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有“锂”走遍全国，无“锂”步履维艰。锂电池无疑是近期A股商场最受重视的板块，锂电池指数不断创新高，概念股屡次演出批量涨停，“一哥”宁德年代更是市值超1.3万亿，位居A股第四位。抱团的“茅指数”本年以来不再亮眼，“宁组合”后发先至。

(相关资料图)

整理近期锂电池行情，咱们发现，这一轮锂电池行情基本把工业链自始至终都炒了一遍。锂矿、正负极、隔阂、电解液、设备等上中下流与锂电池有关的商场都挖掘出来了，乃至磷化工与氟化工都受到资金重视。

跟着新能源轿车销量的高添加，一场“电池荒”正悄然来袭。现在整个锂电池的工业都很紧缺，包含原资料、产线设备等，乃至有组织估计到2025年，动力电池缺口将扩大到约40%。

我国锂矿对外依存度高，锂价深受海外产能影响，在需求景气量继续上行布景下，近期锂价处于高位，下半年锂价能否继续保持高位？

凭仗本钱优势和更好的安全性，现在磷酸铁锂电池产值和装车量的增速上都远远超越三元锂电池，三元电池未来商场空间会不会不断缩小？

进入下半年，本年火爆的锂电池行情能否连续，工业链哪些细分范畴值得出资者重视？现在锂电池板块全体估值是否过高？

针对上面问题，易上市公司研究院特邀创金合信新能源轿车基金司理曹春林进行回答。

以下为精华摘要：

1、2020年下半年新能源轿车快速复苏后，锂资源开端求过于供。未来的技能前进速度也会对锂精矿的价格有严重影响，但短期内对锂的供应奉献有限，支撑锂精矿价格保持高位的要素短期没有改动。

2、磷酸铁锂电池阶段性反弹主要是3方面原因。不以为磷酸铁锂电池在新能源轿车运用上会成为趋势，三元电池会是干流，磷酸铁锂电池会在储能等范畴有着杰出运用空间。

3、新能源车职业景气量较高，基本面很微弱，未来方针趋势和开展路劲明晰，生长空间大，所以新能源轿车作为高生长的中心财物被资金追捧，理应享有较高的估值。

4、新能源轿车工业链中最为看好的是电池环节，电池细分范畴的龙头企业都具有很好的出资价值，下流的整车环节因很多车企和互联巨子参加，竞赛格式尚不表里。

5、新能源轿车不能用静态的估值来衡量它是否贵，要看它的动态估值。这个职业的成绩添加的确很快，板块会跟着不断实现的成绩添加继续上涨。

以下为全文：

短期内锂精矿价格会保持高位

全球锂矿供应缺少的一个重要原因是2019年到2020年上半年锂价超跌所带来的全体职业亏本，乃至有矿山破产重整，职业本钱开支阻滞，技能前进缓慢。在2020年下半年新能源轿车快速复苏后，锂资源开端求过于供，从现在来看现有较老练的高品位、低本钱的矿山和较老练的盐湖扩产所带来的增量远不能满意下流快速添加的需求，未来锂精矿的价格底部应该会以高本钱的矿山本钱为线。未来的技能前进速度也会对锂精矿的价格有严重影响，如锂云母提锂技能、盐湖提锂技能等，但短期内对锂的供应奉献有限，支撑锂精矿价格保持高位的要素短期没有改动。

三元电池在新能源车运用上是干流

磷酸铁锂电池阶段性反弹的布景是：①三元电池所需的钴、镍价格上涨较快，低镍、中镍三元电池的本钱上升较快；②2020年之前高镍技能开展较慢；③电池PACK技能在2020年有一个快速的前进，如比亚迪的“刀片”、宁德年代的CTP，磷酸铁锂电池成组后的体积有所缩小，在必定程度上能满意较低续航轿车的要求。

但这并不能以为磷酸铁锂电池在新能源轿车运用上会成为趋势，它有显着的缺陷：低温功能差、能量密度过低、前进空间不大。尽管磷酸铁锂电池本钱较低，但电池分量大带来的费事是单位续航的耗电量添加，或需额定的车身轻量化本钱；电池体积大会影响车辆的空间布局，或需求额定的规划本钱。

而咱们看到三元高镍技能在快速开展，高镍化后能量密度会有大幅提高。三元高镍化的优点：一是能量密度大幅提高，单位电池所需的资料包含PACK资料都会大幅削减，且价格昂贵的钴的运用份额大幅下降，电池本钱有望大幅下降；二是单位电池的体积和分量都会有较大起伏的下降，平等续航下所用电池量能够削减，车辆的规划能够进一步优化。

所以咱们应该很快能看到高镍三元电池在新能源轿车上的归纳本钱会优于磷酸铁锂电池，在新能源车的运用上会成为干流，而磷酸铁锂电池则会在储能等范畴有着杰出的运用空间。

看好下半年新能源车职业出资时机

新能源轿车在2020年下半年开端迎来新一轮的迸发，这种迸发不是偶尔，它是由技能前进、方针导向、车型供应等各要素共振而引发的；在轿车电动化的过程中，轿车智能化技能开端加快落地，轿车的电动化更适合智能化的落地、智能化会提高电动车的体会和价值，二者彼此成果。所以咱们以为新能源轿车职业的开展将步入一个较长时间的高添加时期。由于新能源车职业景气量较高，基本面很微弱，未来方针趋势和开展路劲明晰，生长空间大，所以新能源轿车作为高生长的中心财物被资金追捧，理应享有较高的估值。

咱们很看好本年下半年新能源车职业的出资时机。一方面，上半年根据电池产能的束缚，环比销量数据起不来，不过下半年电池环节的扩产会逐渐开释产能，职业将出现供需两旺的态势。另一方面，新能源车职业相关个股归于生长股，生长股一般到下半年会有估值切换行情，全体性价比会更高。

咱们在新能源轿车工业链中最为看好的是电池环节，电池除了轿车外还对应着储能这一快速添加的主线，并且电池环节是新能源轿车工业链中竞赛格式最优的——我国的龙头公司也便是全球的龙头公司。咱们把电池环节分为上游资源、电池资料、电芯三个细分范畴，咱们以为上述细分范畴的龙头企业都具有很好的出资价值，但每个细分范畴的开展阶段和短期景气量略有差异。下流的整车环节因很多车企和互联巨子参加，竞赛格式尚不表里。

新能源轿车不能用静态的估值来衡量它是否贵，特别是2020年上半年新冠疫情导致的一次性冲击所形成的成绩低基数，而是要看它的动态估值。这个职业的成绩添加的确很快，板块会跟着不断实现的成绩添加继续上涨。