一、行情回忆：高位震动

(相关资料图)

8月，天胶先扬后抑，价格跌破均线支撑，上涨走势被打破。

下流消费欠安是导致价格跌落的首要要素，一起全体金融商场全体回落加重空头镇压力度。

归纳时节性规则和天胶本身基本面状况来看，咱们以为9月行情难有大的改变，小幅震动运转为主。

二、微观面：国内经济走弱，海外做多心情火热

国内经济数据持续回落，尽管要害数据还处于隆替线上方，但环比不断走低是清晰的。如果把本年和上一年的数据结合起来，处理后发现，不少类别都低于2019年，这显现经济恢复性添加动能在衰退。

商场关于经济下行有预期，因而较为等待货币方针的放松。

考虑到当时输入型通胀和房地产调控方针的坚持，咱们以为后期恐怕货币方针不会有大的宽松，仍是会在财政方针上进行调理，因而，流动性不会全体宽松，关于大宗产品的提振不该有过火等待。

海外疫情还在连续，不过关于金融商场影响不大，投资者遍及看多。

全体来看，商场坚持“内弱外强”格式。

三、基本面：消费不振，重视疫情关于国内供给影响

1、国内现货商场

国内现货商场跟盘运转，现货未能供给支撑，和上一年比较，显着偏弱。

2、海外现货行情

海外商场弱势运转，跟着质料产出时节性添加，给价格带来更大压力做。

3、产区状况

东南亚疫情持续发酵，新增感染人数出现上涨走势，短期估计不会有大的改进。

咱们坚持之前的观点，中期来看，疫情持续将构成天胶价格上涨，首要原因在于产业链供给打乱和需求添加。

疫情导致各国封闭趋严，天胶产业链运送受到限制，这使得国内供给人为削减。

疫情持续，导致防疫物资，如乳胶手套需求添加，进步胶水收购价格，然后，提高全乳本钱和价格。

本年疫情的再次迸发，对行情的影响，是上一年走势的弱化版别。

可是这一利多要素将是一个逐渐影响的要素，需求周期堆集，终究在数据上体现然后推进价格上行，短期不会构成太大影响。

4、进出口状况

7月，国内天胶进口不管环比仍是同比，都出现添加的态势。考虑到海运周期要素，需求亲近重视未来几月进口改变状况，看疫情是否影响到国内天胶供给。

从现在状况看，7月进口添加仍是时节性规则使然，但若下流消费不旺，也将带来库存压力。

5、库存状况

交易所库存8月出现显着添加，尽管肯定量不大，但从趋势来看，出现添加的态势。若这一趋势连续，则价格将被严峻限制，恐有持续跌落的危险。

咱们需求重视3季度末的传统消费旺季需求状况。

6、消费状况

汽车职业数据持续回落，不管环比仍是同比。一方面，通过上一年高速添加后，本年增速必然下降;另一方面，汽车职业却芯也使得厂家被迫削减产值。

下流消费职业欠安是8月末价格走软的首要原因，结合进口添加来看，也是库存从头添加的原因。

从基差视点来看，跟着主力换月，基差从头扩展，非标套利也有了空间，这会招引空头抛压力度增强，晦气价格上行。

从肯定价格来看，当时主力合约处于近期区间中心下沿地带，并无清晰的方向指引。

从时节性来看，9月后进入传统上涨时节，价格上行的概率偏大。

五、结论及操作主张：短线交易

从全体来看，当时天胶基本面偏弱，首要在于消费端对价格构成连累，而供给的潜在利多需求时刻来验证。

全体金融商场仍是向上格式，流动性富余下的做多仍是资金的偏好。

天胶本身和全体商场有对立，基本面现状和时节性规则对立，当时价格也处于中心方位，剖析来看，没有太好的趋势时机，故主张各位投资者短线交易为主。