2019年08月05日报导

长江商报音讯长江商报记者陈妮希

(资料图)

“络文学榜首股”阅文集团（00772.HK)再遇重创，阅文集团千亿市值神话正在幻灭。

近来，阅文集团呈现一宗大手卖出买卖，触及2800万股，成交价35.5港元，触及资金近10亿港元，引发资本商场忧虑。次日，阅文集团股价跌11.57%至33.25港元。

作为从前的文霸主，阅文集团在上市后阅历暴升，股价一度站上110港元，市值挨近千亿港元。但现在，其成绩仍旧上扬，股价却狂跌至近3港元，总市值挨近308亿港元，缩水超692亿港元。

为何忽然减持？上星期，长江商报记者向阅文集团方面求证相关音讯，并企图了解阅文集团股价动摇一事相关状况，可是到发稿前，并未收到相关回复。

版权运营收入占比仅五分之一

现在商场曝光称，该笔大宗卖出买卖为凯雷集团所为。

据媒体报导，7月24日，凯雷集团的出资东西LuxunInvestmentLtd．以每股35.5港元至36.0港元的价格，转让了2800万股阅文集团股份，占该集团已发行股本的2.7%左右。若音讯事实，依据凯雷集团2018年年报，集团及共同行动听持仓将削减41%。

不过，从阅文集团成绩状况来看，着实有些意外。2018年阅文集团全年完成收入50.4亿元，其间在线阅览事务收入38.3亿元，占到了整个文商场规划的一半，可以说是一份不错的成绩单。

但其资本商场的体现却不尽人意。2017年11月，阅文在香港联交所主板揭露上市，阅历过一段暴升韶光，最高点一度到达每股110港元，较发行价55港元完成翻倍，也让阅文的市值一度迫临一千亿港元的大关。但现在，阅文集团成绩仍旧上扬，股价却狂跌至近3港元，总市值挨近308亿港元，缩水超692亿港元。

对此，有商场剖析人士指出，从成绩上看阅文现在的市盈率是被轻视的，比较上市时被高估现在正逐步回归理性。

也有剖析以为，文付费阅览被看作天花板很低的小商场，未来的职业发展方向或许还在版权运营。而阅文的收入比重最大的事务，始终是在线阅览收入，也便是付费阅览。2014年，阅文在线阅览收入占收入比重高达97%，2015年下降到60%。2018年升至76%。版权运营收入只要10亿元，占其收入只要五分之一。

付费用户数量和份额呈现负增加

在出资评级上，阅文尽管保持“中性”，可是目标价却遭受下调。面临股价跌跌不休的局势，阅文集团也曾经过回购欲挽颓势。

6月10日，阅文集团宣告在未来6个月之内购回不超越5亿港元的公司股票。彼时，阅文集团股价已跌落超70%。但是，回购所带来的股价拉升，只在短期内有用，资本商场更垂青的是长时间效益。但在掌阅、阿里系文学夹攻下，阅文集团的付费用户数量和份额都呈现了负增加。其2018年平均月付费用户人数为1080万，低于2017年的1110万人，付费份额也从5.8%下降到5.1%。

受付费用户丢失影响，阅文集团全体成绩增速也呈现放缓。长江商报记者整理发现，2018年公司营收50.4亿元同比增加23%；而2017年营收约为40.95亿元,同比增加60.2%，增速显着减慢。

此外，因为文渠道因低俗内容、盗版等原因被整理的音讯频频呈现，阅文旗下起点中文、晋江文学城以及追书神器等多个文渠道被被约谈、责令整改。其间，整改期间，起点中文问题杰出的“都市”频道“异术超能”栏目、“女生”频道“N次元”栏目暂停更新7天，晋江文学城中止更新原创分站15天。

表里忧患下，商场对阅文集团张望置疑的声响越来越多。但从阅文集团在我国络文学范畴奠定的用户根底以及营收规划来看，短期内阅文职业领先者的位置好像仍难撼动。