3月A股总算喜迎开门红，但券商“一哥”中信证券却领跌证券板块。

3月1日，中信证券A股股价跳空跌落，盘中跌幅一度超越8%，然后跌幅收窄，到收盘，跌逾5.98%，中信证券A股市值1天跌去超170亿。

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国君非银以为，中信证券配股的意图是为了满意流动性监管戒备要求。估计本次配股有助于中信证券进一步增强本钱实力，提高衍生品事务规划，加快扩表更好服务机构客户出资需求，推进公司业绩增加。但估计短期对ROE有负面影响。

或是280亿元配股方案“闯祸”

券商我国记者整理发现，自1月21日至3月1日23个买卖日中，中信证券A股一路跌落，收成18条阴线，区间跌幅17.62%。而同区间内，证券公司（399975.SZ）跌落11.47%，上证指数仅跌落0.88%。

近段时刻来，券商板块体现不如人意。3月1日，中信证券股价大跌带动证券板块多只个股飘绿，22只券商股跌落。其间，兴业证券跌幅5.51%，方正证券跌跌落1.16%，长江证券、招商证券、广发证券、西南证券、国泰君安等跌幅均超0.6%。

说起3月1日中信证券的大跌，商场早有预期。上星期五（2月26日）晚间，中信证券公告称拟以A/H股配股股权登记日收市后的股份总数为基数，依照每10股配售不超越1.5股的份额向整体A/H股股东配售配股。大约募资不超越280亿元，拟用于开展本钱中介事务、子公司、信息系统建造等。A股和H股配股份额相同。

公告一出引发商场热议，甚至有股东称中信证券“不讲武德”。一般情况下，配股是向一切股东进行配发股份，因为折价配股，一般具有强制性，假如股民不参加，自己所持股份市值将缩水。而依据中信证券自己测算，在净利润增加10%的条件下，公司每股收益将在发行后摊薄至1.22元。

配股或为满意流动性监管要求

那么中信证券为什么要配股呢？这其间包含两个问题，一是为何要再融资，二是为何要选用配股的方法再融资。

国君非银以为，中信证券配股的意图是为了满意流动性监管戒备要求。

上一年下半年，深圳证监局发布的一份通报指向，中信证券净安稳资金率接连8个买卖日在预警规范以下，流动性覆盖率继续环绕预警规范上下动摇。记者据Wind数据计算，2020年半年报，中信证券的流动性覆盖率为135.33%，在一切上市券商中最低，2019年底其该比率到达151.15%；一起，中信证券的净安稳资金率为123.16%，紧贴监管预警线。而这可能是该券商充分运用资金的成果。

国君非银剖析师刘欣琦以为，估计因衍生品事务对公司的本钱耗费较大，近期公司流动性目标较为严重，流动性覆盖率从18年底的247.92%下降至20H1的135.33%，挨近预警规范120%；净安稳资金率从18年底的156.16%下降至20H1的123.16%（19年底为123.95%），极为挨近预警规范120%。为了下降流动性危险，满意流动性监管戒备要求，需及时弥补本钱金，以在危险可控的基础上拓宽事务。

刘欣琦估计本次配股有助于公司进一步增强本钱实力，在新一轮的职业竞赛中增强本钱优势，估计提高衍生品事务规划，加快扩表更好服务机构客户出资需求，推进公司业绩增加。但估计短期对ROE有负面影响。

中信证券表明，本次配股有四点必要性：

其一是呼应国家战略，打造“航母级”券商；

其二是应对日趋激烈的职业竞赛，积极参加世界商场竞赛；

其三是推进公司战略目标完结，助力公司“成为全球客户最为信任的国内抢先、世界一流的我国出资银行”；

其四是下降流动性危险，提高公司危险抵挡才能。

上一年以来至少6家券商完结配股

上市公司进行股权再融资的方法主要有定增、配股、可转债等。定增新规发布后，定增商场快速扩容，券商为何要采纳配股的方法呢？

有券商投行负责人向记者剖析到，配股需求上市公司原有股东出资参加，会对原有股东形成资金压力，且认配份额达不到70%就意味着配股失利，发行难度相对比较大。不过，假如公司现有大股东均赞同配股，该方法也是再融资的有效途径。

WIND数据显现，2020年1月以来，证券职业至少有国园证券、招商证券、山西证券、东吴证券、天风证券、国海证券等6家券商顺畅施行了配股方案，认购份额均超越95%，算计募资规划约为372.7亿元。