陈述摘要：

中心观念

(相关资料图)

服装出售复苏气势杰出，家纺板块近两季度成绩可期。展望年报，2020年四季度有冷冬效应，冬装出售可期，估计大都公司会有正增加。2021年一二季度板块有低基数效应，线下回暖有超预期或许，估计大都公司能回到2019年水平乃至超越正常水平。家纺板块，短期看职业将获益于直播带货和冬天拉长的两层利好，旺销至少坚持至20年一季度。纺织制作板块，棉价持续上行利好毛利端，订单回暖亦可期。纺织要点公司产能布局逐渐完善，产能康复至满产，预期20年Q4及21年Q1上游纺织增势较为微弱。展望未来棉价，有望持续坚持景气，然后给棉纺织企业的毛利端带来积极影响。

日子用纸龙头成绩高增，看好家居企业获益竣工回暖。跟着消费逐渐康复与地产出售竣工景气，家具需求逐渐回暖，家居企业根本面改进。持续看好2021年地产出售坚持稳健，竣工回暖连续，带动家具出售进一步修正。头部企业不断强化途径与产品，发力电商营销，二线龙头持续开辟多品类与工程事务布局。B端事务获益于精装修遍及与客户开辟带来的比例提高，有望坚持高增。重视索菲亚、顾家家居。

商场回忆

本周纺织服装职业跌落0.48%，轻工制作跌落5.47%，纺服职业体现较好。

纺服各子板块涨跌幅依次为：家纺3.34%、休闲服装2.72%、男装1.27%、辅料0.32%、丝绸0.32%、其他服装-0.27%、鞋帽-0.33%、棉纺-0.63%、毛纺-1.36%、印染-2.48%、其他纺织-2.59%、女装-3.22%。轻工制作各子板块涨跌幅依次为：

珠宝首饰2.47%、包装印刷-2.43%、其他轻工制作-2.90%、造纸-5.35%、其他家用轻工-7.75%、家具-7.76%、文娱用品-8.63%。

要点追寻

2020年陈述期内，公司完成经营总收入151.67亿元，同比削减21.56%；经营赢利11.52亿元，同比削减46.47%；归属于上市公司股东的净赢利8.02亿元，同比削减48.21%。

单四季度测算来看，四季度收入同降6%至57.17亿元，归母净利同增142%至5.86亿元。若剔除去Kidliz剥离的影响，原主业收入有正增加，赢利有超越50%增加，成绩体现杰出。咱们以为公司已根本摆脱了并购带来的连累以及疫情的晦气影响，未来有望走向良性的开展轨迹。

要点引荐：

李宁、安踏体育、申洲世界、维达世界、顾家家居

罗莱日子、森马服饰、维达世界、思摩尔世界、太阳纸业

危险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情开展超预期，方针危险。