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精华摘要：
1、新动力轿车是ToC的职业，顾客对新动力轿车提价没那么灵敏；新动力轿车产业链中的电池龙头扛住了上游本钱提高的压力，未向下流传导。
2、锂电池上游资料提价对电池龙头成绩没有影响。由于本年职业景气量十分好，需求十分好，产能利用率也会十分高，产能利用率上升，摊薄了固定本钱，会部分缓解上游提价的压力。
3、现在新动力轿车龙头公司静态估值比较贵，可是商场并没有太多的忧虑。商场预期龙头公司下一年会是翻倍的添加，看下一年的动态估值，大约在30-40倍的区间。
4、短期因上游多晶硅提价影响了光伏装机量，下流装机速度在怠慢，短期本钱上涨导致的职业景气量的动摇，并不影响中长时刻的开展空间。
全文：
从近2个月商场看，新动力无疑是最为火爆的板块，新动力车、光伏等细分范畴都在节节攀升。这一轮新动力板块快速上涨，与本年初中心财物不断新高相似，前期是由职业基本面逻辑推进的，根据上市公司盈余高成长性，跟着资金加快涌入，板块上涨逻辑转变为资金推进。
新动力板块短期快速拉升后，商场资金呈现了不合。锂电板块接连2个交易日冲高回落。音讯面上，利空要素也比较多，周末因长城、奇瑞轿车自动召回17623辆新动力车，孚能科技等多家电池供货商被卷进其间；一起根据职业高景气量，锂电池上游资料最近密布呈现大幅扩产，供应预期添加，关于提价带来冲击。
从近期北向资金动态来看，现已开端兜售高位锂电池概念股，关于投资者来说，一旦板块敞开回调，短期或许会有较大起伏回撤。但商场也有观念称，新动力板块在碳中和布景下坐拥方针利好，且未来3～5年都是职业高景气量优势的黄金赛道，呈现调整或许仅仅短线资金的行为，长时刻的筹码并没有真实的松动，回调或许又是一次上车的时机。
相同上游原资料提价，这一轮新动力车走势却显着比光伏好，商场对新动力轿车上游提价按捺需求没有太多的忧虑。跟着锂电池上游资料提价潮的继续，电池龙头公司成绩会不会遭到很大影响？关于长时刻投资者而言，现在锂电池板块估值怎么？多晶硅提价导致光伏职业景气量动摇，会不会影响下流装机速度？光伏板块下半年还会有比较好的行情吗？
针对上面问题，易上市公司研究院特邀创金合信基金李游进行回答：
光伏和新动力轿车，未来长时刻的空间都很大，都是供应发明需求的职业，供应的本钱低了，它自然会发明出需求，所以天花板十分高。可是为什么短期新动力轿车比光伏好？商场为什么对新动力轿车上游提价按捺需求没有太多的忧虑？
一是，新动力轿车是ToC的职业，顾客对新动力轿车提价没那么灵敏；二是新动力轿车产业链中的电池龙头扛住了上游本钱提高的压力，未向下流传导。
进一步剖析，新动力轿车作为ToC的职业，当顾客接受了新动力轿车，新动力轿车的浸透率到达一个临界点后，未来的添加快度会很快，会呈现爆发式的上涨。
举个简略的比如，最近身边许多预备买车的朋友，榜首挑选是买电动车，除了车牌问题外，更多由于我们逐渐接受了这一新生事物，觉得电动车的功能、性价比比燃油车好。从整个新动力轿车的出售数据也能看得出来，5月份国内新动力轿车的销量在轿车销量中的占比超越了10%，提高速度十分快。
这一点从商场对新动力轿车在2021年预期销量数据上也看得出来。本年年初商场预期新动力轿车的销量，中国是200万辆，全球是450万辆；现在预期销量，中国是250万辆以上，全球是500万辆以上。
当顾客认可了新动力轿车，车价涨几千块钱或1万块钱，假如更好地满意了消费需求和体会，一般顾客对价格没那么灵敏。
再从产业链视点看，新动力轿车上游的锂、钴、镍、六氟磷酸锂在提价，中游的电解液、负极、正极在提价，未来隔阂或许也会提价，不过中游的电池龙头公司将上游提价的压力扛住了，因此上游提价传导到下流车企的本钱压力不大。
有人会问，那关于电池龙头公司的成绩会不会有很大的影响？
应该说没有，由于本年职业景气量十分好，需求十分好，产能利用率也会十分高。上一年产能利用率大约在70-80%，本年会是100%以上的产能利用率，或许到达110-120%。关于重财物的职业，固定本钱所占份额相对较大，产能利用率上升，摊薄了固定本钱，会部分缓解上游提价的压力。
所以，虽然新动力轿车龙头公司静态估值比较贵，可是商场并没有太多的忧虑。商场预期龙头公司下一年会是翻倍的添加，一些不错的公司大约70-80%的添加，看下一年的动态估值，大约在30-40倍的区间。
短期限制光伏股价的主要对立是多晶硅提价。当时主要对立现已有必定程度的缓解，多晶硅价格在企稳，商场预期在产生改变。短期由于本钱上涨导致的职业景气量动摇，不影响职业中长时刻的开展空间，估计下半年光伏职业会有比较好的体现。
回到光伏职业，与新动力轿车职业的区别是，①光伏是ToB的职业，电站必定会注重收益率，也就是说会对本钱提高更为灵敏。假如电站的收益率显着下滑，装机需求必定会放缓；②光伏产业链中没有像新动力轿车产业链，有电池龙头把压力扛在身上，呈现的是一切环节都在提价，多晶硅涨，硅片涨，电池、组件跟着涨，本钱提高压力逐级传导到最下流，传导到电站层面。电站在接受很大的本钱压力情况下，需求必定会怠慢。
短期商场忧虑上游多晶硅提价会按捺下流的需求——本钱上升了，会导致整个电站的需求怠慢，这个忧虑正常，由于光伏要代替火电有必要要有本钱优势，近期光伏板块股价体现一般，也是相对合理的。
可是此前限制股价的主要对立正在产生改变，多晶硅每吨价格超越20万元，上游的确有点暴利，所以下流原资料收购和装机容量在怠慢。6月9日，中国光伏职业协会开端和谐产业链的对立，和谐产业链的博弈。通过职业协会的和谐，多晶硅价格涨幅现已显着怠慢，之前是几万几万地涨，近期涨幅现已很小，协会的调理正在发挥作用。从经济学原理看，多晶硅每吨20万元的高价在按捺下流的需求，下流需求削减，会倒逼上游贬价。
我以为商场对多晶硅提价的预期正在产生根本性的改变，有或许多晶硅价格不会那么快跌落，而投资者对预期的改变更为灵敏，所以近段时刻光伏板块现已呈现抢跑的痕迹。当预期产生改变时，股价通常会先见底，不必定比及多晶硅价格跌落，股价才会反弹。只需多晶硅价格企稳，必定程度上能阐明预期在产生改变。当然，股价不或许一会儿就反映这一预期，投资者会渐渐取得认知，我觉得下半年光伏职业应该会有比较好的体现。
归纳说，短期商场对光伏职业有一些质疑和争辩，由于上游的多晶硅提价影响了职业短期的装机量，下流装机速度在怠慢，但短期由于本钱上涨导致的职业景气量的动摇，并不影响中长时刻的开展空间。
长时刻看，光伏职业未来的开展空间十分大，我国现已提出了清晰的方向，未来光伏、风电等新动力要代替火电，成为主力动力。可是短期由于上游多晶硅提价，按捺下流的需求，所以短期逻辑不那么顺。作为组织投资者，关于长时刻特别看好的职业，更多从长时刻投资的视点动身，需要对短期动摇坚持必定的容忍度。