文/乐居财经李奕和

困难的商场行情犹如一面“照妖镜”，地产企业的运营面，哪家好哪家坏，一验便知，屡试不爽。

(相关资料图)

债款暴雷、理财逾期，房企为眼前的烦恼各自奔波，有的挑选躺平，有的活跃应对。当然，这样的大布景下，假如哪家房企的大股东尚有余力，为公司托底注资，无疑是济困扶危。

12月2日，新城开展发布公告，以供股的办法发行最多约2.96亿新股，募集约15.67亿港元。

这次供股，新城开展供给了一个兜底计划，如若供股认购缺乏，大股东将全额对供股进行认购。在职业决心显着缺乏的状况下，此前，大股东对公司供股进行兜底认购的，是旭辉。

职业融资受阻，房企供股能够在不推高负债和融本钱钱的状况下，为企业开展供给资金，不失为当下环境融资的好办法。而大股东的兜底认购，又为其再上了一道“稳妥”。

大股东“兜底”融资

本次供股面向新城开展一切合资历股东，股东能够按所持新城开展股票的1/21配额进行认购，发行价5.3港元/股。该买卖价较前一个买卖日收盘价每股5.63港元折让5.86%。

据此，新城开展将发行295,715,521股供股股份、占该公司经配发及发行供股股份扩展后已发行股本的约4.55%，以筹措最多约15.67亿港元。

值得一提的是，新城开展大股东富域香港及SetHeroDevelopmentsLimited许诺，将投入10.87亿港元认购2.05亿股。并在供股认购缺乏的状况，有意向额定投入4.8亿港元进行全额认购，算计将以宗族基金最多投入15.67亿港元。

依据公告，富域香港终究由新城开展控股股东王振华创建的HuaSheng信任持有。于本公告日期，王振华及其爱人陈静连同彼等各自的联系人于合共4,307,968,000股股份中具有权益。

在房地产融资收窄、决心缺乏的大环境下，缺乏一个月前，旭辉曾最早抛出一套大股东兜底认购的供股计划。

11月9日，旭辉控股以供股办法面向合资历股东，按所持旭辉股票的1/20的配额进行认购，发行价4.00港元/股，发行最多约4.18亿新股，募集约16.73亿港元。

这文字供词股中，旭辉大股东林氏宗族许诺将投入8.87亿港元认购2.22亿股，且在认购缺乏的状况兜底认购，确保公司本钱金能增厚16.73亿港元。

新城开展称，此次供股为集团供给加强本钱根底及改进财务状况的良机，而不会发生债款融本钱钱，一起将使股东能够参加集团的未来开展。

此外，兜底认购的计划，显现出公司大股东对新城开展的远景充满决心，以真金白银的办法助力公司久远稳健开展。供股完成后，将进一步增厚公司本钱金，改进公司本钱结构。

据了解，经扣除开支后，供股所得金钱净额估量约15.6亿港元。新城开展拟将所得金钱净额60%用作额定本钱储藏，以掌握我国物业开发的商机，40%用作一般企业用处。

债款暴雷、商场面对应战、职业决心受损，不得不说，此次供股也是新城开展为企业注入决心的表现。其实在11月5日，新城开展大股东就以平均价格每股5.96港元的价格，购买3207万股公司股份，对公司做出增持。

两天后，新城开展子公司新城控股宣告提早换回一笔将于12月16日到期的3.5亿美元债，并予以刊出。该公司称，此举为促进公司长时间安稳开展，根据对本身价值及未来开展的决心，并结合当时实践运营及财务状况而作出。

12月1日，惠誉承认新城开展的长时间本外币发行人评级及其子公司新城控股的长时间外币发行人评级为“BB+”，评级展望保持为“安稳”。该安排的评级陈述指出，新城控股在11月换回了12月到期的3.5亿美元债券，标明其流动性状况良好。

进入2022上半年，新城开展将有一笔6月份到期的4亿美元债券，以及新城控股将有3月份到期的2亿美元和5月份到期的3亿美元债券需求归还。惠誉指，新城开展有满足的资金归还2022年上半年到期的130亿元债券。

降本增效“过冬”

曩昔的十一个月，受职业大环境等要素影响，新城控股的出售有所放缓。2021年1-11月，该公司累计合同出售金额2129.67亿元，同比下降3.16%。

负债方面，到2021年6月底，新城控股除掉预收金钱的资产负债率76%，净负债率56.6%，现金短债比为1.53倍。“三道红线”踩了一条，归于黄档房企。按规则，有息负债年增速不得大于10%。

控负债和控融本钱钱的诉求下，这也是新城开展、旭辉等房企挑选供股办法融资的重要原因。就新城开展而言，据悉，该公司也曾考虑经过发行债款证券或以债款融资的办法集资。但这会让其资产负债比率上升，以及导致发生更多利息开支。

至于配售新股份，一方面，股东的权益会被摊薄且未能让股东有时机参加其间；另一方面，委聘配售署理也会引起额定本钱及费用。权衡之下，供股成为了新城开展眼下最合适的集资办法。

从万科郁亮口中的“缩表”，到各家房企多次提及的降本增效，这种对负债、本钱费用权衡，以及慎之又慎的情绪，已然成为房企度过眼下这场“隆冬”的必要本质。

一个事实是，除了母公司新城开展为不添加必要负债以供股的办法集资，作为子公司的新城控股也在为合理装备资源而继续优化安排架构。

近来，有媒体音讯，新城控股已在内部发文，公司旗下住所开发和商业开发两大工作部将进行安排架构晋级迭代。

据了解，新城控股下设住所开发、商业开发和商业办理三大工作部。最新安排架构晋级中，其拟将住所开发原14个大区与商业开发原4大区域全面整合为10个大区。其称，调整首要是为了及时适应商场改变，进一步会集优势资源，树立一支面向中长时间的高效、安稳的安排团队。

这种对资源、费用严厉适配和管控的情绪，也表现在新城控股最新的拿地战略上。

数据显现，本年1-10月，新城控股新增土地储藏1364.58万平方米，所支付拿地权益金额470亿元，占其出售收入的47%，而去年同期为60%。这些新增土储中，不少以联合竞买及协作办法拿下。

乃至进入下半年以来，新城控股的拿地节奏有了显着的放缓，7、8月份，该公司在各地拿下共10宗土地，但在9、10、11月，仅拿下3宗，惨白的10月份在土地商场更是0收成。

惠誉在评级陈述中也指出，因为商场不确定性，新城开展在10月份中止收买土地后，全年土地收买将到达出售收入的40%。而其在2021年上半年的土地储藏总量1.16亿平方米，估计可供出售部分约1亿平方米，能够支撑其三年的出售。