因“违法违规收集个人信息”的原因，APP被公安机关下架整改，关于Q3成绩不如意的房全国(SFUN.US)而言，可谓“屋漏偏逢连夜雨”。

不过资本商场对此好像有不同的解读。在被曝出APP下架整改工作后的多个买卖日，房全国股价一反此前阴跌不断的行情，走出了“三连阳”的走势，颇有“利空出尽，行情回转”的意味。

不过即就是“三连阳”也是杯水车薪。2014年至今，房全国的股价已从其时的每股95美元跌至现在的2美元，而利空出尽导致的股价走高并不能对公司全体行情产生任何影响。现在实在能影响公司股价的依然是公司的成绩情况，但以其Q3数据来看，若公司不能有用改进其运营和财政情况，公司股价或许会在跌落通道中越走越远。

(资料图片仅供参考)

浮出水面的实在成绩

从1020万美元到70万美元，净赢利同比暴降90%的背面，却让房全国上一年和本年实在的成绩浮出水面。

近期，房全国发布了其2019财年第三季度财报。数据显现，房全国营收呈现复苏痕迹，到达6760万美元，同比增加11.8%;从但盈余情况却不容乐观，由上一年Q3的1020万美元锐减至70万美元。

从公司收入及费用情况来看，公司的首要收入跟着三大服务事务全体的收入增加而呈现必定增加;在费用端，相较全年同期，公司已在服务费用、销售费用和管理费用上进行了较大起伏的减缩，因而公司本年Q3的运营赢利较上一年同期有显着进步。

但是与上一年相似，利息费用与证券公允价值改变损益情况极大影响了公司净赢利，这两个要素是形成房全国当期净赢利率下滑的根本原因。不过，相同原因导致的赢利率下滑却在2018年和2019年的Q3产生了900多万美元的赢利差。其间的隐秘在于所得税退税款以及税后歇业部分损益。

财报中能够明晰看到，在2018年和2019年Q3数据中，2018年Q3的所得税退税款高达535.6万美元，税后歇业部分收益到达712.5万美元，前者影响了公司的税后运营收益，后者则直接影响了公司净赢利。反观2019年Q3却仅有所得税退税款11.7万美元。

因为所得税退税款这一项目并不是在公司生产运营进程之中产生的，且还遭到行政行为的影响，是处在房全国实践可控规模之外的项目，因而其与歇业部分损益相同不具有可持续性，不能作为公司实践运营赢利情况的判别。从这个角度上看，房全国本年Q3成绩对公司运营情况反映得更为实在。

Q3成绩在必定程度上凸显了房全国近年来呈现的颓势，但是作为国内一家事务掩盖房地产(512200)家居一切职业的服务类公司，是否存在“重整旗鼓”的或许呢?或许咱们能够从公司面对的商场现状来剖析。

亲身“下海”带来的费事

从服务客户到亲身“下海”，房全国现在现已回不到本来的开展轨迹。

在2014年从前，房全国定位是一家房地产(512200)信息渠道，在房地产(512200)炽热升温及互联浸透率进步的布景下，房全国依托广告变现的形式完结营收快速增加，2010-2013年净赢利年复合增加率高达70%。

其时公司的财报与现在的在内容形式上彻底不同，其时公司的首要收入来历就是广告变现，而现在则被分为被分为电子商务服务、上市服务、营销服务和金融服务5大事务板块。

呈现这一改变始于2014年。在这一年，房全国宣告由信息渠道向买卖大渠道转型，树立自营直销团队，开端介入新房、二手房买卖及金融事务商场。

不过，这一转型的价值是客户的丢失。公司本来的房产中介客户此刻与房全国构成直接竞赛联系，这导致很多中介联合房全国的渠道，公司成绩呈现大幅跌落。中介的撤离让房全国的分类信息服务收入显着下滑，毛利率呈现断崖式跌落。2013年，公司毛利率高达84%，但到2016年却仅剩25%。

2017年头，房全国宣告转型失利，回归技能驱动的敞开渠道战略，二手房事务由自营形式转向加盟形式，以向加盟店收取品牌授权费、佣钱提成及头绪导流费为主，而不参加详细运营。

此刻，房全国希望能回到2013年称雄房地产(512200)信息渠道职业的年代，但正是2014年互联O2O形式进军房地产(512200)商场，让房全国的梦想宣告幻灭。跟着2014年房地产(512200)职业逐步承受互联O2O形式，职业界各家中介开端先后打造“互联+”渠道，传统的信息分类渠道形式被打破。

为赶上同行开展的进展，房全国在2015年也开端参加互联O2O热潮，并依托此前积累的资源敏捷做到了PC及移动渠道MAU8200多万的水平，成为其时全球最大的房地产(512200)家居络渠道。

不过“天公不作美”，2015年正是房地产(512200)互联O2O泡沫决裂的一年，受此影响，房全国成绩不断跌落，才导致了公司在2015年之后股价一路跌落的困境。

关于房全国而言，跟着国内地产商场步入存量年代，房地产(512200)信息服务和中介服务的竞赛已然来到了下半场，而且这将会是“线上+线下”的一场红海竞赛。

智通财经APP了解到，现在，链家、我爱我家(000560)等企业均已完结线上服务的晋级。线下方面，链家现已开展到8000家直营店，2016年买卖额超万亿，其旗下的长租公寓品牌自若也以每年约100%的速度在增加。

此外，链家在上一年4月份推出了“贝壳找房”，其月活在其时8月份时便到达了800多万，进入房产前三名，并在短短4个月内，接入非链家品牌门店5000多家。这种速度是现在的房全国难以企及的。

别的，在地产职业集中度进步、房产中介管控趋严的环境下，房产中介职业也正面对洗牌。此刻房全国APP被曝出下架整改信息，恰恰阐明公司在职业界的竞赛已步入白热化阶段，获取用户资源成为逃出被洗牌命运的捷径。不过即便公司未来在这场竞赛中胜出，也不会呈现从前那个在房产信息渠道叱咤风云的房全国了。