作者丨朱艺艺

修改丨李新江

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当英科医疗方案停止年产400亿只高端医用手套项目之时，稳健医疗却逆势加码手套事务，斥资4.5亿元收买桂林紫竹乳胶制品有限公司(简称“桂林乳胶”)100%股权。

6月27日晚间，稳健医疗公告称，收买桂林乳胶100%股权一事已完结相关工商改变手续。该公司首要产品为医用乳胶外科手套、医用查看手套、乳胶避孕套。

从需求端来看，现在全球手套需求有所回落。

如英科医疗董秘李斌在5月24日的成绩阐明会上说到，“现在一次性手套职业正阅历职业剧烈竞赛和洗牌期，当时状况下，供过于求。未来将职业界原有落后产能以及疫情中新建的临时性产能筛选后，供需联系将逐渐回到平衡状况。”

比较英科医疗缩短手套规划，稳健医疗为何仍看好手套生意？

算上收买桂林乳胶，稳健医疗已在两个月内豪掷逾19亿元拿下了隆泰医疗、湖南安全医械等公司股权，将产品线拓宽至高端创伤敷料、打针穿刺类耗材、乳胶手套、避孕套等范畴，背面又是什么考虑？

豪掷逾19亿元并购扩张

稳健医疗喜爱的标的桂林乳胶，是1966年由原化工部出资兴修的乳胶制品企业，也是乳胶外科手套、避孕套产品等4个国家标准与6个职业标准拟定的参加者和引导者。公司具有医疗器械注册证11个，各类专利证书35个，其间发明专利13项，现在三大主营产品包含“高邦一次性橡胶灭菌外科手套”、“高邦一次性医用橡胶查看手套”、“高邦橡胶避孕套”。

桂林乳胶体现亮眼：2021年完成营收约3.2亿元，净赢利约5085万元；2022年第一季度完成营收约0.75亿元，净赢利约947万元。

稳健医疗以为，此次收买将添补公司关于乳胶产品的空白，尤其是医用乳胶外科手套，与公司打造医用耗材一站式解决方案的战略高度符合。

稳健医疗说到，桂林乳胶的医用乳胶外科手套能与公司手术室耗材与创伤护理等产品相互配搭，构成各种组合包，向医院用户供给一站式定制化解决方案；另一方面，桂林乳胶服务近1500家医院与23000家药店，稳健医疗则掩盖超4000家医院与超12万家药店，两边在国内医院与消费端途径高度互补。

“桂林乳胶的医用乳胶外科手套首要用在外科手术上，是手术包产品之一，聚集国内出售多一些”，7月5日，稳健医疗证券部人士解说。

7月6日，21世纪经济报导记者致电稳健医疗董秘了解收买概况，但电话无人接听。

在6月9日高毅财物、兴全基金、富国基金等60多家组织出资者参加的电话沟通会上，稳健医疗关于此项收买说到，凭借桂林乳胶能够翻开咱们之前没有进入的途径；外购手套的质量以及供应链存在不稳定性，并购后能够稳定下来。

一位从事手套出产的业界人士向21世纪经济报导剖析指出，“关于手套产能缩短仍是扩张，每家公司有自己的久远战略规划。有些企业觉得项目出资太大，因而停止项目，有些企业则出于弥补产品线的考虑。不同的挑选，取决于其着眼于国内商场仍是海外商场，以及医院端仍是消费端等途径。”

收买桂林乳胶，仅仅稳健医疗迈出并购脚步的其间一步。

21世纪经济报导记者计算发现，最近两个月，稳健医疗已豪掷逾19亿元拿下了隆泰医疗、湖南安全医械、桂林乳胶3家公司股权。

如本年4月，稳健医疗以自有资金约7.28亿元收买浙江隆泰医疗科技股份有限公司算计55%的股权。5月10日，隆泰医疗已完结了相关的工商改变登记手续。

隆泰医疗是一家以高端创伤敷料OEM出口为主的企业。首要产品为高端创伤敷料(包含硅胶泡沫、水胶体、硅凝胶、水凝胶、薄膜敷贴及造口等产品)，2020年-2021年，隆泰医疗别离完成营收4.01亿元、3.55亿元，对应净赢利1.28亿元、0.86亿元。

稳健医疗指出，隆泰医疗估计2022年度第三季度归入上市公司兼并报表，估计高端创伤敷料产品出售额和商场份额未来将得到进一步提高。

到了5月，稳健医疗再抛出一笔收买，通过收买和增资，算计出资7.52亿元持有湖南安全医械增资扩股后68.7%的股权。

湖南安全医械，以打针穿刺类产品为主，首要产品包含打针器、输液器、采血针、采血管、留置针等。

2021年，湖南安全医械完成出售收入3.60亿元，净赢利约8503万元，事务掩盖国内与海外商场，其间在湖南省医院商场具有抢先的市占率。

“打针穿刺类是国内低值医用耗材最大品类，本次收买将添补稳健医疗在此范畴的产品空白……湖南安全医械的打针器、输液器、留置针、穿刺包等产品与稳健医疗手术室耗材与创伤护理等产品相互配搭，构成各种组合包”，稳健医疗指出。

市值缩水600亿元，

怎么打破成绩瓶颈？

稳健医疗在6月9日的电话会议上回应称，“并购是第一步，后边的整合才是要害，后边的并购节奏取决于之后整合的状况，虽然近两个月披露了3个并购公告，很密布，但都是通过2-3年酝酿和尽力的成果。”

怎么打破成绩开展瓶颈，是稳健医疗亟待答复的问题。

通过31年的开展，稳健医疗现已从单一的医用耗材，开展成为集“winner稳健医疗”、“Purcotton全棉年代”、“PureH2B津梁日子”三大品牌，包括“医用耗材”和“健康日子消费品”两大事务的一家综合性企业。

不过，公司“医用耗材”事务很大程度上受疫情需求拉动，收入可持续性存疑。

分事务来看，稳健医疗“医用耗材”事务营收39.22亿元，而这一数据在2020年为89.21亿元，同比下降56.03%。

稳健医疗在年报中指出，“2021年，医用防护产品产能大幅增加，医用防护产品出售价格逐渐回归常态，因而公司医用耗材事务的收入和赢利下降较多。”

而在“医用耗材”事务中，“医用耗材-疾控防护产品”是成绩担任。

2021年，“医用耗材-疾控防护产品”完成营收23.78亿元，比较2020年的70.12亿元，同比下滑66.09%，占上市公司总营收的比重也由55.94%下降为29.58%。

与此同时，稳健医疗进一步指出，2020年和2021年，医用耗材事务的区域收入结构也发生了根本性改变。

2020年，医用耗材事务的国际商场和国内商场占比别离为约60%和40%；但2021年，医用耗材事务的国际商场和国内商场占比变成了40%和60%。

受疾控防护产品出售下降所造成的，国际商场出售收入16.9亿元，比2020年下降71.67%；不过，国内商场相对超卓，医院出售和医疗C端(药店+电商)都有所增加。

全体来看，2021年全年，稳健医疗营收80.37亿元，同比下降35.87%；归母净赢利12.39亿元，同比削减67.48%。

到了2022年第一季度，虽然稳健医疗全体营收略有增加，但归母净赢利依然同比下降25.69%，为3.57亿元。

除了成绩增加压力，稳健医疗在资本商场的体现也亟待逆袭。

2020年上市后，稳健医疗备受重视，上市一个月股价翻倍；到2021年2月，股价一度最高到达214.88元/股，总市值曾打破900亿元。

至此之后，稳健医疗股价便开端跌落，到7月6日收盘，总市值约307亿元，较最高点已蒸腾约600亿元。

本期修改冯展鹏