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10月29日晚，美股商场持续下挫，受隔夜外围商场影响，30日A股早盘探底，上午10点后相继翻红。全球金融商场究竟会跌向何方？A股能否独善其身？针对上述问题，我国经济独家专访了我国世界经济交流中心副研究员、博士梅冠群。
我国经济：本年年头，你从前猜测本年美股会跌落。整个10月美股的跌幅较深，现在的局势跟年头的猜测是否共同？哪些是意料之中的，哪些是意料之外的？
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梅冠群：年头我的猜测首要是从中长时刻的视点，判别从2018年开端，美国股市将进入震动下行期，美股既不会长时刻一向攀升下去，也不会一跌究竟、构成系统性金融危机。这个判别首要根据几个理由：一是美国经济根本面向好，经济增加动力较强，美国股市是经济的晴雨表，不存在股市一跌究竟的经济根底；二是美联储钱银政策日益收紧，2018年或许加息四次，流动性收紧意味着美股持续上涨也不具备钱银供给根底；三是美国债市和股市跷跷板效应显着，美债利率走高助推美股资金流向债市，这是本年2月份美股巨幅震动的一个重要原因。
从本年美股开展改变及10月份的动摇状况来看，美股商场运转背面的逻辑没有改变。10月份的动摇，首要是因为美联储近一轮加息引发商场忧虑，商场多空博弈，现在惊惧指数VIX又到达25的水平，仅次于本年2月份，那时最高点到达37。估计未来一个时期，这个运转逻辑依然不会改变，美联储加息影响商场预期从而影响美股改变，美国股市依然会体现出震动特色。
我国经济：是否可以说美股现已敞开跌势？从美国的三季度陈述来看，经济局势还比较达观，假如美联储中止加息是否会改变跌势？你对本年剩余的两个月时刻有何预判？
梅冠群：不能简略地以为美股就将敞开跌势，一跌究竟，未来还将呈现震动下行的特色。不会一跌究竟的原因有几点：一是美国经济局势依然较好，估计下一年或许会持续坚持相对较快增加，但增速会较现在有所放缓；二是美股假如呈现更大起伏的下滑或许更长时刻的下滑，美联储会考虑怠慢加息缩表速度，会对美股发挥调节效果；三是加息、税改等要素客观上形成全球美元回流美国，可以必定程度上补偿钱银紧缩的副效果；四是股票回购效果依然在发挥，现在标普500中已有48%的股票过了回购静默期，股票回购是金融危机后，美国股市不断上涨的一个重要推进要素。
但美股也不会长时刻持续增加下去，最中心的要素便是钱银政策收紧，这是限制美股的最要害约束条件。现在来看，美股市盈率、股息率还未见显着下滑，与年头大致相等，阐明美股震动调整还需求有个进程。一般来说，震动起伏越大、时刻越长，就会越加影响商场上的空头预期，美股离转折点或许就越近。
我国经济：关于未来一段时刻，你以为全球金融商场存在哪些不确定性？
梅冠群：全球金融商场未来将面临三大危险：美联储加息、油价动摇、全球交易胶葛，这三大危险的肇始者都是美国。
一是美国的加息缩表周期还未完毕，本年美联储或许加息四次，下一年或许再度加息三次，美联储的每次加息都会带来全球财物的重新装备和金融商场的巨幅扰动。现在，全球一些负债较高，特别是外债较高的开展我国家现已遭到冲击，未来冲击还将持续，美联储持续加息会按捺全球经济增加动力，特别是新式经济体的开展生机。
二是世界动力商场的改变。从长时刻来看，跟着美国页岩气、页岩油技能的老练，美国从动力净进口国向重要动力出口国改变，全球动力商场供求格式面临深入调整，必将带来价格上的反映。从短期来看，美国对伊朗制裁在即，世界原油供给遭到冲击，沙特能否补上伊朗原油供给缺口，美国中期大选后是否还会寻求低油价方针，还要持续调查。动力价格的改变将直接影响全球工业和日子本钱，从而折射到金融商场。
三是美国处处建议的交易冲突。美国的单边主义行为正在打乱全球交易次序和交易格式，从而冲击全球经济。这些交易胶葛短期会带来交易规模的下降，顾客、中间商都将承当更加高企的开销，长时刻则会影响世界本钱流向，打破本钱最优化的全球装备，引发经济功率、产出功率的下降。
我国经济：面临全球商场的危险压力，A股能否独善其身？现在都在竭尽全力扫除股票质押危险。此外，你觉得还有什么危险需求留意？
梅冠群：A股正面临着必定的外部压力，美联储持续加息使人民币接受下行压力，国内本钱外流动力增强，这是影响A股的一个重要外部要素。但因为现在国内金融商场与国外依然存在一些防火墙和隔离带，外部压力并不是效果于国内股市的主因。现在国内股市体现欠佳，首要是内因。一方面，因为近期中美交易冲突、美联储持续加息、国内经济下行压力加大等原因，一些出资者预期失望，影响了出资心情。另一方面，我国国内金融准则特别是股市的准则建造还不完善，在商场决心较好、出资心情较高时不容易看出问题，变革的动力不那么强，可是经济下行压力大了，问题就出来了，水落则石出。
燃眉之急，也是长远之策，便是持续深化变革敞开，把自己的事做好。一方面，要环绕本钱商场反映经济运转的晴雨表功用，杰出资源优化装备和进步投入产出效益的大方向，完善退市准则、注册准则、分红准则、回购准则等准则组织。另一方面，经过深化变革敞开，实在处理宏观经济运转本钱偏高的问题。比方经过乡村团体建造用地入市来下降土地本钱，经过税制变革来下降税收本钱，经过金融业敞开变革来下降融本钱钱等。用变革来增强我国经济的耐性和回旋空间，为包含股市在内的金融商场良性开展夯实根底，也用变革来提振金融商场决心，来引导出资者预期，为出资者加油打气。
阅读全文 发布于 2022-12-15 06:12:46 600210股吧 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 1