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在债市的本轮上涨行情中，除了经济增速下降在根本面上构成支撑，资金面的效果也不容小觑。而尽管现在资金面仍显宽松，但关于存款准备金率持续下调的预期却是不低，甚至有分析师以为，这一东西的运用会在降息之前。

“存款准备金率的下调在本月就或许看得到。”申银万国证券研究所分析师屈庆指出，尽管近期3个月央票利率的骤降让商场的降息预期在上周一度高涨，可是他们仍坚持之前的判别，倾向于以为年内又一次的降息或许出现在12月，而本月或许性较小。相形之下，存款准备金率的下调却是或许会早于降息。

全国人大财经委副主任委员、央行原副行长吴晓灵此前曾在公共场所表明，钱银政策以安稳为宜，在外汇活动局势不确定时，先经过削减央票发行来开释活动性，更能安稳商场预期。然后才是经过下降存款准备金率的办法。

事实上，削减央票发行的办法现已在用，10月27日 和11月5日，央行别离宣告1年期和3个月期央票的发行频率改为隔周发行，而且央票的发行量也是一降再降，今天1年期央票的发行量现已缩至仅50亿元。

但此刻商场的需求毫不消减，在二级商场利率再三下行的布景下，从一级商场认购的央票易手就能取得溢价，因而一切公开商场交易商都是用足了招标额度。这也阐明，商场资金面十分宽余。

关于数量调控手法的改动，商场以为与外汇占款投进的下降或许有必定联系，而这也预示着央行宽松活动性的志愿愈加显着。更重要的是，下一年央票的到期量会从本年的3.1万亿元降至2.9万亿元，接连第二年下降，这也会让经过公开商场操作来调剂商场资金的空间变小，愈加支撑了存款准备金率手法的运用。

“未来法定存款准备金比率的下调将成为常态，”中金公司在其发布的债券研究陈述中指出，“法定存款准备金率比率的下调是注入活动性最直接也是功率最高的办法，所以未来只需央行需求宽钱银，每月下调0.5 个百分点并不古怪。”