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回忆：2022年1月3日《轮到大金融了》开端，全商场别出心裁引荐“大金融”(银行、地产)，1月16日《撤离或进攻，往大金融靠》、2月6日《大金融，继续切》、3月6日《大金融的新一轮上攻》，继续着重“大金融”是2022出资胜负手，看似防卫，实则最好的进攻，一季度房地产、银行，位列涨幅榜前三位，基金持仓的最新改变再次印证了咱们观念的前瞻性与正确性。

全体商场判别上，咱们以为底部根本探明，不必失望，活泼作为，活泼选股，活泼布局。二季度来看，商场全体仍然是震动市，处于方针出台、数据验证的阶段，经济复苏是缓慢、渐进的，不是一蹴即至的，从而会使得商场在打破向上的进程也是好事多磨。咱们在这个进程中，活泼使用调整时机，要渐渐配，渐渐买，不急于一口气买完，打好“游击战”，积小胜为大胜。正是得益于经济根本面和流动性两方面的要素，下半年，咱们商场越来越好，爱惜当时底部区域的“廉价韶光”，A股有望迎候“诺曼底登陆”和“无限风光在险峰”的反扑时刻。

榜首，从流动性视点来看，当时商场以存量博弈为主。要脱节当时存量博弈的环境，能够重视外资从年头因为美联储的加息回流兴旺商场，能否逐渐开端回流新式商场。参阅2015年的经历来看，美联储流动性缩短关于新式商场资金冲击最大的时刻阶段大约为6-9个月的时刻。而我国在首要新式经济体中，所体现出的根本面中长期相对优势和潜力，应该是有利于招引全球本钱逐渐回流新式商场的我国。

第二，从根本面视点看，本年上半年，因为我国和海外防疫节奏和周期的不同，相对来说，经济全体处于下行期，海外仍然在复苏的后期。海外的根本面优势相较于国内更显着一些。往下半年去看，跟着这些稳添加方针措施落地，咱们的经济逐渐往上，仅仅修正的斜率还需调查疫情影响和具体数据进一步验证。但全体方向上来看，最差的阶段应该逐渐离咱们渐行渐远。

首要的危险点，则是重视从美债到美股的危险，特别是美股盈余预期下行，叠加当时流动性缩短，或许呈现估值盈余双杀，给A股带来的扰动。

出资主张：在存量资金博弈下，相较于曩昔2年的单边赛道，坚持均衡是准则之一。别的，经济有下行压力，添加稳添加主线是准则之二。全体来看，两条主线值得要点重视：1)扩内需、稳添加，修正资产负债表主线。①疫情检测与服务性消费复苏，②地产基建，③大宗耐用消费品轿车与家电家居。2)生长装备，一硬一软。硬科技的光伏、风电，软生长的VRAR链条、轿车智能化等。

关于中小市值为何成为商场重视焦点？一方面，从商场特征来看，每一次A股在底部区域的时分，因为商场全体偏存量资金，中小市值的生长股会呈现出较为活泼的现象。另一方面，从商场自身反弹来看，3月16日-4月底以来，小盘股(50-200亿市值)中，稳添加的主线中化工、房地产、走运、商贸零售等等反弹最好。4月27日-5月底，则是科技特点的电子、计算机、电新等反弹较好。基于此，咱们从多维度动身，筛选出小盘股组合和专精特新组合，供出资者参阅(具体参阅图11和图12)。

危险提示：俄乌抵触晋级、海外加息超预期、疫情分散超预期