瑞幸财报发布，让原本就炽热的咖啡商场开端有了硝烟味。

3月24日晚间，瑞幸咖啡官宣了未经审计的2021年第四季度和2021财年的财政成绩。从运营上来看，2021财年，瑞幸总净收入为79.653亿元人民币(12.499亿美元)，较2020财年的40.334亿元人民币添加了97.5%。

(相关资料图)

更重要的信息是，到2021年12月31日，瑞幸门店总数达6024家，这让瑞幸继续反超星巴克我国(5557家)，成为我国最大的连锁咖啡品牌之一。

阅历离低谷，瑞幸现已从头坐回“牌桌”。本年以来，咖啡玩家们战略调整紧锣密鼓，这也让咖啡商场热浪翻滚。

3月初Tims我国在新消费一片沉寂中宣告获得了1.945亿美元融资，现在其在我国商场的门店数量超越了410家。3月，一贯以线下为主的Manner咖啡，不只官宣将在国内10座城市一起新开超越200家门店，还发布了“敞开外卖”的音讯。开端了全途径出售。相同主打精品咖啡的品牌SeesawCoffee也在两年内获得了数亿元融资，出资方包含喜茶、黑蚁本钱。而瑞幸宣告2022年1月新开门店360家，改写了瑞幸单月新开店总数纪录。

融资是弥补“弹药”的惯例操作，开展线上事务，则是拓宽门店掩盖才能之外的一个好挑选。据星巴克2021财年年报闪现，其我国商场年收入37亿美元，若按照此前发布的专星送外卖订单出售额占比15%计算，每年星巴克的我国外卖商场规划现已约为35亿元人民币。

本年以来，负面事情缠身的星巴克也在不断调整应对我国商场的战略。年头，星巴克宣告与美团到达协作，在美团外卖上线专星送事务，星巴克的线下“臻选系列”也初次登陆专星送。3月中旬，星巴克的魂灵人物，霍华德·舒尔茨再次回归担任CEO。

这一系列的改动让咖啡商场亮点十足。

星巴克紧迫换帅，我国商场想要怎样“翻盘”？

从咖啡“最卷之都”上海开展壮大的Manner被商场称为“小瑞幸”，其线上事务的开展能助其弯道超车么？

Manner、Tims等一众新玩家们在新的大混战下时机几许？筹码几许？

瑞幸重返牌局

从此次财报数字来看，瑞幸无论是规划、仍是营收体现，都闪现出重返牌局的意味。

图片：每经记者刘雪梅摄

财报闪现，2021年瑞幸完成净收入79.65亿元，较2020年的40.33亿元添加97.5%；四季度净收入24.32亿元，同比添加80.7%。Q4瑞幸的自营店收入为18.37亿元，同比添加61%。

在2021年第四季度，瑞幸净亏本为9.213亿元人民币(1.446亿美元)，其间包含冲回在2020年第四季度对11.465亿元人民币(1.779亿美元)SEC宽和费用计提。比照2020年同期，该数据为23.366亿元人民币。2021年第四季度，非美国会计准则(Non-GAAP)净收益为2730万元人民币(430万美元)，而2020年同期的净收益为1.868亿元人民币。

在第四季度，瑞幸完成了收入添加、亏本起伏缩窄两项亮眼的体现。瑞幸对此表明，这得益于其均匀价格上涨以及月活用户添加：在第四季度，瑞幸的月活用户数高达1620万，同比大涨67.1%。

用户数量的大涨与瑞幸在Q4季度大力做线上途径的出售有必定联系。在第四季度，瑞幸初次将配送费用从出售和商场营销费用中独立成项。数据闪现，瑞幸咖啡第四季度的配送费2.33亿元，同比添加83.8%。瑞幸表明，配送费用的添加首要源配送订单数量增多。

门店扩张、顾客数量添加、均匀价格等多项方针高涨，促进瑞幸自营门店的前端利润率在第四季度到达20.9%，与上一年的8.7%比较呈大幅进步的态势。这也使得上一年Q4瑞幸Non-GAAP下的运营亏本大幅收窄至2360万元，而2020年同期为亏本3.69亿元，这意味着，瑞幸现已站在了盈余的门前。

从商场体现上来看，瑞幸已开端与国表里玩家“同题竞赛”。在本钱商场上，本年头已有传言瑞幸将重回纳斯达克。

欠下的债，瑞幸也在渐渐归还。本年1月27日，瑞幸咖啡宣告大钲本钱联合世界尖端出资组织IDG和AresSSG，完成对陆正耀及其办理团队所持有的3.83亿股瑞幸股份的收买。这次买卖完成后，大钲本钱成为瑞幸咖啡控股股东，持有公司超越50%投票权。

这次买卖完成后，大钲本钱根本把握了原办理层股权。

“小瑞幸”应战瑞幸：Manner还需求做到哪些？

就在瑞幸行将奔向盈余的一起，MannerCoffee(以下简称Manner)也在这个春天大踏步前行。

挑选外卖事务，也是Manner全面加快抢占商场的体现之一。不只如此，2015~2018年，Manner只在上海开出了8家门店。随后在本钱的加持下，Manner不再以“小而美”为战略，也不再驻扎上海大本营，开端全国性跑马圈地。

3月1日，Manner发布公告称，将在国内10座城市一起新开超越200家门店，其间包含上海、武汉、南宁、海口、成都等城市。其间上海开设门店数量最多，高达110余家。

改写速度的拓店方案，合作上处理多场景、线上化用户需求的服务，这一切在咖啡赛道上似曾相识。

在外界很多人的眼中，Manner的生长轨道和“大长辈”瑞幸的阅历有殊途同归之处。

凌雁咨询首席咨询师林岳也在承受《每日经济新闻》记者采访时表明，“Manner的确是朝着瑞幸的方式去抢食商场的，Manner的融资速度、开店速度都颇有奋勇赶上的野心。”

那么，和扩张方式相仿的瑞幸比较，当下的Manner还相差几许？

首要，重新消费品牌们最注重的产品来看，Manner和瑞幸的产品价格均在15~30元这同一个价格带上，这意味着它们具有相同的方针客户团体。

在产品品种上，Manner首要有意式、手冲、冰爽、桂花等系列咖啡，在部分门店有面包售卖。而瑞幸在各家门店都有更为丰厚的产品布局，涵盖了丝绒拿铁、生椰宗族、大师咖啡、瑞纳冰、甜品、烘焙轻食等多个品类，其间还有现象级明星单品生椰拿铁的呈现。

不过，和产品品类的缺口比较，Manner在门店规划上的下风好像更为显着。

回望Manner的开展进程，据相关数据闪现，继2015年在上海开出第一家占地约2平方米的小店之后，尔后4年里，Manner仅在上海新开了13家门店。直到2021年6月初，Manner的门店数量添加至140余家，当月11日起，Manner又连续在上海、北京、深圳、姑苏和厦门等5座城市开设了超50家新店。而这次，即使一举开200家门店的飞速扩店之后，Manner的线下门店规划依然难以和具有6024家门店的瑞幸混为一谈。

值得注意的是，在Manner此次的扩张方案里，上海依旧是它的主战场。据Manner官方发布的数据闪现，在此轮新拓宽的200余家门店中，143家将落地上海，占比超70%。

依据灼识咨询的数据闪现，到2021年末，从门店数量来看，Manner现已成为了上海第三大咖啡连锁品牌，仅次于星巴克和瑞幸。

在易观剖析品牌零售职业剖析师李心怡看来，上海是我国咖啡承受度最高的城市之一，其咖啡消费水平现已与国外老练的咖啡消费商场水平适当，因此在上海拓店一方面有助于安定Manner的根本盘，另一方面也是一种比较慎重的扩张方法。

“假如能在上海这种咖啡竞赛白热化的商场站稳脚跟，自身也对Manner的品牌有必定的加持。”她说，“不过Manner在上海本乡打磨出来的单店模型在其他城市和区域能否彻底适用，或许也要打个问号。”

除了在新店区域分配上的潜在问题，李心怡还向记者指出了Manner在此轮拓店后将面临的更大检测，“最大的压力或许来自于供应链以及品控”。

她表明，Manner店内运用的并不是全自动咖啡机，所以大步幅扩张开店对咖啡师人才、供应链办理、财政开支都会带来必定程度的压力。

与此一起，在出售途径方面，由于部分地区的疫情反扑，Manner顺势上线了外卖事务。3月13日，Manner官方微信大众声称，Manner推出了外卖服务，以应对疫情带来的不方便，并力求满意更多顾客的日常咖啡需求，掩盖更多消费场景。

关于诞生7年却初次触摸外卖事务的Manner，灼识咨询总监张辰恺坦言，瑞幸、星巴克等咖啡品牌早前都无一例外地开通了外卖事务，关于Manner来说，坚持线下自提的零售方式或致其线上外卖商场份额丢失。

在外送经历上不及瑞幸，而定位高品质咖啡的产品又对配送有着更高的条件，Manner注定在外卖事务上困难不少。张辰恺还表明，外卖配送过程中的不可控因素或在必定程度上影响咖啡口感，这也将是Manner面临的应战。

由此可见，现在从产品品类、门店规划、出售途径方面来看，要想成为下一个瑞幸，Manner还有很长的一段路要走。

咖啡商场新老混战

一位长时间调查咖啡与新茶饮赛道的职业人士告知记者，2022年这一轮咖啡团体涨价、新茶饮头部品牌带头降价的闪现，从供需联系上来看，前者这么有底气的原因，在于玩家们现已不需求教育商场：满足体量的顾客现已将咖啡视为刚需。

“供应链原材料的本钱，我倒以为不是最首要原因，由于不少品牌，比方星巴克的ROI一向坚持在较高水平。勇于在商场环境不太好的时分涨价，背面的心思博弈便是，赌顾客仍是会买。”这位人士如此告知记者。

朱丹蓬表明，未来几年内，玩家们群雄逐鹿，很难判别谁输谁赢，国内的咖啡商场的胜负未卜，或许在2025年会有分晓。

图片：艾媒咨询

CIC灼识咨询总监张辰恺承受《每日经济新闻》记者采访时表明，无论是从顾客需求的添加仍是投融资规划来看，我国的咖啡商场都正处在快速开展阶段，商场依然有宽广的空间。

“关于头部玩家来说，未来规划化效应将会越来越凸显，从下流环节到整个上中游产业链的不断打通，以及品牌效应将会逐步构建竞赛壁垒。”张辰恺告知记者。

他以为，未来咖啡品牌将首要环绕价格带和地域区间进行剧烈竞赛。“在价格带竞赛上，精品独立咖啡商场依然占有较高的价格区间，关于平价区间来说，将逐步构成以星巴克、瑞幸、Tims、Manner等连锁咖啡为首的格式，一起跨界咖啡(便利店、快餐店等)也会占有重要位置。”张辰恺说。

林岳表明，在中西方品牌的竞赛中，西方的老牌玩家，如星巴克、Tims仍是有其先入为主的优势，其品牌影响力仍会对其有所加持。他一起以为，跟着国内品牌的兴起，西方品牌也将被逼着做出改动。

“西方的品牌不会抛弃这么大一个商场，可是面临国内品牌的围歼，他们也需求拿出立异、革新的勇气来，比方新品的研制、营销的合作、周边和跨界的延伸，不然就很难。”林岳说。

此外，从地域上来看，现在的咖啡商场会集在一二线城市，特别是以上海为主导。张辰恺以为，未来三四线城市或许会孕育区域化的咖啡品牌，但头部品牌将以连锁的方式深化下沉城市。记者了解到，在2021年，瑞幸现已深化到了三四线城市。

“在区域竞赛中，我判别头部咖啡品牌的连锁化率将进一步提高，华东、华南的一、二线城市依然是商场竞赛的首要战场，而三四线城市将逐步被试水浸透。”张辰恺以为。

阅读全文 发布于 2022-12-15 15:12:29 证券投资分析方法信达证券地址 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 3