新年伊始，大宗产品商场体现“牛气”十足。摩根大通、高盛等组织持续宣布看多研报，乃至用上了“逼空行情”的说法，原油站上了60美元一桶，铜价更是创了10年新高。顺周期板块持续走强的背面首要有哪些要素支撑？传统周期板块有哪些出资时机能够发掘？2021年新能源职业还有哪些看好的方向？本期本钱有道对话创金合信工业周期股票基金司理李游。
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“传统周期板块，我最看好的出资范畴是化工和有色。”李游以为，顺周期板块最近走强的首要原因是大宗产品价格大幅上涨，首要由于海外疫情有好转，商场对经济和需求的预期在改进，全球定价的大宗产品以及我国出口占比大的一些化工品会愈加获益。此外，新能源职业是A股商场罕见的空间大并且确定性高的职业，2021年持续看好光伏和电动车。
以下为采访文字实录
榜首财经刘宋文：日前高盛和摩根大通都在唱多大宗产品商场，乃至用上了“逼空行情”的说法，原油站上了60美元一桶，铜价更是创了10年新高。顺周期板块持续走强的背面首要有哪些要素支撑？
创金合信李游：顺周期板块最近走强的首要原因是全球定价的大宗产品价格最近大幅上涨。大宗产品上涨，首要由于海外疫情有显着好转，商场对经济和需求的预期在改进。别的，供应端来看，OPEC+在上一年底是加大了减产力度，铜矿在曩昔十年的下行周期中本钱开支在削减，叠加疫情影响，产值增速是十分缓慢的。最终还有一点是，尽管海外疫情在好转，但美联储短期之内也不会收紧流动性，产品特点和金融特点对全球定价大宗产品价格都有较大支撑。
榜首财经刘宋文：近期港股、A股有色金属板块联袂上涨，成了商场又一个焦点。有色金属板块飙涨背面的原因首要是什么？
创金合信李游：首要原因仍是方才讲到的海外疫情好转带动需求复苏，叠加流动性的大环境短期内不会改动，金融特点和产品特点对金属价格都有显着支撑。
榜首财经刘宋文：关于有色来说，其实从上一年就有必定的全体上行趋势。与上一年相比，前后的上涨逻辑有哪些不同？
创金合信李游：上一年疫情发生后全球流动性大宽松，金融特点强的大宗产品黄金和铜价都有显着上涨。本年开端，驱动价格的要素更多的是实践需求的好转。
榜首财经刘宋文：从您的持仓状况来看，您比较看好传统周期龙头和新能源。能否共享一下您的出资结构？您的选股逻辑跟战略首要有哪些？
创金合信李游：我的首要的出资的一些大方向首要会集在传统周期职业的龙头个股和新能源职业两大方向。我的选股思路和出资逻辑首要是自上而下和自下而上相结合的，我选取的都是以周期生长股为主，所谓的周期生长股便是周期特点比较显着，可是它能够通过内生的生长性做到穿越周期的。咱们所熟知的工程机械龙头公司，水泥的龙头公司，包含化工的MDI的龙头公司，他们都是最典型的周期生长股，他们的成绩和股价从长时刻来看都是在动摇往上走的。所以说我的工业周期基金，包含一些其它的所办理的基金，要点仍是以装备周期生长股为主。
榜首财经刘宋文：在传统周期板块，您以为还有哪些出资时机能够发掘？您更看好哪些细分范畴？
创金合信李游：传统周期板块，本年我最看好的出资范畴是化工和有色金属。由于上一年讲的首要出资逻辑是我国逆周期方针影响经济复苏，获益的是一些基建相关的逆周期板块，比方水泥和工程机械。本年的逻辑更多的是海外经济复苏，全球定价的大宗产品以及我国出口占比大的一些化工品会愈加获益。
榜首财经刘宋文：新能源职业自上一年三季度以来异军突起，2021年新能源职业还有哪些看好的出资时机？
创金合信李游：2021年持续看好光伏和电动车职业，新能源职业是A股商场罕见的空间大并且确定性高的职业。内因是供应发明需求，光伏做到平价了并且未来成本是确定性低于火电的，电动车的性价比也是越来越高，外因是全球首要经济体都在自上而下地大力推进碳减排，增强了新能源职业开展确实定性。
榜首财经刘宋文：您怎么点评春节后这一段时刻的商场？展望全年，您对出资者有什么样的主张？
创金合信李游：春节后三个交易日，组织重仓个股呈现显着的回调。首要原因仍是在国内流动性收紧的大布景下，估值很高的一些职业和个股将面对较大的压力。我觉得2021年整体商场预期收益率是不如前两年的，但商场仍是会有结构性的时机。比方一些传统周期职业龙头个股在景气度上升以及长时刻生长性不断得到商场认可的景象下，估值反而有进一步抬升的或许。新能源职业是A股商场罕见的空间大并且确定性高的职业，龙头公司竞争力也十分杰出，短期的回调并不影响对中长时刻坚决看好。主张出资者坚持理性，仔细选择基金，选用定投方法或许长线出资方法做出资。
榜首财经刘宋文：商场有观念以为，通过结构性震动上行之后，跟着商场人气的康复以及挣钱效应的提高，商场春季行情如火如荼，挣钱效应已然敞开。您怎么看？
创金合信李游：我觉得出资者仍是应该坚持相对理性，现在龙头公司的估值遍及较高，需求时刻去消化估值。在流动性收紧大布景下商场难有全面行情，更多的仍是一些结构性的时机。本年挣钱的难度会显着大于前两年。