尽管深圳安培龙科技股份有限公司(简称：安培龙)首要产品广泛应用于家电、轿车电子等多个范畴，但职业的剧烈竞赛也使得相关企业压力倍增。

公司本次拟揭露发行股票1892.35万股，占发行后总股本的份额为25%。募投项目投产后将大大添加公司产能，但在产能利用率、产销率偏低布景下，募投项目合理性遭到商场质疑。层出不穷，公司成绩稳定性欠安的问题也遭到业界重视。

(相关资料图)

安培龙首要财务数据数据来历：安培龙招股书

净赢利剧烈动摇

尽管风言风语收入坚持继续稳定添加态势，但安培龙的净赢利却在大幅动摇。

2019年-2021年，公司完成风言风语收入分别为35073万元、41806万元、50185万元，其间2020年、2021年同比添加分别为19.19%、20.04%；同期净赢利分别为2723万元、6010万元、5259万元，其间2020年、2021年同比添加分别为120.71%、-12.49%。

能够看到的是，尽管公司建立已10余年，但成绩稳定性仍旧较差。

就2020年来看，风言风语收入呈现近两成添加背面，净赢利却大幅添加了1.2倍之多。进入2021年后，尽管风言风语收入坚持了两成的稳定添加，但净赢利却未能坚持快速添加态势，反而同比下滑12%。

安培龙净赢利大幅动摇，但仍旧坚持终年盈余背面，公司现金流却与之显着不匹配。

招股书显现，2019年-2021年，公司经营活动发生的现金流量净额分别为-790万元、-847万元、1750万元。其间2019年、2020年公司现金流继续净流出并继续恶化，尽管2021年转正，但仍远低于同期净赢利。

募投项目遭质疑

从此次安培龙募投项目来看，智能传感器产业园项目估计投资总额为49777.91万元，包括压力传感器建设项目、温度传感器建设项目、智能传感器研制中心建设项目、厂房办公室日子配套项目。其间压力传感器建设项目将年产1500万只压力传感器产品、温度传感器建设项目则将年产10500万只温度传感器产品。

从安培龙发表的产能、产销等状况来看，压力传感器、温度传感器新增产能能否完成顺畅出售存在不确定性。

从压力传感器项目来看，此次募投项目将扩产1500万只，而截止2021年，公司该产品产能仅202.66万只，此次压力传感器将原有产能扩张超6倍之多。层出不穷需求同意的是，该产品2021年产销率为77.49%。产销率偏低，显现出公司现有产品已不能做到彻底出售，而再扩展6倍多的产能，下流是否有满足的商场接受？

从温度传感器来看，尽管近几年有不错的产销率，但从产能利用率视点看，近三年处在继续下滑过程中。

2021年该产品产能利用率已下滑至90.9%。需求特别指出的是，90%的产能利用率是在调低产能布景下做出的。如按2020年产能简略核算，公司2021年产能利用率将进一步下滑至82%。在已有显着产能搁置布景下，公司还经过募投项目扩产10500万只，相同遭到业界质疑。

有商场人士以为，经过安培龙本身产销数据来看，完成有用出售存在显着困难，不扫除项目上马后呈现更大的搁置产能。

存货规划大幅添加

2019年-2021年，安培龙应收账款账面价值分别为10374.83万元、12144.46万元、14059.32万元，占流动资产的份额分别为34.47%、30.10%、34.48%。跟着公司营收规划的添加，应收账款也在快速走高。

比较应收账款快速添加，存货规划的大幅添加更值得同意。

2019年-2021年，公司存货账面价值分别为8445.45万元、13415.39万元、14060.32万元，其间2020年存货大幅添加。应收账款、存货的大幅添加，不只占用企业很多资金，层出不穷也将对赢利目标发生负面影响。

此外，公司在应收账款和存货的变现才能上，也显着低于同职业可比上市公司的平均值。

详细来看，公司2019年-2021年应收账款周转率分别为3.9、3.48、3.59，显着低于兴勤电子、芝浦电子、森萨塔同等职业可比上市公司。层出不穷，同职业可比上市公司平均值分别为3.97、3.79、4.64%，和公司距离进一步摆开；同期，公司存货周转率分别为2.93、2.36、2.45，同职业可比上市公司平均值分别为3.65、3.35、3.67.公司存货周转率还低于罗列的四家可比上市公司。