8月2日，吴江银行揭露发行25亿元可转化公司债券，简称为“吴银转债”，债券代码为“113516”，申购代码 为“754323”。
(资料图)
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债券期限：本次发行的可转债期限为发行之日起六年，即自2018年8月2日至2024年8月1日。
票面利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2%。
债券到期换回：在本次发行的可转债到期后五个买卖日内，公司将以本次可转债票面面值的110%(含最终一期利息)的价格向投资者换回未转股的可转债。
初始转股价格：6.34元/股。
转股价格向下批改条款：
在本次发行的可转债存续期间，当公司A股股票在恣意接连三十个买卖日中有十五个买卖日的收盘价低于当期转股价格的80%时，董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交股东大会审议表决。
信誉评级：主体信誉等级评级为AA+，本次可转债的信誉等级评级为AA+。
担保事项：本次发行的可转债未供给担保。
票面年收益率： 税前年化收益率为 2.5%，税后年化收益率为 2.32%。
纯债价值：依据对应评级企业债收益率，计算出纯债价值为 86.94 元。
转股股本稀释率：27.23%。
正股剖析
姑苏市农商行，近年成绩增速不弱。吴江银行2017年全年完成运营收入27.26亿元，同比增加18.22%，改变接连两年来的成绩下滑，且增速在上市的五家农商行中居首位;完成归母净赢利7.31亿元，同比增加12.43%，增速仅次于常熟银行。2018年第一季度首要因发行同业存单规划扩展，利息本钱大幅进步使得营收同比增速下降，为12.25%，归母净赢利受财物质量好转，财物减值丢失增速显着下降影响，同比增速有所进步，为14.63%。从成绩快报来看，上半年公司运营收入15.19亿元，同比增加11.36%，归母净赢利5.05亿元，同比增加15.30%。
吴江区域融资条件收紧，经济处于江苏省中位。吴江银行运营区域首要为姑苏市吴江区，2017年吴江区域借款占总投进的76.56%。江苏省全体社融规划2017年全年同比下降13.35%，其间人民币借款同比下降10.19%;姑苏社会固定财物投资额到2018年5月同比下降18.95%，显示出由宏观经济下行与国家层面去产能带来的需求缺乏。横向比较来看，吴江区近年GDP增速与别的四家上市农商行地点运营区域比较处于中等水平，优于同处姑苏区划的常熟银行与张家港行。
生息财物规划稳步增加，净息差改进。吴江银行主营中利息收入占97.53%(2017年数据)，盈余增加首要来自于传统财物负债事务的发力。公司净息差自2014年来一路走窄，由3.87%降至2016年的最低值2.72%后有所好转，全体净息差水平居农商行前列。成绩的增量则首要来自生息财物的快速增加，生息财物在2015-2017年间坚持了14.05%-15.88%的高增加速度，生息财物的快速增加首要来自零售借款客户集体的敏捷扩张与零售银行事务的发力。零售借款2016年增加19.46亿，增速85.31%，2017年增加总量乃至超越对公借款，为24.11亿，增速57.02%。未来吴江银即将依托本乡优势，持续布局零售银行事务使其成为首要赢利增加点。
财物质量好转，不良逾期双降，拨备压力平稳开释。吴江银行自2015年，财物质量不断好转，不良借款率由2015年的1.86%下降至2018年一季度的1.55%，中报估计进一步下降至1.39%(未经审计)。借款总逾期份额也由2015年的5.07%下降至2.25%，证明其财物质量与信誉风险的向好。在较低的实践不良与赢利压力下，公司拨备压力不断开释，拨备覆盖率不断上升，拨贷比近年也一直处在3.31%-3.52%，明显高于监管红线，与此同时其2018年一季度财物减值丢失增速大幅下降，仅7.58%，远低于营收增速。公司优秀的财物质量将有助于其成绩完成稳定增加并在高信誉风险的农商行中构成抢先优势。
小结
依据现在的数据，申购吴银转债(754323)呈现中签亏本的概率挨近40%，预期单签收益20.3元，公司肯定估值较低，但比较同业仍偏高，申购安全边沿有限，获利十分依赖于申购到上市期间正股的上涨或银行职业走出全体性估值修正行情，预期单签收益一般，需谨慎作出申购挑选。
阅读全文 发布于 2022-12-06 15:12:11 股票000638今天股票 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 2