????本报记者殷顶峰
????曾有“我国版ZARA”之称的拉夏贝尔（证券简称“*ST拉夏”）会破产吗？
????近来，*ST拉夏发布关于被债款人恳求破产清算的提示性公告称，2021年11月22日，拉夏贝尔从乌鲁木齐市新市区人民法院得悉，公司债款人嘉兴诚欣制衣有限公司（以下简称“嘉兴诚欣”）、海宁红树林服饰有限公司（以下简称“红树林”）、浙江中大新佳交易有限公司（以下简称“浙江中大”）递送《破产恳求书》。
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????随后，“拉夏贝尔被恳求破产清算”的论题敏捷登上热搜。
????“从现在状况来看，会否破产还具有不确定性，需求走一系列法令程序。”锦天城律师事务所高档合伙人窦方旭在承受《证券日报》记者采访时表明。
????债款人恳求*ST拉夏破产清算
????针对债款人嘉兴诚欣、红树林、浙江中大向乌鲁木齐市新市区人民法院递送《破产恳求书》一事，*ST拉夏方面表明，依据相关规则，因核准公司挂号机关为新疆维吾尔自治区商场监督管理局，公司的破产案子一般应由中级人民法院统辖。恳求人向新市区法院（底层人民法院）恳求公司破产清算，其恳求不符合相关法令程序，公司将及时向新市区法院提交破产清算的贰言恳求；一起，公司未收到法院有关本次破产清算的任何裁决，本次债款人恳求公司破产清算存在十分大的不确定性。公司仍将继续活跃与债款人、法院等进行交流，争夺尽早消除不良影响，尽最大努力保护公司、股东特别是中小股东的利益。
????*ST拉夏表明，如终究相关法院受理公司破产清算恳求且公司被法院宣告破产，依据相关规则，公司A股股票将面对被停止上市的危险。现在公司A股股票已被施行退市危险警示及其他危险警示，若公司2021年度呈现《上海证券交易所股票上市规矩》13.3.12条规则的景象之一，上海证券交易所将决议停止公司A股股票上市。
????“债款人恳求承债公司破产，法院需求依据债款与承债公司财物是否已到达严峻资不抵债的状况，最终裁决是否受理破产恳求。”窦方旭以为，现在破产恳求是向底层法院恳求的，日后会向当地中院移交，受理和审理时刻会有所滞后。即便受理了，也要阅历一个破产重组、宽和等一系列的法令程序。“上市公司会不会退市，现在还无法预判。”
????财税专家、西安交通大学管理学院特聘教授仝铁汉在承受《证券日报》记者采访时表明，“法院受理公司破产案子后，假如不能进行破产重整，或没有必要进行破产重整的，就会进入破产清算程序。首要，应建立破产清算小组，承认公司债款、债款及破产产业；其次，破产产业在付出破产费用、所欠员工工资及欠缴国家税款后的余额，才干用于对破产债款的清偿。如存在优先清偿的债款，应优先进行清偿；如破产产业不足以同一次序清偿的，应该按份额进行清偿。”
????盲目扩张导致负债率高企
????债款人恳求破产清算的背面，是*ST拉夏运营不善、负债累累的现状。
????公告显现，*ST拉夏与嘉兴诚欣、红树林、浙江中大均存在合同纠纷。上述公司以为，*ST拉夏财物不足以清偿悉数债款或显着缺少清偿才能，因而向法院提出对公司进行破产清算的恳求。
????仝铁汉剖析称，引发企业破产的外表原因是企业资金短缺导致没有才能清偿到期债款；深层次原因主要是因股东不妥占用、运营不善、管理混乱、过度举债等引发资金链呈现问题。
????最近几年，*ST拉夏的债款问题铢积寸累，偿债压力越来越重。数据显现，2017年-2020年，公司的财物负债率分别为48.31%、59.01%、85.94%、119.7%。2021年三季报显现，到三季度末，公司总财物为28.89亿元，负债算计38.61亿元，财物负债率达133.63%，为上市以来最高。
????揭露信息还显现，*ST拉夏共有144个银行账户的1.26亿元资金被冻住，公司部属17家子公司股权被冻住，触及案子履行金额约6.73亿元，账面价值约为17亿元的4处不动产被查封。
????“从最近几年财政体现来看，公司显着是败在‘只会做加法、不会做减法’上面。”透镜公司研讨创始人况玉清在承受《证券日报》记者采访时表明，近年来公司一直在扩张门店，但每个门店的运营功率十分低，只重视规划、不重视功率，导致规划做得越大、担负也越重。最终便是“船大难掉头”，当到达临界点时，就很难再补救了。
????“*ST拉夏作为服装细分工作企业，已度过开展成熟期，处在阑珊阶段，投入产出比下降，销量不增反降，运营规划在萎缩，毛利率也在下降。因而，公司的运营成绩、股价与市值也将相应缩水。”独立经济学者王赤坤对《证券日报》记者表明，假如不添加投入，公司事务会快速萎缩；若添加投入，投入产出比太低，毛利率不断下降，事务也会逐步萎缩。公司想走出运营窘境，难度很大。
????工作投资人程宇在承受《证券日报》记者采访时表明，服装工作的途径扩张有必要环绕详细品牌的特色和定位，拉夏贝尔走的是很多并购引进品牌，无序扩张途径，导致营销资源被严峻涣散，各品牌得不到精准定位和营销，无法杰出知名度和美誉度，也就难以实现满足的销量和毛利率，亏本在所难免。而假贷扩张的成果，必然会导致负债累累乃至违约。