新年往后，在通胀预期及流动性收紧的预期下，估值遍及很高的抱团股遭到了爆锤。这对许多刚刚认同只买“好公司”的人来说，无疑是沉重打击。而对投资者来说，在遭爆锤的抱团股中，哪些短时间还将一蹶不振，就成了咱们很想知道的事了。按2021年猜测PEG计算，大跌的抱团股中，仍有54股猜测PEG大于2，依然存在显着高估痕迹。

DCF估值法惹的祸

(资料图)

说实话，为何许多抱团股的估值那么高，甚至高到超出一般人的幻想，这都得归因于近来非常盛行的DCF估值法，又名现金流量折现法。望文生义，便是将未来的现金流，经过折现率、折算到现在的价值。

这个办法看似很完美，但由于未来的事谁也说不准，比方成绩，比方现金流等等，都是没个定数的。而拿说不准的事计算出来的成果，可信度那肯定是要大打折扣的。

诚如非常推重DCF估值办法的巴菲特，他的伙伴芒格就曾说过，从来没见过巴菲特拿着计算器去估值一家企业。

就像之前络上有个段子，讲的是基金司理轧死了农妇家仅有的一只老母鸡，由于鸡能生蛋，蛋能生鸡，农妇最终让基金司理补偿2400元。

抱团股估值依然很高

在“估值永动机”DCF估值法的引领下，A股不少公司，尤其是基金抱团股，呈现了令人咋舌的高估值，几十倍都是惯例的，几百倍也不意外。

东方财富Choice数据显现，公募基金四季报的743只重仓股(仅计算A股公司，且持仓市值过亿)，在2月10日(新年前最终一个交易日)这一天，市盈率(TTM，以下同)中位数为42倍，远高于当日整个A股27倍的市盈率中值。

新年往后，全球通胀预期加强，美国十年期国债收益率快速飙升，从年头的0.93%飙至现在的1.6%水平，而有组织猜测，到今年年底，将到达2%左右。此外，新年后的前几天，央行屡次缩短流动性，让商场关于流动性缩短的预期也在加强。

受此影响，高估值板块，尤其是基金报团股遭到重锤，跌个百分之一二十的非常遍及，甚至有重仓股差点腰斩。

哪怕是这样的大跌，到3月12日收盘，上述公募基金重仓股的市盈率中值依然有37倍，相较整个A股28倍市盈率中值，虽有所收敛，但依然高出不少。

详细而言，既有57倍市盈率的贵州茅台，也有84倍市盈率的恒瑞医药，还有179倍估值的宁德年代等等。

这54公司仍显着高估？

现在的问题是，基金重仓股中，尤其是那些节后遭到爆锤的基金重仓股，有哪些公司短期很难爬起来，就成了咱们重视的问题。

为此，咱们这儿用PEG估值法来进行判别。那何为PEG呢？望文生义，PEG是在PE(市盈率)估值的基础上开展起来的，是用公司的市盈率除以公司的盈余增加速度，该目标能够补偿PE对企业动态成长性估量的缺乏。

一般来讲，PEG等于1标明商场赋予这只股票的估值能够充分反映其未来成绩的成长性。而PEG大于1标明这只股票的股价增加快于赢利的增加，也便是股票被高估了。至于PEG小于1的景象，与PEG大于1的景象正好相反。

依照最新猜测PEG，关于节后跌幅超越10%的332家公司中，2021年猜测PEG有170家公司依然大于1，其间54家公司更是超越2，海南开展最高，为73.26。其次是安集科技，2021年度猜测PEG为16.02。此外，泰格医药、海天味业、药明康德、片仔癀等公司2021年度猜测PEG也是非常靠前。