跟着严重财物重组完结，电力事务产业链不断延伸，我国长江三峡集团旗下配售电上市渠道三峡水利(600116.SH)交出一份亮眼的“成绩单”。

3月25日，三峡水利2020年度陈述。公告显现，三峡水利全年发电量29.47亿千瓦时，同比添加51.98%；完结上电量29.17亿千瓦时，同比添加52.23%；完结售电量113.26亿千瓦时，同比添加13.69%。

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陈述期内，公司完结营收52.56亿元，同比添加302.17%；归母净利润6.24亿元，同比添加223.43%。拟每10股派发现金盈余1元(含税)，合计派发现金盈余1.92亿元(含税)，占当期公司归母净利润的30.84%。

关于成绩添加的原因，三峡水利表明，陈述期内，公司完结严重财物重组，兼并报表规模扩展；一起深化电力用户，加大商场开辟力度，强化办理、降本增效，全年发电量、上电量和售电量水平均有较大起伏进步。

揭露材料显现，三峡水利最早源于万县区域水利电力局，经改制后于1997年在上海证券买卖所上市，具有鱼背山、杨东河等部属及控股公司水电站，供电区域掩盖重庆市万州区80%的面积，事务规模包括电力出产、输配、出售上下游全产业链环节，是上市公司中少量具有“厂合一”的电力企业。

2019年3月，三峡集团旗下的我国长江电力股份有限公司，经过屡次增持、引进外援股东新华水力发电有限公司，拿下了三峡水利的控制权。

一起，三峡集团启动了经过三峡水利严重财物重组整合联合动力和长兴电力有关作业，拟整合重庆市内的万州区、两江新区、涪陵区和黔江区四张区域电，并购总额超65亿元，剑指打造独立于国家电、南边电之外的电力系统“第三张”。

三峡水利也早有走出供区、外延拓宽电力商场的思路。三峡水利地处的万州区域存在因降雨改变等要素导致的自发电量不能满意需求的状况，长期以来外购电占比一向较高，公司成绩也因而遭到影响。

财报显现，2018-2019年，三峡水利归母净利润别离同比下滑37.8%、10.26%，首要原因系陈述期内公司水电站所在流域来水量削减，自发水电量同比下降，外购电本钱同比上升所造成的。此次重组将进步公司水电总装机容量，削减对外购电力的依靠，从而下降其综合购电本钱。

可是，在2019年12月，因为“未能未能充分说明并发表本次买卖有利于进步上市公司财物质量、改进财务状况和增强继续盈余才能”，三峡水利的严重财物重组事项未获证监会审阅经过。

时隔3个月后，2020年3月，三峡水利再度重启上述严重财物重组，并将联合动力给出的成绩许诺调整为，2020年-2022年完结兼并报表净利润别离不低于3.78亿元、3.97亿元和4.23亿元，一起经过定增征集资金5亿元，用于付出买卖现金对价部分及弥补流动资金。该重组事项于当年4月获证监会有条件经过。

依据公告，上述财物重组完结后，三峡水电的水电总装机容量从本来的236.9MW添加至713.3MW。联合动力也完结相应的成绩许诺。陈述期内，完结兼并报表净利润为4.13亿元，成绩许诺完结率为109.23%。

在电力需求添加以及国家大力倡议开展清洁动力的大环境下，我国水电发电量与装机容量逐年添加，2020年全国水电发电量为1.355万亿千瓦时，占当期全国发电量的17.8%；新增水电装机容量从2019年的445万千瓦时回升至1323万千瓦。

上一年成绩添加超越2倍的三峡水利也在年报中勾勒出公司对未来的夸姣愿景：2021年公司方案完结出售电量120.92亿千瓦时，完结经营收入107亿元；力求到2025年，公司出售电量超越1000亿千瓦时，总财物超越320亿元，经营收入超越150亿元。

在碳方针蓝图下，以水电为首要电力来历的三峡水利，比较于国家电和南边电，占有着必定优势。而且，跟着“成渝经济圈”的提出以及万亿等级的出资规划，使得三峡电力未来的电力出售商场愈加宽广。

不过，三峡水利在开展中也面临着一些问题。

公告显现，虽然水电装机容量将进一步添加，可是遭到我国水电资源条件约束，经济效益较好的水电资源根本被开发结束，估计未来新增水电装机容量增速有限。意味着三峡水利未来外购电力占比或仍维持在较高水平。

此外，并购完结后，三峡水利新增商誉30.74亿元；总负债90.09亿元，较年头上升318.25%；财物负债率46.24%，同比添加4.35个百分点。水力发电量有限、负债压力攀升的布景下，三峡水利的“第三张”之梦，仍需阅历检测。

到3月26日收盘，三峡水利股价报收9.5元/股，较前一买卖日上涨4.51%。