美东时刻3月26日，我国在线问答渠道知乎正式在纽交所上市，证券代码为“ZH”，IPO发行价定为每股ADS9.5美元，征集资金合计8.5亿美元(全额行使超量配售权后)。开盘后知乎跌超20%，收盘跌11.16%至8.44美元，总市值47.18亿美元。

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知乎上市云敲钟现场，知乎创始人、董事长兼CEO周源致辞称，知乎起步于问答并已逾越问答，将锚定“服务创作者”圆点，向内优化服务，向外拓宽包围。周源表明将拿出一部分股权与陪同知乎生长的优异创作者共享。

亏本困局继续多年

2010年，周源创建国内榜首家常识类社区知乎。首要选用以内容为中心的多元化变现办法，以线上广告、付费会员、商业内容处理方案，以及其他服务包含在线教育、电商为首要变现途径。

2011年，知乎取得立异工场天使轮出资，之后取得启明创投、赛富出资基金等组织及徐小平、蔡文胜等人的前期出资。2019年8月，知乎完结了IPO前的最终一轮融资，总额为4.34亿美元。由快手领投，百度跟投，腾讯和今天本钱原有出资方继续跟投。完结公司建立以来金额最大的一轮融资后，知乎总估值达35亿美元。

2021年3月6日，知乎向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(初次揭露发行)请求，方案募资金额约10亿美元，拟在纽约证券交易所挂牌上市，瑞信、高盛、摩根大通担任承销商。立异工场创始人、办理合伙人汪华表明，立异工场最早的榜首笔出资报答高达约600倍，从种子轮到D轮对知乎继续加码，接连五轮出资知乎，全体报答达数十倍。

股权结构上，知乎创始人周源持股占比约8.2%，具有46.6%的表决权。组织出资者中，立异工厂持股13.1%、腾讯持股12.3%、启明创投持股11.3%、快手持股8.3%、今天本钱(BVI)持股6.8%。

此前，立异工场董事长兼CEO李开复将知乎与知乎美国对标目标Quora比照称，Quora一向留在问答+广告，也是个好东西，但比较知乎的与时俱进，Quora的进程显得缓慢。未来知乎有潜力做一个全方位的superAPP渠道，现在知乎已具有丰厚的图文优质内容，未来可能有更多的视频，或高频次、更新颖的互动方式。

即便如此，盈余与商业化仍是知乎多年难解难题。知乎从2016年开端供给在线广告，2018年推出付费内容，2019年第三季度发动付费会员，2020年下半年商业内容处理方案开端规模化运营。招股书显现，2019年，知乎营收6.71亿元，亏本10亿元。2020年知乎营收13.52亿元，净亏本5.18亿元。两年累计亏本超越15亿元。

商业化途径难打破

为了处理盈余难题，知乎自2018年至2019年开端密布更新事务，并进行商业化探究。2018年6月新增“视频”社区，并于2019年3月改版“视频答复”进口，内测后来失利的短视频产品“即影”。2019年10月上线知乎直播功用，2019年末推出仿照抖音、拼多多等更新“红包派对”的标识，经过红包共享拉新。

针对知乎商业化进程中的问题，周源表明应有所为，有所不为，“知乎自创建之初就确立了一个基本准则，便是不以低质内容换流量，曩昔不，现在不，将来也不。把这个准则落实到知乎的商业化中，知乎商业化相同也要有自己的价值判别和据守。”

直至2020年，知乎线上广告、付费会员、商业内容处理方案以及其他服务(包含在线教育、电商)几项首要变现事务逐步成型，各自营收别离占总收入的62.4%、23.7%、10%及3.9%。其间线上广告收入为8.43亿元，同比增加46%；付费会员收入到达3.2亿元，同比增加264%。付费会员事务增加显着，单一广告事务的商业模式略有缓解。

多年亏本与商业化发展缓慢是知乎尚未被本钱市场认可的重要原因。昨日美股知乎收盘市值为47.18亿美元，只要B站342.02亿美元市值的约七分之一，快手1.16万亿港元市值的三十三分之一。

招股书泄漏，知乎方案进一步完成其事务的商业化潜力，进一步推行立异内容商务处理方案和在线广告服务，以满意商家和品牌不断改变的需求。并方案经过更多品种的高质量付费内容来进步扩展用户群的付费份额。

从天使轮即担任知乎项目的立异工场履行董事高晓虎对榜首财经记者表明，知乎潜力很大，需求时刻去挖掘。出资首要仍是看中其在中文互联上的价值，包含内容、社区，以及未来的商业价值。“关于任何一个知乎这样量级的互联公司来说，上市也是最好的挑选之一。”