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2022-05-15财通证券(601108)股份有限公司李跃博,刘洋对海南省发展进行研究并发布了研究陈述《免税业态注入在即，海南省发展迎来全新增量》，本陈述对海南省发展给出买入评级，当时股价为12.48元。

海南省发展(002163)

离岛免税业态注入在即，公司迎来全新增量。消费回流顶层规划叠加离岛新政开释职业盈余，离岛免税职业迎来黄金发展周期。海控南海发展股份有限公司许诺于定增后的三年内注入相关事务及财物。2022年5月12日，定增作业完结，估量后续海控免税财物将持续注入海南省发展主体最近股市新闻，海南省发展迎来优质财物，有望带动成绩增加。海控免税为离岛免税头部玩家之一，活跃拓宽途径、连续建造供应链，成绩增加迅猛，2022年1季度，营收同比增加252%、免税购物人数同比增加360%，免税购物件数同比增加200%。

幕墙工程为中心事务，营收比重不断进步。2021年海南省发展完结营收43.65亿元，同比下降1.3%。其间幕墙事务完结营收30.05亿元，营收占比68.7%，为公司中心事务。海南省发展具有较强的研制及施工才能，曾接受40多座国内外要点机场的幕墙工程。受新冠疫情重复影响，建筑职业需求端略显疲软，幕墙事务有所承压，估量随后续疫情平缓，幕墙事务有望重回上升区间。

光伏玻璃、特种玻璃同步推动。公司控股子公司海控三鑫具有光伏玻璃原片出产线和深加工出产线，产品要点向双层镀、大尺度、薄玻璃等高质量、高透玻璃产品延伸。公司550吨光伏玻璃出产线完结晋级改造完结量产，产能得到进一步开释。上游光伏高景气量有望带动光伏玻璃事务增加。一起公司推动特种玻璃降本增效，自动化程度的进步有望下降职工花费及出产功率，改进事务长时间盈余才能。

出资定见：随后续疫情平缓，幕墙工程有望进入高景气区间；产能开释叠加降本增效，玻璃事务盈余才能有望连续改进；公司定增落地，免税业态注入在即，海控免税为岛内头部玩家，成绩增加较为迅猛，有望带动公司成绩高增。人们估量2022/2023/2024年海南省发展别离完结归母净利润0.85/2.06/2.91亿元，别离对应PE124.53/50.50/35.73X，初次掩盖赋予“买入”评级。

危险提示：部分疫情重复危险：原材料价格上升危险；岛内竞赛加重危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，安信证券王炤杰研究员团队对该股研究较为深化最近股市新闻，近三年猜测精确度均值为35.17%，其猜测2022年度归属净利润为盈余7960万，依据现价换算的猜测PE为124.8。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家。证券之星估值猜测东西显现，海南省发展（002163）好公司评级为0星，好价格评级为1星，估值归纳评级为0.5星。