极米科技股票得到组织的坚持“买入”评级，下文就随小编来简略的了解一下吧。

(资料图)

出资主张

公司是国内消费级智能投影仪龙头。短期主张重视毛利上升叠加投影仪浸透率进一步进步，中期看好出海开打全新商场空间，长时间等待技术进步带动下流运用场景进一步拓展。咱们估计公司2021-2023年收入别离为42.4/58.1/75.1亿元，同比添加50%/36.9%/29.4%；完成归母净利润别离为4.58/6.48/9.18亿元，同比添加70.4%/41.4%/41.7%，坚持“买入”评级。

事情概略

8月20日，极米科技发布2021年半年度报告。2021H1公司完成经营收入16.87亿元，同比添加47.48%；完成归母净利润1.93亿元，同比添加98.06%；扣非归母净利润1.78亿元，同比添加96.17%。

上半年成绩契合预期，新产品继续导入加强盈余才能。

营收方面，2021H1公司完成经营收入16.87亿元，同比添加47%。分产品看，2021H1公司投影仪整机及配件和互联网增值事务别离完成收入16.5亿元和0.29亿元，同比增速别离为48%和60%。公司在上半年继续推出投影仪新品H3S和RSPro2，定价5000+和7000+，产品高端化趋势显着，客单价也得到进步；一起公司上线了极米GMAX4K频道、欧洲杯全量赛事频道、K歌频道，以满意用户对内容的多元化需求，月活用户数达173万。毛利率方面，2021H1公司毛利率继续优化达37%，同比上升6pct，首要系公司新产品导入以及自研光机运用范围扩展所造成的。多重驱动力下，2021H1公司盈余才能大幅进步，完成归母净利润1.93亿元，同比添加98%。费用率方面，公司全体费用率与去年同期相等，研制费用率达7%，同比进步2pct，首要系公司继续加大新产品、新技术的研制投入，开发规划费用添加所造成的。现金流方面，公司经营活动发生的现金流量净额同比削减58%，首要系公司根据对要害原材料商场供给状况的判别，进步备货规划所造成的，相对应公司存货添加32%。

投影仪职业继续高景气，商场格式加快工业向龙头会集。

职业全体来看，智能投影仪具有便携化、大屏化、性价比等优势，对大屏电视机的部分代替浸透率不断进步，叠加运用场景向商用范畴的扩展的驱动力，未来职业高景气量有望坚持。上游供给方面，半导体职业及部分电子元器材出产、供给较为严重，导致上游原材料和元器材提价，或将对智能微投职业的产品供货带来影响。但另一方面，公司是消费级投影仪职业肯定龙头，2020年市占率达27%远超同业，相关产品在易用性和画面质量上的归纳体现抢先职业。在上述布景下，公司依托与上游DMD器材供给商TI的长时间协作关系、本身的职业龙头位置以及抢先的产品体会建立起口碑效应，有望进一步扩展公司作为职业龙头的抢先优势，市占率进一步进步。

产品优势叠加营销网络，海外商场有望坚持高添加。

公司境外收入增速亮眼，2021H1完成收入1.3亿元，同比添加137%。

产品方面，海外当时仍以传统投影仪为主，公司产品在亮度、寿数、分辨率、智能化等方面均有优势。此外，公司于2019年率先在海外推出经Google认证、搭载AndroidTV体系的投影仪，和国内其他厂商比较有必定先发优势。经过与Google协作，公司投影仪一方面可以获取更多的运用和内容，另一方面可以取得更及时的体系更新，有望助力公司在未来商场竞赛中坚持抢先位置。营销途径方面，公司海外线上途径包含了阿里速卖通、亚马逊和Lazada等世界B2C途径；在线下途径方面欧洲最大的电子产品零售商MediaMarkt，法国家电连锁Boulanger均是公司协作伙伴。现在公司海外商场已掩盖美国、日本及欧洲等兴旺商场，其间在日本商场，公司立异系列产品阿拉丁上市数月出货量位居日本智能投影商场前列。咱们以为，未来公司依托软硬件和性价比优势，以及营销网络优势，有望在海外商场继续坚持高添加。

危险提示

1）智能投影仪浸透率不及预期的危险；

2）中心零部件依靠外购的危险；

3）智能投影职业竞赛加重的危险；

4）海外商场体现不及预期的危险。

阅读全文 发布于 2022-11-10 15:11:13 江苏国泰股吧依米康股吧 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 1