预期产生改动，本来是忧虑装机状况，本年一般，下一年有增加，发改委的方针出台后，从头认知风电。

(资料图片)

需求：

在世界大国的带领下，各国纷繁清晰发布减排方案时刻，全球风电装机稳增加，曩昔十年风电度电本钱降了50%，仅次于光伏。机构调整年头对风电装机的测算，上调十四五新增装机年均新增装机到50GW左右，十五五期间65-70GW以上。千乡万村御风方案支撑涣散式风电开展，2018年国家现已提出涣散式风电概念，但占比较低，这块有很大提高空间，可带来50GW左右新增装机规划，老旧风机改造可带来20GW置换需求，风光大基地能带来100GW左右增量。海优势电存在预期差，滨海的大省发布的十四五新增装机规划量很大，至少40GW以上。从经济性的视点，风机大型化带来的风电厂初始出资本钱下降在本年加快，大型化和轻量化提供应风机较大的本钱下降空间，各零件耗量在往下走，但风机厂没有留这些赢利、基本是传给下游了。投标量超预期开释，源于出资本钱下降，是自下而上的驱动。横向比照光伏，光伏由于物料约束，三类区项目出资IRR只要五个多点，但风电IRR有八个点左右，纯出资视点看，风电优于光伏。海优势电短期还没到达平价，后边随降本，2023、2024年左右或呈现较大规划的装机。

供应：产业链不长，每个环节逻辑不同。

中游整机：从中长时间，曩昔几年是海外的企业有优势，但现在整个国内风机企业竞赛力在渐渐靠近海外整机企业、乃至优于海外，短期来看，本年风机降价导致许多投标，份额溢出，二线优质企业像运达股份、明阳智能，仍是拿了许多的订单。后边要看供应链的控制才能、能否支撑风机大型化。风机价格下降不是价格战导致的，而是本钱下降导致的，所以不会导致盈余的大幅下滑。

铸件：竞赛格式较好，产品结构中有大兆瓦也有中小兆瓦，大兆瓦铸件是盈余的要害，大兆瓦对适配性等要求存在很强的工艺壁垒。

轴承：主轴轴承技能工艺难度高，对风机稳定性至关重要，现在国产化程度较低，全球70%都来自于瑞典、德国、美国等，国内的份额不到10%，存在国产代替机会。

主轴：竞赛格式较好，龙头金雷股份份额在提高，对产品要求很高，毛利率在40%以上，原材料循环运用，外供份额在下降，拉开了和二三线企业的本钱距离。

塔筒：触及中厚板拼接等加工，从技能看壁垒没那么深，但这几年龙头出货量的集中度在渐渐提高，后边或许集中度也往上走，首要依据是塔筒运送半径，龙头有才能及志愿在各地配套更多产业基地。大部分零部件商业模式类似于组件，原材料运用随行就市，因而受原材料提价影响较大，但塔筒职业长单较多，因而受原材料提价影响较低。

今日回调的原因：风电零部件环节仍是触及熔炼的进程，江苏等地有限电告诉，十一之前有几天会有影响，十一之后应该会康复正常。

Q：塔筒用量在风机大型化有什么改变？塔筒价格改变？

A：单GW耗量往下走，一般来说塔筒价格不会算进整机厂的本钱，降价是其他风电零部件企业的让利，塔筒本年价格全体是上涨的。

Q：方针+本钱下降导致需求好于预期，大基地、涣散式和老旧替换需求来历哪些是彻底新增的量？

A：风电职业首要的两个问题：本钱下降、集中式能否支撑得了这么大的量。对风电装机存在预期差，至少50GW没问题，老旧和涣散式本来没有多少预期在里面，但无法详细地去测算增量，至少关于方针出来之前，这些是新的预期。

Q：商场对风电预期远低于光伏，除了本钱要素外，还有其他原因？

A：本钱下降曲线不如光伏峻峭；风电受单一商场影响大，有运送半径，且相对海外竞赛力稍弱，只要做零部件的一些影响小；风电整机厂在装备上比较难选。光伏不挑资源，但风电挑资源，风电约束条件比光伏更多，灵活性有所短缺，像千乡万村比照户用光伏难度就大许多。

Q：金风6s和8s每千瓦6000+，但投标价2000，未来降本或许性？

A：风机有不同技能道路，技能道路的价格不能代表职业平均价格，半直驱或许双馈的价格都是比较正常的，触及到直驱的价格或许有些失真。

Q：明后年光伏和风电的IRR？

A：下一年来看，光伏IRR确认往上走，海外受船期影响，国内受硅料影响，影响要素和组件高度相关，央企收益率或许就在6%左右，正常项目IRR应该在8-10%，后年看，IRR应该能回到比较合理的状况，公用事业的收益率比较确认的，只会阶段性地违背，后期会有纠偏，一个是产业链赢利分配的问题，还有一个是开展到必定程度要强制配储能的要求，不管光伏仍是风电，终极平价是要加上储能完成的平价。风电IRR是显着偏高的。

Q：降本速度？

A：不必特别忧虑，光伏受限电影响比较大，但风电短期没有这样的影响，会呈现阶段性的扰动，但光伏和风电应该归于齐头并进的。来自价值出资日志刘文权

阅读全文 发布于 2022-12-20 17:12:55 诺力股份股吧恒辉安防股吧 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 1