12月24日，深南电路揭露发行 15.2亿元可转化公司债券，简称为“深南转债”，债券代码为“128088"，申购简称为“深南发债”。

【资料图】

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条款剖析：评级尚可、债底保护性一般但平价高，有必定的申购安全垫

深南转债的票面利率分别为0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%，到期换回价为110元(含最终一期年度利息)，期限为6年，面值对应的YTM为2.34%;债项/主体评级为AA/AA(中诚信)，以上清所 6 年期 AA中短期收据到期收益率4.92%(2019/12/19)作为贴现率预算，债底价值为84.35元，债底保护性一般。下修条款为[15/30，85%]，有条件换回条款 [15/30，130%]，有条件回售条款[30，70%，面值+当期应计利息]。当时股价148.80元，对应平价99.70元。归纳看，该券有必定的申购安全垫。

正股状况

印制电路板(Printed CircuitBoard，简称“PCB”)是指在通用基材上按预订规划构成点间衔接及印制元件的印制板，其首要功用是使各种电子零组件构成预订电路的衔接，起中继传输效果。印制电路板是拼装电子零件用的要害互连件，不仅为电子元器件供给电气衔接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接纳等事务功用，绝大多数电子设备及产品均需装备，因此被称为“电子产品之母”。

PCB 职业的赢利水平首要受上下流供需改变的影响，而且受微观经济周期影响较大。覆铜板、半固化片等原材料一般占 PCB产品生产成本的 50%-60%，其供给状况和价格水平决议了印制电路板企业的生产成本，而下流消费电子、通讯设备等应用领域的周期性动摇则决议了印制电路板产品的需求和价格水平。

发行人近三年经营收入复合增加率28%,本年三季度同比增加43%,出售毛利率和净资产收益率均小幅上行,本年三季度分别为25.6%、19.6%，盈余才能继续提高;资产负债率约56%，财政杠杠适中，但项目建造出资规划较大，面对必定的本钱开销压力;下一年12月份解禁股份占比69%，解禁压力比较大。

上市定位与申购价值剖析

深南正股当时股价为148.80元，对应平价为99.70元，可参阅邻近规划、相同评级的明泰(平价98.84元，平价溢价率14.67%)、海亮(101.42，7.49%)。咱们的判别是：1、该券规划与评级均适中，巨细资金均可参加，估计上市定位不低;2、正股成长性好，体裁合理当时，具有不错的出资价值;3、比较近期上市新券，深南质地更优且弹性足够，估计将是未来商场上重要的α种类。综上，咱们估计其上市首日平价溢价率在14%邻近，对应价格114元左右，主张一级商场积极参加。

阅读全文 发布于 2022-12-12 09:12:50 亚光科技股票股票涨幅榜 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 2