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公司收到证监会关于核准揭露增发事项的批复，向八大处、华轩基金等非揭露发行1.88亿股，征集17.5亿元用于归还债券本息、弥补流动资金及建造世界校园。

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定增获批文有望加快世界校园布局。公司旗下凯文校园海淀校区已发动招生作业，总规模1600人，估计榜首批约600名学生9月入学，方案三年招满;向阳校区估计下一年开端招生，总规模4100人，估计2022年招满。经测算，文凯兴2018年开端盈余(1.19亿元)，2022年起安稳盈余约3.66亿元/年。公司此次征集资金中12亿元用于世界校园建造，资金到位后除支撑向阳校区建造外，亦有望置换出原投入资金，异地继续仿制该形式，凭借清华附中世界部的教育系统提高影响力。

此外，公司作为海淀区国资教育板块仅有上市渠道，有望整合海淀区教育资源，构成工业协同。

利益机制整理完善，后续工业整合可期。公司增发完成后榜首大股东变为八大处控股，实践操控人变为海淀区国资委，后续料将连续进行董事会改组及公司更名等作业。利益机制整理完善有利于办理与资金规划重心转向教育，利好公司长时间开展。此外，定增参加方华轩基金的实践操控方华软本钱定位创业出资、并购出资和财物办理，荣膺2015年度我国十佳私募出资组织，教育范畴亦有布局，有望为公司带来工业资源。

民促法6月三审，公司有望获益方针盈利。4月中心深改组会议支撑和标准民办教育开展，着重分类办理制度，标明对民办教育工业化的高度重视。民办教育促进法草案将于6月末三审，若顺畅经过，后续配套细则落地有望构成继续方针盈利，公司将明显获益。

出资主张：咱们估计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.02/0.04/0.24元，给予24元目标价，买入-A评级。

危险提示：招生进展不达预期危险，并购整合危险。