方案推出之前

经济查询记者了解到，五粮液的职工持股方案，从开端到施行，中心历时多年，并非一往无前。

早在2010年，四川两大白酒企业五粮液和泸州老窖，别离开端酝酿针对职工的股权鼓励，其间泸州老窖在股权鼓励上走在五粮液的前面。

可是，泸州老窖的第一次股权鼓励未取得相关部分的经过，该次在规划上是高管层的股权鼓励多，而普通职工层的股权鼓励较少。

经济查询记者就股权鼓励问题采访时任泸州老窖的高管层时分，一位高管向记者泄漏，五粮液也在考虑做股权鼓励，但可能在泸州老窖之后。

泸州老窖的股权鼓励方案，需求经过泸州市国资委、四川省国资委和证监会的核准。

五粮液假如推出股权鼓励或者是职工持股方案，其所需求阅历的程序，跟泸州老窖相同。因而，四川省这两家国资白酒上市公司的股权鼓励方案，泸州老窖在先，五粮液在后。

在泸州老窖持续推动职工股权鼓励方案时分，五粮液正堕入证监会对其立案查询的风云之中。

2011年，证监会对五粮液的查询案子余波未了，不少股民由于证监会对五粮液下达了《行政处罚决定书》而建议诉讼，五粮液的职工持股方案，依然没有排上日程。

2013年2月，五粮液由于垄断商场，而被处以2.02亿元的反垄断罚款。

此刻的五粮液，由五粮液集团董事长唐桥和股份公司——五粮液董事长刘我国互为伙伴。

2015年，我国A股商场一举冲上5000点，但大牛市之后，是暴降和践踏。在2015年5月之后的股市反常动摇里，短短数日之内，五粮液的股价从每股33.85元，跌至每股21.92元。

2015年7月10日，五粮液宣布《关于保护公司股价安稳的公告》，公告中第三条称，五粮液将在合法合规的情况下活跃探索职工持股、股权鼓励等办法，并在条件成熟时活跃推动。

话音未落，不到一个月，2015年7月29日，五粮液停牌——首要事项便是包括了职工持股方案的非揭露发行股票。

绵长的等候

在2015年10月28日的停牌发展公告中，五粮液写道：“停牌后公司现仍在活跃推动拟谋划以非揭露发行股票方法施行职工持股等作业,一起拟引进公司部分经销商参加本次非揭露发行，相关交流、证明作业正在进行中，此事项尚存在不确定性。”

停牌三个月之后的11月2日，五粮液复牌，复牌当日，五粮液股价大跌，25.96元开盘，24.20元收盘，跌幅为5.95%。商场好像并不看好五粮液的职工持股方案和经销商持股方案。

五粮液的这个职工持股方案，需求三个过程：四川省国资委的赞同、股东大会的赞同、证监会的审阅经过。

这三个过程，五粮液用了挨近三年的时刻，中心历经数次修正。

在2015年10月31日发布的五粮液职工持股方案草案中，方案是这样规划的：

本职工持股方案的总份额不超越51,348万份，每份份额的认购价格为1元，认购总金额不超越51,348万元，其间认购本职工持股方案的上市公司董事、监事和高档管理人员算计11人，别离为：唐桥、刘我国、陈林、余铭书、彭智辅、朱忠玉、唐伯超、唐圣云、罗伟、杨韵霞、吴国平，合计认购不超越4,380万元，占本职工持股方案总金额的8.53%；其他职工合计认购不超越46,968万元，占本职工持股方案总金额的91.47%。

唐桥为时任五粮液集团董事长，刘我国为时任上市公司五粮液的董事长，陈林为五粮液总经理，现在三者均已退休。

草案中持股方案的职工不超越3000名，后来精确的数字是2428名。五粮液职工持股方案的称号叫做：“国泰君安职工持股1号”。

2016年5月25日，四川省国资委批复：赞同五粮液的非揭露发行股票方案。

2016年5月26日，北京金杜律师事务所出具了关于五粮液施行职工持股方案的法律意见书。

2016年6月23日，五粮液股东大会经过了非揭露发行股票方案，意味着五粮液的职工持股方案，只剩下终究一个程序：证监会的赞同。

2016年7月22日，五粮液向证监会提交了包括职工持股方案在内的非揭露发行股票请求。

证监会对五粮液的这次非揭露发行，问了长长一大串的问题。这些问题中有：

请阐明本次非揭露发行引进的战略投资者预期将怎么提高上市公司的管理水平及盈余水平。请结合引进战略投资者的持股份额，阐明本次非揭露发行是否为实践意义上的混合所有制变革。

请请求人阐明本次非揭露发行定价是否脱离市价，若至本次揭露发行时公司股价大幅高于发行价格，请求人以违背市价的价格向特定目标非揭露发行股票，是否公正对待新老股东，是否损害中小投资者的利益。

五粮液向证监会请求延期回复。

终究在2016年12月14日，五粮液非揭露发行股票的请求取得证监会审阅经过。

证监会的书面批复，五粮液是在2017年的5月15日收到的。

经济查询记者从前参加过五粮液于2017年4月21日举行的五粮液2016年度股东大会。在那次会议上，在五粮液的董事会陈述中，时任董事长刘我国要点提及了五粮液的混改，这也是五粮液2017年重要事项——职工持股方案。并且，职工持股方案被列为董事会陈述中的第一项陈述内容。

刘我国称，本次非揭露发行股票即职工持股方案，是继公司机构变革、公车变革、薪酬变革之后的又一项严重变革办法，关于构建利益同享和危险共担机制，推动企业变革立异、健康发展具有十分重要的效果。

此刻，五粮液的股价现已涨至47元每股，相比较职工持股方案中的价格，现已翻了整整一倍。

海通证券在其时的研报中称：“五粮液的职工持股方案和经销商持股方案，将公司、职工和经销商利益绑定，引领了白酒企业国企变革。”

投资者也很重视五粮液的职工持股方案。2018年4月11，有投资者问询五粮液：“这么多年了，非揭露发行股票终究还搞不？”

还有投资者质疑：“为什么定增价格这么低？”、现在这么多年了，还按本来的价格定增，显着有利益输送的嫌疑。”

五粮液的回复称，公司非揭露发行股票方案于2015年10月30日发布，方案契合法律法规要求。

2018年4月19日，五粮液非揭露发行股票正式实施，职工持股方案顺利实现。

现在看来，五粮液的职工持股方案像是一个“造梦方案”，大约大都职工和经销商都没有想到，三年之后，这次非揭露发行，居然可以得到11倍的投资收益。