一则董事长被刑拘的音讯让风语筑(603466)的市值再次下挫，这让现已处于出资失利的创投组织落井下石。
理财不贰牛（ID：buerniu5188）注意到，包含鼎晖出资、宏鹰出资和励构出资在内的公司实控人持股渠道，当年曾在公募基金大举撤场之时蜂拥加持，出本钱钱数以亿计。但是，时下的个股行情已让各家出资人进退维谷。
有剖析指出，假如风语筑(603466)的运营遭到本次事情牵连，随时间推移，其市值或将进一步被镇压。到时，组织的总出资收益有或许因此而被耗费。
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公募大举离场，创投蜂拥加持
从风语筑(603466)（603466.SH）的股价走势能够看到，这家公司的股价早在2018年10月底就探底至13元/股邻近，间隔上市首日（2017年10月20日）刚好过去了一年。
风语筑(603466)日K线图（上市首日至2019年11月14日）
图片来历：东方财富(300059)Choice截图
在上述区间，其股价曾有12连板的上市“开门红”，一度从9.77元/股涨至41.31元/股。尔后，其市值一落千丈，从121亿元跌至38亿元邻近。但是，出资组织对这家公司的情绪却在这段时间内显着呈现分歧，主要是在一二级出资组织中分解。
详细来看，公募基金撤离志愿显着，而伴随风语筑(603466)上市的创投组织却偏偏低吸加持。2017年年报显现，持仓风语筑(603466)的公募产品多达57只。在那个固收、混合型基金占有主角的时代，能被股票型基金盯上且重仓持有并不罕见，风语筑(603466)便是其间之一。
牛妹发现，安信消费医药、鹏华养老工业、安信价值等要点出资股票的公募基金，曾纷繁重仓对其持有。此外，亦有多家公募组织的分级产品将其列为盯梢标的。Choice核算显现，彼时的持股组织品种中，公募基金占到了九成以上的份额。
不过就在一年后，情况产生了大变。据东方财富(300059)Choice核算，到2018年末，持仓风语筑(603466)的公募基金数量已骤降至10只，前述3只股票型基金均已不在公募持股序列之中。
而更有意思的是，同一时间，一级商场的创投组织却开端发力了。风语筑(603466)2018年中报信息显现，上海鼎晖百孚财富办理有限公司（以下简称鼎晖出资）、上海宏鹰股权出资基金办理有限公司（以下简称宏鹰出资）在2018年第二季度别离加持风语筑(603466)400万股、335万股；另一家上海励构出资合伙企业（有限合伙）（以下简称励构出资）更加持了1000万股。
揭露材料显现，上述3家组织是风语筑(603466)上市前的组织出资人，也是这家公司仅有的3家创投组织股东。那么，在公募基金大举离场之时，创投股东为什么却逆势而上呢？
有剖析人士就以为，风语筑(603466)的运营被动性显着，高龄应收账款占比推高是限制其回款效能的影响要素。上海某私募人士告知牛妹，该公司同各级政府部门的协作较多，“尽管不易产生坏账丢失的危险，但囿于项目检验、项目决算周期相对较长，会导致公司应收账款账龄较长，应收账款规划及占比增加。假如地方政府或相关客户呈现资金紧张的情况，公司应收账款规划及其相应占比就有或许处于较高水平。弥补方法便是动用其他运营本钱，推高本钱，影响盈余。”
牛妹从风语筑(603466)相关财政信息中发现，2017年年报阶段，公司1年至2年账龄的应收账款占总应收账款额份额为24.64%，3年至4年账龄占总营收账款额份额为2.06%；不过仅隔一年后，前者份额下降至15.88%，后者份额却上升为3.42%。与此同时，公司运营本钱上升，较2017年年报时的10.70亿元上升至2018年年报时的11.93亿元。
有意思的是，公司净赢利却在2018年呈现同比上升。不过有剖析人士指出，股票出资将根据成绩预期在未来中短期内做布局，而风语筑(603466)显得后劲不足。“倘本钱进一步紧缩盈余空间，未来大概率市值会受成绩增速下降而连累。”前述私募人士说道，但由于创投组织此刻的危险边沿本钱较低，构成低吸也归于正常的出资或投机行为。
突击加持的创投或将亏本
鼎晖出资、宏鹰出资是以增资入股的方式在2015年11月进入风语筑(603466)股东序列的，彼时别离以钱银向股份公司增资3120万元、2613万元，其间新增注册本钱别离为400万元、335万元。
自本年二季度开端，除鼎晖出资稍微减持外，其他两家的减持方案现已暂停。而比较于二者现已开端的股权减持方案，同为发行人股东身份的励构出资，则显得尤为淡定，至今一股未减。假如说后者是因为实控人控股而有持续持有的必要（李晖持有励构出资19.20%产业份额并担任其履行业务合伙人），那么前者当时的减持停滞或是出于等候的原因。
详细来看，鉴于上述3家创投组织别离在公司股价逢低时加仓，三方的出本钱钱进一步上升。据牛妹不完全核算，2018年二季度，该公司股价均价在49.54元/股，鼎晖出资、宏鹰出资别离加持400万股、335万股，置办本钱别离大约在1.98亿、1.66亿，叠加风语筑(603466)上市前的出资金额，总计出本钱钱大约为2.28亿、1.92亿左右。
跟着持股的解禁期已到，两家出资组织自2018年末开端按最大减持份额1%出货。2018年末~2019年三季度，鼎晖出资、宏鹰出资别离在2018年第四季度减持291万股、290万股；2019年一季度减持291万股、280万股；2019年三季度减持35.24万股、0股。结合上述各阶段个股股价均价14.78元/股、17.71元/股、16.77元/股，套现金额别离约为2019年一季度4300万元、4286万元；2019年三季度5152万元、4959万元；2019年三季度591万元、0元。
据此测算，鼎晖出资、宏鹰出资现已套现金额别离到达1.00亿和0.92亿，相较于总出本钱钱还有超越一半以上的出资没有落袋为安。而核算存量持股时牛妹发现，鼎晖出资还有182.66万股、宏鹰出资则还有100万股，别离占流通股（含确定股）份额的2.05%、1.12%。
但是，跟着风语筑(603466)现在的股价体现，结合近期呈现的危险事情，公司市值持续下挫。11月12日晚间，风语筑(603466)发布公告称，其董事长兼总经理李晖因涉嫌勾结招标罪于当日被北京市公安局顺义分局刑事拘留，相关事项有待公安机关进一步查询，公司运营一切正常。
但在股价体现上，受此影响，11月13日个股跌停；11月14日股价报收14.81元/股，跌落3.65%。事实上，从本年10月份开端，公司股价现已开端新一轮跌落，而此次事情完全将公司股价拉至50日均线以下。且在外界看来，假如公司运营遭到本次事情牵连，随时间推移，公司市值或将进一步被镇压，到时组织的总出资收益有或许因此而被耗费。
据牛妹核算，到现在，鼎晖出资、宏鹰出资尚有大约1.28亿和1亿元出本钱钱有待收回，而仅以11月14日收盘价14.27元/股核算可实现收益，二者持股市值大约在2607万元（鼎晖出资182.66万股）和1427万元（宏鹰出资100万股）。假如股价没有较大起色，创投组织的这笔出资生意极有或许成为亏本的生意。
每经记者任飞每经修改肖芮冬
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