凭仗“要保湿，伊贝诗”的广告语，伊贝诗母公司深圳市仙迪化妆品股份有限公司被商场所熟知。最新动态显现，仙迪股份冲击创业板进入问询阶段，但上市并非易事。递送IPO资料前，深圳市立异出资集团有限公司、深圳市红土智能股权出资基金合伙企业(有限合伙)突击入股且绑定对赌条款，仙迪股份能否完结对赌尚留有悬念。相比之下，本钱布局已掉队的仙迪股份，陈述期内的研制费用率也与同行可比公司的平均水平存在必定距离。别的，公司重要全资子公司频登“黑榜”也让仙迪股份的IPO减分。
(相关资料图)
创投股东突击入股绑缚对赌
招股书显现，建立于2001年的仙迪有限(仙迪股份前身)，于2019年9月24日全体改变为股份公司，同年12月仙迪股份进行了一次增资。
2019年12月25日，深创投、红土出资与仙迪股份及其控股股东仙迪出资、实践操控人杨增松和陈妙虹签署了《增资合同书》，红土出资、深创投作为同盟，依照仙迪股份出资前估值15亿元算计出资1.2亿元认购公司960万元新增注册本钱。2019年12月31日，上述增资事宜就处理结束且完结工商改变登记手续。
股权联系显现，深创投系红土出资的有限合伙人，持有红土出资26.09%的出资额；深创投的控股子公司深圳市红土智能股权出资办理有限公司系红土出资的一般合伙人，持有红土出资0.87%的出资额。增资完结后，红土出资、深创投晋升仙迪股份的前十大股东之列，对应的持股份额分别为4.2%、3.21%。
红土出资、深创投入股7个月后，7月3日仙迪股份的IPO请求获得受理。到7月30日，仙迪股份已进入问询阶段。
红土出资、深创投作为出资方，入股是有附加条件的。即到2021年12月31日仙迪股份未向上交所等递送上市申报资料并获得正式受理；到2022年12月31日未完结上市；以及仙迪股份或控股股东、实践操控人违背约好的信息发表责任、诚信责任等八种状况的任一状况呈现，深创投与红土出资有权要求杨增松回购其持有的公司7.41%的股份中悉数或部分股份。
投融资专家许小恒称，入股对赌条款设定的初衷，是为了维护出资方的出资权益不受损。但商业实践中，对赌简单赌对难，已有越来越多的原始股东落入了出资方的“运营权骗局”。与出资方就出资协议或股权转让协议进行商量时，必须慎重，依据自己实践运营状况，不要急于求成。
仙迪股份在招股书中称，对赌协议自公司递送上市申报资料之日起停止且效能不行康复。尽管相关条款不触及公司的利益，可是假如未能准时完结约好事项，杨增松的回购责任将触发，现有股东持股份额或许发生变化。
研制费用率低于同行平均值
长达356页的招股书中，仙迪股份对本身的研制优势着墨较多。其说到“自公司建立以来，化妆品的技能研制便是公司开展的一个重要支撑板块”。不过，陈述期内仙迪股份研制费用率却不及同行平均值。
招股书显现，仙迪股份2017-2019年的研制费用分别为696.87万元、1496.35万元和1380.69万元，对应的研制费用率分别为1.4%、2.16%、1.85%。
招股书中，仙迪股份将珀莱雅、丸美股份、上海家化、拉芳家化以及名臣健康列为同行对手。招股书显现，2017-2019年，前述5家公司各陈述期的研制费用率均在2%以上，且平均水平为2.6%、2.54%、2.91%。
“陈述期内，珀莱雅、上海家化、丸美股份和名臣健康研制费用率较为挨近，拉芳家化的研制费用率相对较高，首要系拉芳家化的研讨方向更多元化，研制投入除了化妆品，还包含护肤品、口腔护理产品等方向，研制投入相应较大”，仙迪股份如是解说。
另一个维度，仙迪股份在上市速度上显着掉队。建立于2006年的珀莱雅，于2017年上市，丸美股份也在2019年完结上市。更有甚者，仙迪有限建立之年，佰草集母公司上海家化就已完成了A股上市。
依据Euromonitor数据，2019年上海家化、珀莱雅、丸美股份的产品商场占有率位列国内护肤品企业的第4位、第6位、第10位，仙迪股份2019年的产品商场占有率则位列国内护肤品企业第15位。
一位化妆品职业分析师以为，化妆品职业进入门槛相对较低，跟着竞赛对手的不断进入，仙迪股份所面对的竞赛日益剧烈，包含不限于价格上的竞赛。假如公司不能较为精确地把握顾客需求，从而不能在产品研制、品牌推行、途径建造、广告营销、价格定位等方面坚持优势，或许无法有用应对商场竞赛。
重要子公司屡被罚
仙迪达首化妆品(深圳)有限公司作为仙迪股份的重要子公司，屡次被罚的景象也让仙迪股份的IPO大打折扣。
据招股书，到招股说明书签署日，仙迪股份共有5家一级全资子公司、1家二级全资子公司、2家控股子公司、1家分公司。仙迪股份持有仙迪达首100%股权，仙迪达首归于仙迪股份的一级全资子公司。
仙迪达首建立于2011年，注册本钱302.05万元，首要为仙迪股份供给各品牌化妆品的研制和出产。数据显现，2019年底，仙迪达首总资产为5290.02万元，净资产为1035.47万元。2019年仙迪股份的净利润为11325.69万元，仙迪达首的净利润为2043.48万元。
陈述期内，仙迪达首有过两次被罚的阅历。2017年6月23日，深圳市商场和质量监督办理委员会宝安食品药品监督办理局向仙迪达首下发《行政处罚决议书》。因仙迪达首出产未获得批准文号的特别用处化妆品“伊贝诗美白阻隔防晒霜SPF30PA+++”(批号01801H，规范50g/支)，决议给予仙迪达首没收未获得规范文号的特别用处化妆品310支，没收违法所得4248.48元，罚款21242.4元。相同的，因2018年3月19日-23日期间，仙迪达首出产未获得批准文号化妆品1580支“伊贝诗美白阻隔防晒霜SPF30PA+++”(批号R1719004，规范30g/支)，深圳市商场和质量监督办理委员会宝安食品药品监督办理局决议给予仙迪达首没收未获得批准文号的特别用处化妆品373支，没收违法所得7060.95元，罚款35304.75元。
许小恒称，产品质量关于企业的重要性是显而易见的。针对公司相关问题，北京商报记者致电仙迪股份进行采访，不过对方电话未有人接听。随后，记者又向仙迪股份发去采访函，但到记者发稿，未收到仙迪股份的回复。
阅读全文 发布于 2023-01-03 20:01:44 康德莱股吧 喜欢 0 收藏 分享 分享空间 分享微博 手机扫一扫 海报 3